Data IHK AS Diperkirakan Menunjukkan Pendinginan Inflasi yang Moderat Saat Pasar Memperhitungkan The Fed yang Lebih Hawkish

• Indeks Harga Konsumen AS diprakirakan akan naik 2,5% YoY di bulan Januari.
• Inflasi IHK inti diprakirakan akan sedikit mereda, tetapi masih di atas target The Fed.
• EUR/USD bisa menguji tertinggi multi-tahunnya yang baru-baru ini di 1,2082. 

Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) akan menerbitkan data Indeks Harga Konsumen (IHK) bulan Januari pada hari Jumat, yang tertunda akibat penutupan pemerintah AS yang singkat dan sebagian. Laporan ini diprakirakan akan menunjukkan bahwa tekanan inflasi mereda sedikit tetapi juga tetap di atas target 2% Federal Reserve (The Fed). 

IHK bulanan diprakirakan akan tetap stabil di 0,3%, sesuai dengan angka bulan Desember, sementara pembacaan tahunan diprakirakan di 2,5%, sedikit di bawah 2,7% yang diposting pada bulan sebelumnya. Pembacaan inti diprakirakan di 0,3% MoM dan 2,5% YoY, sedikit berubah dari 0,2% dan 2,6% sebelumnya. 

Data inflasi sangat penting bagi pejabat The Fed, meskipun IHK bukanlah pengukur pilihan mereka. Para pengambil kebijakan mendasarkan keputusan kebijakan moneternya pada Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE). Namun, angka IHK adalah indikasi kuat tentang arah tekanan harga dan oleh karena itu cenderung memicu pergerakan pasar yang relevan. 

Apa yang Diharapkan dalam Laporan Data IHK Berikutnya?

Angka yang diantisipasi tidak diharapkan menghasilkan kejutan. IHK telah berada di bawah 3% sejak pertengahan 2024, tetapi tetap keras di atas 2% yang diinginkan. Pembacaan terendah dalam dua tahun terakhir adalah 2,3%, yang diposting pada bulan April 2025. Seseorang mungkin percaya bahwa, selama inflasi tetap dalam parameter tersebut, dampaknya terhadap pasar keuangan akan moderat.

Tetapi tidak semudah itu. Memang, angka 2,3% atau 3% akan mengguncang fondasi. Semakin dekat angka tersebut ke target 2%, semakin tinggi kemungkinan penurunan suku bunga yang akan segera terjadi. Sebaliknya, pembacaan mendekati 3% akan mengurangi peluang untuk suku bunga yang lebih rendah. Itu akan mudah diinterpretasikan jika bukan karena keinginan Presiden AS Donald Trump untuk suku bunga yang lebih rendah dan tindakannya selama setahun terakhir, yang berusaha memaksa tangan para pengambil kebijakan hingga mempertanyakan independensi The Fed.

Presiden Trump telah mencalonkan Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed berikutnya, karena masa jabatan Jerome Powell berakhir pada bulan Mei. Powell telah menolak untuk menurunkan suku bunga hanya karena Presiden Trump menginginkannya. Trump berharap bahwa menempatkan seorang hawk di kepala The Fed akan mendukung kasusnya. Namun, jika inflasi lebih dekat ke 3% daripada 2%, Warsh akan kesulitan untuk menyenangkan Trump. 

Sementara itu, laporan Nonfarm Payrolls (NFP) yang kuat untuk bulan Januari menambah faktor lain dalam gambaran The Fed. Peningkatan yang mengejutkan di sektor pekerjaan adalah kabar baik bagi The Fed, yang akhir-akhir ini khawatir bahwa pasar tenaga kerja telah sedikit mendingin. Namun, juga perlu diingat bahwa pasar tenaga kerja yang terlalu kuat juga bekerja melawan penurunan suku bunga. Pembacaan yang kuat setelah beberapa pembacaan lemah tidak menjadi masalah. Tetapi beberapa laporan NFP yang kuat lagi kemungkinan akan mempengaruhi pergerakan suku bunga. 

Bagaimana Laporan Indeks Harga Konsumen AS Dapat Mempengaruhi EUR/USD?

Kembali ke rilis IHK, para pelaku pasar akan bergegas untuk memperhitungkan potensi respons The Fed terhadap data segera setelah dirilis. Pembacaan yang sejalan dengan ekspektasi pasar tidak akan memiliki dampak material pada tren USD. Pembacaan tahunan 2,4% atau di bawahnya akan dianggap sangat positif dan meningkatkan peluang untuk penurunan suku bunga, sambil mendorong permintaan untuk USD. Sebaliknya, pembacaan 2,7% atau lebih tinggi akan mengurangi peluang untuk suku bunga yang lebih rendah dan memicu kelemahan USD secara luas.

Valeria Bednarik, Analis Utama FXStreet, mencatat: "Sebelum pengumuman IHK AS, pasangan EUR/USD berkonsolidasi sedikit di bawah level 1,1900. Grafik harian menunjukkan momentum positif mereda, tetapi juga bahwa para pembeli memegang kendali, karena pasangan mata uang ini terus berkembang jauh di atas semua moving averages-nya, dengan Simple Moving Average (SMA) 20 hari memberikan support dinamis di sekitar 1,1820. Grafik yang sama menunjukkan indikator teknis tetap berada dalam level positif, tetapi kehilangan kemiringan ke atasnya. Akhirnya, pasangan mata uang ini telah mundur selama tiga hari berturut-turut saat mendekati level 1,1930, mengubah area tersebut menjadi zona resistance yang relevan."

Bednarik menambahkan: "Kenaikan yang jelas di atas 1,1930 akan menyebabkan pengujian level 1,1980, dalam perjalanan menuju tertinggi multi-tahun yang baru-baru ini di 1,2082. Di sisi lain, pelanggaran yang jelas dari zona harga 1,1800-20 harus membuka peluang untuk penurunan yang lebih curam, awalnya menargetkan 1,1760 dan menuju ambang 1,1700."