Dolar AS: Volatilitas Berubah seiring Perubahan Komunikasi The Fed – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank berpendapat bahwa komunikasi Federal Reserve yang ditingkatkan telah menurunkan volatilitas tersirat rata-rata pada Dolar AS tetapi memusatkannya pada hari-hari pertemuan FOMC. Berdasarkan data selama 30 tahun yang mencakup era Greenspan, Bernanke, Yellen, dan Powell, ia mengaitkan pernyataan yang lebih panjang dan dot plot dengan reaksi Valas yang lebih kuat, serta memperingatkan bahwa pernyataan yang lebih singkat dapat mendistribusikan ulang volatilitas sepanjang sisa tahun.

Panduan The Fed Mengubah Profil Volatilitas Dolar

"Hubungan ini terus berlanjut di bawah Yellen dan Powell: semakin panjang pernyataan, semakin nyata reaksi pasar valuta asing. Penambahan 100 kata rata-rata menghasilkan peningkatan volatilitas sebesar 0,14% pada hari keputusan FOMC dibandingkan dengan sepuluh hari perdagangan sebelumnya, meskipun terdapat variasi signifikan dalam hubungan ini dari tahun ke tahun."

"Volatilitas rata-rata telah menurun. Pertemuan The Fed menjadi lebih penting bagi pasar valuta asing dibandingkan dengan era Greenspan. Hal ini paling jelas terlihat dari fakta bahwa, di bawah Greenspan, hari pertemuan pada dasarnya sama volatilnya dengan hari perdagangan lain sepanjang tahun."

"Dengan diperkenalkannya dot plot khususnya, jelas bahwa volatilitas kini jauh lebih terkonsentrasi pada hari pertemuan. Komunikasi The Fed yang lebih baik dengan demikian telah mengurangi volatilitas tersirat rata-rata. Hari pertemuan sendiri menjadi jauh lebih volatil, sementara waktu lainnya menjadi kurang menarik."

"Jika Kevin Warsh menginginkan kembalinya pernyataan yang lebih singkat seperti masa lalu, era Greenspan menunjukkan bahwa pertemuan akan menjadi kurang menarik bagi para pelaku pasar. Sebagai gantinya, hari-hari lainnya dalam tahun ini akan menjadi jauh lebih volatil. Dengan kata lain, meskipun volatilitas rata-rata keseluruhan mungkin telah menurun selama beberapa tahun, yang berubah bukanlah tingkatnya, melainkan distribusinya."

"Oleh karena itu, Warsh mungkin tidak akan mendapatkan apa yang diharapkannya: volatilitas tidak akan hilang, tetapi hanya akan menjadi lebih merata tersebar di hari-hari perdagangan sepanjang tahun. Meskipun ini bisa menguntungkan untuk posisi jangka pendek di sekitar pertemuan FOMC, hal ini juga dapat meningkatkan kebutuhan untuk lindung nilai pada hari-hari perdagangan lainnya sepanjang tahun."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)