Para ahli strategi TD Securities berpendapat bahwa pengumuman buyback obligasi oleh Departemen Keuangan Amerika Serikat (AS) telah memperkuat momentum bearish pada Dolar. Dengan menggunakan data Indeks Dolar AS (DXY), SPX, dan kurva UST 5s30s sejak 1999, mereka menemukan bahwa bull flattening yang disertai penguatan ekuitas AS cenderung membebani Dolar, sementara guncangan pada pasar saham AS masih dapat memicu rebound Greenback pada 2026.
Bull Flattening Membebani Prospek Dolar
Pengumuman buyback obligasi oleh Departemen Keuangan AS pada 19 Agustus mendorong imbal hasil Treasury 30-tahun turun hampir 10 bp pada hari itu dan memicu dinamika kurva bull flattening.”
“Secara konvensional, USD seharusnya menguat ketika kurva UST mengalami bull flattening. Secara historis, pola ini cenderung muncul sebagai respons terhadap guncangan risk-off di AS. Fenomena flight-to-quality kemudian meningkatkan permintaan jangka pendek terhadap Treasury bertenor panjang dan USD.”
“Namun, dalam kondisi yang tidak biasa ketika ekuitas AS menguat di tengah bull flattening UST, USD rata-rata justru melemah tipis sebesar 0,3%, alih-alih mencatat reli tajam sebesar 1,74%. Kombinasi bull flattening UST dan penguatan ekuitas AS merupakan skenario kedua paling jarang di antara delapan kemungkinan kombinasi dinamika kurva UST dan pergerakan ekuitas.”
“USD hanya selangkah lagi dari pergeseran ke arah bearish setelah data IHK yang lemah dan penjualan ritel Juli yang negatif. Meningkatnya kekhawatiran terhadap kredibilitas institusi AS dan risiko represi finansial setelah pengumuman buyback UST semakin memperkuat momentum bearish Dolar yang sedang berlangsung.”
“Meskipun kami memprakirakan USD pada akhirnya akan kembali memasuki rezim bearish pada suatu titik di paruh kedua 2026, pergerakan tersebut terjadi lebih awal dari yang kami perkirakan.”
“Sebagai alternatif, USD juga dapat menguat jika terjadi guncangan pada ekuitas AS sementara kurva UST tidak mengalami bull steepening. Secara historis, dinamika bull steepening merupakan kondisi yang paling bearish bagi USD dan dapat mengimbangi dampak dari pelemahan ekuitas karena pola tersebut cenderung terjadi di tengah pemangkasan suku bunga The Fed, seperti pada Kuartal III 2024 dan Kuartal IV 2025.”
“Untuk saat ini, ekspektasi konsensus pasar masih mengarah pada kenaikan ekuitas AS. Meski demikian, kami melihat skenario tersebut sebagai risiko ekor terbesar bagi USD pada 2026.”
“Untuk saat ini, pasar secara bertahap telah mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam waktu dekat setelah data AS sejauh ini mengecewakan pada Kuartal III, dan skenario dasar kami juga tetap bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.
Berita Terkini
Pilihan Editor
Breaking: PMI Gabungan S&P Global Diprakirakan di 56,0 pada Bulan Agustus
Aktivitas bisnis AS diperkirakan memperoleh momentum pada bulan Agustus, menurut pembacaan awal PMI Gabungan (Composite PMI) S&P Global, yang naik ke 56,0 dari 54,5 pada bulan Juli. Indeks ini, di mana setiap pembacaan di atas 50 menunjukkan ekspansi, mengindikasikan sektor swasta yang tampaknya semakin mendapatkan traksi.
US$4.600: Emas Reli ke Tertinggi Tiga Bulan, Incar Kenaikan Mingguan Ketiga
Emas (XAU/USD) berkonsolidasi atas kenaikan harian selama sesi perdagangan Amerika pada hari Jumat setelah sempat naik di atas US$4.600 lebih awal pada hari itu, level tertingginya sejak 15 Mei. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$4.580, menuju kenaikan mingguan ketiga berturut-turut.
Penyelamatan Bersejarah Yen Jepang Mulai Kehilangan Tenaga
Yen Jepang mencatat pemulihan tajam sekitar 900 poin setelah intervensi bersejarah AS–Jepang.setelah intervensi bersejarah AS–Jepang. Kurang dari tiga minggu kemudian, penyelamatan itu sudah menunjukkan tanda-tanda memudar. Yen memang sedikit diuntungkan oleh Dolar AS yang lebih lemah, tetapi tren penurunannya kemungkinan akan berlanjut karena tekanan mendasar pada mata uang ini belum hilang.
Kripto Hari Ini: Pembeli Bitcoin, Ethereum, XRP mempercepat rally di tengah meningkatnya arus masuk ETF
Pasar mata uang kripto (cryptocurrency) tetap bullish pada hari Jumat, dipimpin oleh lonjakan Bitcoin di atas $77.000. Altcoin, termasuk Ethereum dan Ripple, mengikuti prospek positif BTC, diperdagangkan di dekat $2.400 dan $1,35, masing-masing.
Pekan depan – Jackson Hole The Fed dan pendapatan Nvidia akan menentukan pasar
Kevin Warsh akan melakukan debutnya di Jackson Hole di tengah pesan yang membingungkan. Namun, kejutan hawkish besar tampaknya kecil kemungkinan terjadi setelah intervensi pasar obligasi. Pendapatan Nvidia juga akan menentukan arah pasar saat reli saham mendingin.