Dow Jones Industrial Average Melampaui Rekor dengan Kekuatan Pinjaman

• DJIA ditutup pada rekor tertinggi pada hari Rabu, memperpanjang reboundnya dari posisi terendah April.
• Penambahan Alphabet pada akhir Juni ke indeks berbobot harga telah meningkatkan eksposur teknologi dan AI-nya.
• Nonfarm Payrolls, yang dipercepat ke sesi Kamis yang dipersingkat, adalah risiko utama minggu ini.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) mencapai rekor baru pada hari Rabu, menembus 52.500 dan menyelesaikan perjalanan pulang dari kejatuhan April ke rekor tertinggi sepanjang masa. Angka utama ini memperindah rincian di bawahnya, karena indeks yang mencetak rekor ini tidak persis sama dengan yang diperdagangkan seminggu lalu. Rata-rata blue-chip yang mencetak rekor pada hari ketika pemimpin semikonduktornya dijual layak mendapat perhatian lebih daripada sekadar ucapan selamat yang diterimanya.

Dow diam-diam berubah menjadi indeks AI

Pada 29 Juni, Alphabet menggantikan Verizon di antara tiga puluh nama dalam indeks tersebut, dan dalam indeks berbobot harga, pertukaran ini lebih penting dari yang terlihat. Verizon, yang diperdagangkan di bawah $50, hampir tidak berpengaruh; Alphabet, yang diperdagangkan di sekitar $350, langsung menjadi salah satu saham paling berpengaruh dalam tolok ukur tersebut. Sebuah mega-cap tunggal dengan eksposur besar terhadap kecerdasan buatan (AI) dan cloud kini menggerakkan Dow jauh lebih besar daripada perusahaan telekomunikasi yang digantikannya. Dengan kehadiran Alphabet, lima dari yang disebut Magnificent Seven berada di dalam tolok ukur yang dulunya dibangun di atas rel kereta api dan baja, sehingga rata-rata ini dapat mencapai rekor bahkan ketika perdagangan chip yang lebih luas sedang mengambil keuntungan. Rekor ini sama banyaknya disebabkan oleh siapa yang sekarang ada dalam indeks tersebut dibandingkan dengan kemajuan luas di seluruh indeks.

Aliran akhir kuartal melengkapi sisanya

Kalender juga turut membantu. Pergantian kuartal memaksa dana pensiun dan manajer institusional untuk menyeimbangkan kembali, menjual yang telah naik dan membeli yang tertinggal, dan akhir kuartal ini sangat timpang mengingat seberapa jauh sektor-sektor telah berbeda. Aliran tersebut memperindah indeks pada level tertinggi, tetapi bersifat mekanis daripada fundamental, dan dapat berbalik dengan cepat setelah bulan baru dimulai. Rabu adalah hari pertama bulan baru tersebut.

Pasar tenaga kerja membeku, bukan retak

Di balik rekor tersebut, data terbaru menunjukkan pasar tenaga kerja yang stagnan daripada mempercepat. Payroll swasta dari Automatic Data Processing (ADP) hanya naik 98 ribu di bulan Juni, di bawah 110 ribu yang diharapkan pasar dan turun dari 122 ribu bulan sebelumnya. Namun, pemutusan hubungan kerja tidak melonjak; pemotongan pekerjaan yang diumumkan turun tajam dalam sebulan, meninggalkan ekonomi dengan perekrutan rendah dan pemecatan rendah yang tidak cukup panas untuk mengkhawatirkan para hawk maupun cukup lemah untuk memaksa penyelamatan. Sisa angka hari itu menceritakan kisah yang sama yang hangat-hangat kuku. Indeks Manajer Pembelian (PMI) manufaktur dari Institute for Supply Management (ISM) turun menjadi 53,3 dari 54, masih di atas garis pembatas antara pertumbuhan dan kontraksi tetapi tidak booming, sementara Federal Reserve (The Fed), setelah mempertahankan kebijakan pada pertemuan Juni, terus mengulang bahwa harga tetap terlalu tinggi. Itu bukan bahasa bank sentral yang akan segera turun tangan menyelamatkan.

Nonfarm Payrolls pada sesi yang dipersingkat

Ujian sebenarnya minggu ini jatuh pada hari Kamis pukul 12:30 GMT, ketika Nonfarm Payrolls (NFP) tiba sehari lebih awal: pasar AS tutup pada hari Jumat untuk libur Hari Kemerdekaan dan tutup lebih awal pada Kamis sore. Konsensus memperkirakan sekitar 110 ribu pekerjaan baru, penurunan jelas dari 172 ribu, dengan upah per jam rata-rata diperkirakan sekitar 3,5% YoY dan tingkat pengangguran stabil di 4,3%. Yang membuat situasi ini canggung adalah bahwa angka yang lemah tidak otomatis akan mendorong pemotongan suku bunga dari The Fed yang masih fokus pada inflasi; kejutan besar di sisi bawah lebih mungkin dibaca sebagai ketakutan pertumbuhan daripada hadiah dovish, dan likuiditas yang tipis sebelum libur hanya akan memperbesar dampaknya.

Level yang perlu diperhatikan

Resistance: Dengan harga di wilayah rekor sedikit di atas 52.500, tidak ada pasokan di atas untuk dijadikan sandaran; magnet berikutnya adalah level bulat 53.000, sementara puncak sesi Rabu di sekitar 52.550 membatasi pergerakan segera.

Support: Support pertama berada di level 52.000, kemudian rak akhir Juni sekitar 51.500. Di bawah itu, swing low awal Juni di dekat 50.000 menandai zona pullback terakhir yang nyata dan garis psikologis utama.

Bias: Menguat selama 52.000 bertahan, tetapi ini bukan level untuk dikejar. Kenaikan lebih dari 16% dari posisi terendah April membuat indeks ini stretched, dan dengan sebagian rekor bergantung pada perubahan komposisi dan aliran akhir kuartal yang dapat berbalik, kasus organik lebih tipis daripada yang disarankan grafik. Kejutan negatif NFP pada sesi setengah hari adalah pemicu paling mungkin untuk koreksi menuju 51.500, dan kekuatan beli di sini adalah taruhan pada momentum semata, tanpa adanya dukungan dari The Fed maupun data sebagai lantai.

Grafik Harian Dow Jones