• Indeks Dolar AS pulih secara moderat, menghentikan penurunan sembilan hari setelah mencapai level terendah sejak Februari 2022.
• Greenback mencatat kinerja semester pertama terburuk sejak 1973, turun lebih dari 10% di semester pertama 2025.
• Senat meloloskan RUU fiskal Trump senilai $3,3 triliun, tetapi pasar menunjukkan sedikit reaksi, fokus beralih ke pemungutan suara di DPR.

Dolar AS (USD) terus menghadapi tekanan jual, dengan Indeks Dolar AS (DXY) merosot hingga serendah 96,38, level terlemah sejak Februari 2022, selama perdagangan awal pada hari Selasa.

Namun, Greenback rebound selama perdagangan sesi Amerika, dengan DXY terakhir terlihat diperdagangkan di sekitar 96,85, didukung oleh data ekonomi AS yang lebih baik dari yang diprakirakan. PMI Manufaktur ISM yang lebih kuat dan laporan lowongan pekerjaan JOLTS yang solid membantu meredakan beberapa momentum bearish, meskipun sentimen secara keseluruhan tetap hati-hati di tengah kekhawatiran yang terus berlanjut terhadap stabilitas fiskal AS, ketidakpastian tarif, dan tekanan politik yang meningkat pada Federal Reserve (The Fed).

DXY kini telah mengakhiri enam bulan berturut-turut terakhir di zona merah, turun lebih dari 10% di semester pertama 2025 — kinerja semester pertama terburuknya sejak mata uang mulai mengambang pada 1973, dengan kuartal kedua saja mencatat penurunan kuartalan terjal sejak kuartal keempat 2022. Dolar AS melemah terhadap semua mata uang utama G10 selama periode ini saat investor menjual aset-aset yang berdenominasi dolar.

Beberapa faktor utama telah mendorong penurunan tajam Dolar AS selama kuartal terakhir, tetapi pelemahan Greenback terutama disebabkan oleh kebijakan perdagangan dan ekonomi yang tidak dapat diprediksi dari Presiden AS, Donald Trump. Proposal pajak dan belanjanya yang besar, yang dikenal sebagai "RUU Besar dan Indah," telah membuat investor cemas. RUU tersebut, yang mencakup pemotongan pajak permanen dan perombakan belanja yang dalam, memicu kekhawatiran terhadap ketidakstabilan fiskal dan dapat menambah lebih dari $3,3 triliun pada utang nasional.

Menambah tekanan, dengan tenggat waktu 9 Juli yang semakin dekat, dorongan Trump untuk tarif yang luas menambah ketidakpastian di seputar perdagangan global dan kebijakan ekonomi. Dengan kurang dari seminggu tersisa, hanya kesepakatan tentatif dengan Inggris dan de-eskalasi dengan Tiongkok yang telah dicapai, sementara perundingan dengan mitra-mitra dagang utama lainnya tetap terhenti. Pemerintahan AS juga tampaknya mundur dari idenya tentang "90 kesepakatan perdagangan dalam 90 hari". Alih-alih mengamankan kesepakatan perdagangan yang komprehensif, fokus sekarang tampaknya beralih ke kesepakatan interim, sambil mempertahankan pajak impor 10% yang pada akhirnya dibebankan kepada konsumen AS.

Penggerak Pasar: Taruhan Pemotongan Suku Bunga, Tekanan Politik, dan Tarif

• Senat dengan tipis menyetujui "RUU Besar dan Indah" senilai $3,3 triliun dari Presiden Trump setelah sesi pemungutan suara yang intens, dengan Wakil Presiden J.D. Vance memberikan suara penentu. RUU sepanjang 940 halaman ini mencakup pemotongan pajak permanen, reformasi hak yang mendalam, dan peningkatan plafon utang sebesar $5 triliun.
• RUU ini mencakup pemotongan pajak sebesar $4,5 triliun—memperpanjang tarif Trump 2017 dan memperkenalkan pemotongan baru seperti pajak nol untuk tip—bersamaan dengan pemotongan belanja sebesar $1,2 triliun, yang terutama menargetkan program Medicaid dan kupon makanan. Ini juga menampilkan rencana keamanan perbatasan senilai $350 miliar dan pengurangan kredit pajak energi hijau.
• RUU ini kini kembali ke DPR, di mana Ketua Mike Johnson telah memperingatkan perubahan besar dari Senat. Dengan waktu yang semakin mendekati batas waktu yang ditetapkan Trump pada Hari Kemerdekaan 4 Juli.
• PMI Manufaktur ISM bulan Juni naik ke 49,0 dari 48,5 pada bulan Mei, sedikit di atas ekspektasi 48,8. Meskipun masih di bawah angka 50 — yang menandakan kontraksi — data ini menunjukkan laju penurunan aktivitas manufaktur yang lebih lambat. Sementara itu, lowongan pekerjaan di AS melonjak sebanyak 374.000 menjadi 7,769 juta pada bulan Mei, level tertinggi sejak November 2024 dan jauh di atas konsensus 7,3 juta, menunjukkan kekuatan pasar tenaga kerja yang berkelanjutan.
• Intervensi politik terus membebani Dolar AS, karena Presiden AS, Donald Trump, memperluas kritiknya tidak hanya kepada Ketua The Fed, Jerome Powell, tetapi juga kepada seluruh Dewan Federal Reserve. Pada hari Senin, Trump menyerukan pemotongan suku bunga yang agresif menjadi "1% atau lebih baik," yang menghidupkan kembali kekhawatiran terhadap independensi bank sentral. Menteri Keuangan, Scott Bessent, mengulangi sentimen tersebut, mengatakan bahwa para pejabat Fed "terlihat sedikit ragu dalam mengambil keputusan" dan menyarankan mereka ragu dalam respons kebijakan mereka. Dia juga meremehkan risiko inflasi dari tarif, menambahkan, "Kami tidak melihat inflasi dari tarif," yang mungkin menandakan tekanan untuk pelonggaran kebijakan lebih lanjut meskipun ada ketidakpastian makro.
• Menurut laporan dari BHH Marketview, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 2 tahun telah turun ke level terendah dua bulan di 3,71% saat Fed funds futures beralih untuk memperhitungkan pelonggaran kebijakan yang lebih dalam. Pasar kini memprakirakan The Fed akan memotong suku bunga sebesar 125 basis poin selama tahun depan, membuat kisaran target turun menjadi 3,00%–3,25%. Sebaliknya, sebagian besar bank sentral besar lainnya mendekati akhir siklus pelonggaran mereka. Laporan tersebut menyoroti bahwa menyempitnya spread imbal hasil obligasi AS–G6 bertenor 2 tahun dapat semakin membebani Dolar AS.
• Dengan kurang dari seminggu tersisa, Presiden Trump telah menjelaskan bahwa dia tidak berencana untuk memperpanjang jeda tarif setelah 9 Juli. Dalam sebuah wawancara dengan Sunday Morning Futures Fox News Channel, Trump mengatakan surat akan dikirim ke negara-negara yang memberitahukan mereka tentang tarif baru jika kesepakatan tidak tercapai. "Kami akan melihat bagaimana sebuah negara memperlakukan kami — apakah mereka baik, apakah mereka tidak begitu baik — beberapa negara yang tidak kami pedulikan, kami akan mengirimkan angka yang tinggi," katanya.
• Berbicara di Forum ECB tentang Perbankan Sentral, Ketua The Fed, Jerome Powell, menegaskan pendekatan 'tunggu dan lihat' terhadap kebijakan, menekankan pentingnya data yang masuk. Powell mengakui bahwa inflasi mungkin meningkat selama musim panas tetapi menekankan kesediaan The Fed untuk tetap sabar. Dia juga mencatat bahwa mayoritas pejabat The Fed masih memprakirakan bahwa pemotongan suku bunga akan menjadi hal yang tepat untuk dilakukan nanti tahun ini. Meskipun nada yang diambil terukur, konfirmasi bias pelonggaran membantu memperkuat ekspektasi pada pemotongan suku bunga pada bulan September, menjaga Dolar AS tetap tertekan.

Analisis teknis: Greenback Tergelincir di Bawah Support Wedge

Indeks Dolar AS (DXY) terus diperdagangkan di bawah tekanan bearish yang berkelanjutan, baru-baru ini menembus di bawah batas bawah pola descending wedge yang telah memandu aksi harga sejak pertengahan Mei. Indeks kini melayang di sekitar 96,85 dan menguji kembali batas bawah wedge setelah rebound dari terendah dalam perdagangan harian di 96,38, meskipun tetap jauh di bawah Exponential Moving Average (EMA) 21-hari, yang saat ini berada di 98,20. Penolakan yang konsisten dari EMA ini menyoroti kekuatan tren menurun yang sedang berlangsung. Penembusan dari wedge mengindikasikan kemungkinan percepatan tekanan bearish, tanpa tanda-tanda pembalikan terlihat dalam waktu dekat.

Indikator-indikator momentum lebih lanjut mengkonfirmasi prospek negatif. Relative Strength Index (RSI) telah turun ke 27,59, memasuki wilayah jenuh jual, yang dapat menandakan potensi pemantulan jangka pendek, meskipun juga dapat mencerminkan intensitas tekanan jual saat ini. Sementara itu, histogram Moving Average Convergence Divergence (MACD) tetap berada di wilayah negatif, dengan garis MACD melebar di bawah garis sinyal, memperkuat tren bearish. Kecuali DXY dapat merebut kembali dan bertahan di atas zona 98,00–97,80, jalur yang paling mungkin tetap ke sisi bawah, dengan perhatian kini tertuju pada support utama berikutnya di sekitar level angka bulat 96,00.