Dow Jones Industrial Average membiarkan para penyuling menetapkan harga perang

• DJIA diperdagangkan di dekat 53.550, sekitar 1.200 poin di bawah rekor 5 Agustus.
• Kerangka kerja AS-Iran selama 60 hari berakhir dengan tiga kapal melintasi Hormuz pada hari Minggu.
• Para penyuling berada di level tertinggi rekor pada margin diesel di dekat $100 per barel, semuanya di luar indeks.

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 53.550, turun hampir 200 poin dan sekitar 1.200 poin di bawah rekor yang tercatat pada 5 Agustus, pada hari ketika jendela negosiasi 60 hari yang dimaksudkan untuk mengakhiri perang atas Selat Hormuz berakhir tanpa ada kesepakatan pengganti. Untuk sesi kedua berturut-turut, cetakan tertinggi hari itu adalah cetakan pembukaan, sebuah indeks yang dijual sejak menit-menit pertama alih-alih melayang turun dari level tertinggi di pertengahan pagi.

Batas waktu tiba tanpa ada apa pun di sisi lainnya

Nota kesepahaman yang ditandatangani di Versailles pada bulan Juni berlangsung selama 60 hari dan berakhir hari ini, tanpa perpanjangan yang diumumkan dan tanpa pembicaraan langsung yang sedang berlangsung. Seorang pejabat senior Iran mengatakan kepada Reuters bahwa negara itu mungkin beralih dari kebijakan defensif ke kebijakan ofensif jika diplomasi gagal, meningkatkan eskalasi baik di Selat maupun di seluruh kawasan yang lebih luas, sementara biro politik Garda Revolusi menghabiskan akhir pekan dengan menggambarkan persiapan untuk operasi darat AS.

Kementerian luar negeri Teheran membalas dengan berargumen bahwa jendela dua bulan itu tidak pernah tertulis dalam teks dan bahwa tanggal tersebut tidak memiliki signifikansi khusus, yang merupakan hal aneh untuk dipaksakan sementara bukti fisik mengatakan sebaliknya. Tiga kapal melintasi Selat pada hari Minggu dibandingkan rata-rata lima hari sebanyak 12 dan sekitar 130 per hari sebelum perang, dan Trump telah mengatakan kepada Oman, satu-satunya saluran yang masih aktif, bahwa menghalangi akan dibalas dengan pengeboman. Harga Minyak Mentah menguat setelah berita tersebut, dengan West Texas Intermediate (WTI) di dekat level $83,00 dan Brent di atas level $88,00.

Perdagangan perang sudah sepenuhnya diperhitungkan, hanya saja bukan di sini

Tiga penyuling besar Amerika diperdagangkan di atau dekat level rekor, Valero (VLO) di level tertinggi sepanjang masa, Marathon Petroleum (MPC) di level terbaiknya sejak pemisahan pada 2011 dan Phillips 66 (PSX) di level rekor sejak pencatatan. Valero dan Marathon Petroleum telah lebih dari dua kali lipat tahun ini dan Phillips 66 naik sekitar 85%, dengan margin diesel berjalan di dekat $100 per barel saat serangan Ukraina membuat kilang Rusia berhenti beroperasi dan kapasitas Teluk tetap terblokir di balik titik sempit tersebut.

Tidak satu pun dari ketiganya berada dalam indeks ini. Satu-satunya nama energi di antara tiga puluh adalah Chevron (CVX), sebuah perusahaan besar terintegrasi yang unit penyulingannya merupakan segmen dalam bisnis yang juga memiliki barel yang masuk. Ekspresi ekuitas paling murni dari perang pasokan selama lima bulan dibayar penuh di pasar saham Amerika, dan Dow Jones Industrial Average bukanlah pemegang saham di dalamnya.

Margin penyulingan di dekat $100 per barel juga lebih dari sekadar keunikan sektor, karena diesel adalah harga untuk angkutan barang, peralatan pertanian, dan setiap barang yang bergerak dengan truk. Margin pada level itu merupakan input inflasi dengan jeda pengiriman, bukan keuntungan energi, dan pasar ekuitas telah menghabiskan dua pekan terakhir membeli laba sambil mengabaikan konsekuensinya.

Harga yang dibayar naik, harga yang diterima turun

Survei manufaktur Empire State bulan Agustus tercatat 20,6 dibandingkan konsensus 11 dan 15,6 pada bulan Juli, pembacaan terkuat dalam lebih dari empat tahun, dengan pesanan yang belum terpenuhi melonjak sepuluh poin menjadi 15,5. Pesanan baru dan pengiriman melemah dari Juli tanpa keluar dari ekspansi dan ukuran ketenagakerjaan turun ke 9,3, sehingga berita utama ini bukanlah cerita perekrutan.

Bagian internal membawa sinyal yang lebih berguna, karena harga yang dibayar naik sementara harga yang diterima turun, yang berarti produsen menyerap biaya input yang belum bisa diteruskan. Penundaan passthrough bukan berarti passthrough dihindari. Di tengah cetakan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) yang lemah dan kontraksi penjualan ritel 0,6% pekan lalu, kontrak berjangka memangkas peluang kenaikan suku bunga September dari peluang 50:50 pada 10 Agustus menjadi sekitar sepertiga pada hari Jumat, dengan pandangan bahwa permintaan sedang melakukan pengetatan Komite untuk mereka.

Pekan ini membalas

Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) akan mempublikasikan risalah dari pertemuan 29 Juli pada hari Rabu pukul 18:00 GMT (01:00 WIB), catatan dari keputusan tahan suku bunga 9-3 yang diperdebatkan sebelum cetakan inflasi yang lemah, sebelum miss penjualan ritel dan sebelum beat manufaktur pagi ini, sehingga catatan perdebatan itu hadir setelah data yang menggerakkannya. Pembacaan awal Purchasing Managers Index (PMI) bulan Agustus pada hari Jumat membawa pita merah yang sama, manufaktur diprakirakan di 53,8 dari 53,9 dan jasa di 54 dari 54,6.

Hari Selasa menumpuk data perumahan, dengan izin bangunan di 1,37 juta dibandingkan 1,374 juta dan pembangunan rumah baru di 1,35 juta dari 1,427 juta pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), produksi industri 0,3% dari 0,1% pada pukul 13:15, dan penjualan rumah tertunda 0,2% dari -5,4% pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB). Hari Kamis menghadirkan klaim awal di 212 Ribu dibandingkan 209 Ribu dan survei The Fed Philadelphia yang diprakirakan di 25 dari 41,4. Home Depot (HD) melaporkan pada hari Selasa dan Walmart (WMT) pada hari Kamis, memberi konsumen yang meleset pekan lalu kesempatan kedua untuk didengar dari dalam indeks.

Level teknis Dow Jones Industrial Average

Resistance: Area 53.800 membatasi, setelah berbalik dari lantai menjadi langit-langit pada penembusan sesi terakhir, dengan 53.900 dan tonjolan awal Agustus di dekat 54.100 di atasnya dan rekor tepat di bawah 54.750 lebih jauh lagi.

Support: Area 53.500 sudah diuji pada sesi ini dan merupakan garis yang menentukan pekan ini. Di bawahnya ada area 53.200 lalu 53.000, dengan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di dekat 52.400 sebagai pertahanan yang lebih dalam.

Bias: Bearish. Dua sesi berturut-turut yang tertingginya adalah harga pembukaan, pada Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian yang telah naik ke pita atasnya tanpa harga membuat tertinggi baru, menggambarkan indeks yang sedang mendistribusikan, bukan membentuk dasar. Invalidation pada penutupan harian kembali di atas 53.800.

Grafik Harian Dow Jones