Data IHK AS Oktober Diprakirakan Melandai saat Pasar Menilai Kembali Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed

• Indeks Harga Konsumen AS diprakirakan naik 0,3% MoM pada bulan Oktober.
• Inflasi IHK inti bulanan diprakirakan melunak ke 0,2% dari 0,3% pada bulan September.
• Laporan inflasi, yang dikombinasikan dengan berita geopolitik dan pergerakan pasar saham, dapat mempengaruhi valuasi Dolar AS dalam jangka pendek.

Bureau of Labor Statistics (BLS) AS akan menerbitkan data Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) bulan Oktober pada hari Selasa, sebuah rilis yang dapat mempengaruhi valuasi Dolar AS (USD) saat para investor menilai kembali prospek suku bunga Federal Reserve (The Fed). 

Laporan tersebut tidak akan mencakup perubahan persentase 12 bulan untuk sebagian besar seri IHK dalam rilis ini, karena data bulanan Oktober 2025 tidak tersedia akibat tidak adanya pengumpulan data selama penutupan pemerintahan dari 1 Oktober 2025 hingga 12 November 2025. 

"Untuk sebagian besar seri IHK, BLS tidak dapat menerbitkan indeks Oktober 2025. Akibatnya, BLS tidak akan menerbitkan perubahan persentase 12 bulan untuk Oktober 2026 untuk indeks yang data Oktober 2025-nya tidak tersedia," ungkap BLS dalam siaran pers.

Pada basis bulanan, IHK umum diprakirakan naik 0,3% setelah mencatat kenaikan 0,6% pada bulan September, sementara IHK inti diprakirakan naik 0,2%, dibandingkan dengan 0,3% pada bulan sebelumnya.

Para ekonom di Deutsche Bank melihat moderasi yang jelas dalam data inflasi AS mendatang. Mereka mencatat bahwa "IHK umum [diprakirakan] naik 0,20% pada basis bulan-ke-bulan, turun dari sebelumnya 0,65%, sementara IHK inti juga naik 0,20% setelah 0,33% sebelumnya." Terlepas dari angka yang diprakirakan lebih lemah, tim bank "tetap memprakirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 bp pada pertemuan FOMC bulan Desember dan Maret, jika tidak ada pengetatan material lebih lanjut dalam kondisi keuangan."   

Bagaimana Laporan Indeks Harga Konsumen AS Dapat Mempengaruhi EUR/USD?

Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini melihat peluang sekitar 80% bagi Federal Reserve (The Fed) untuk menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin (bp) lagi pada pertemuan terakhir tahun ini. 

Berbicara dalam konferensi pers setelah keputusan The Fed untuk mempertahankan suku bunga di kisaran 3,75%-4,00% pada bulan Oktober, Ketua The Fed, Kevin Warsh, menggambarkan kondisi pasar tenaga kerja sebagai "positif," dan menambahkan bahwa diskusi di antara para pengambil kebijakan terutama berfokus pada mandat stabilitas harga. Laporan ketenagakerjaan bulan Oktober mengonfirmasi pasar tenaga kerja yang kuat, dengan Nonfarm Payrolls (NFP) naik sebesar 165 ribu dan Tingkat Pengangguran turun menjadi 4,1% meskipun Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja meningkat.

Sementara itu, harga Minyak mentah turun tajam pada minggu lalu saat pasar menjadi optimis terhadap penyelesaian diplomatik untuk konflik di Timur Tengah setelah kekalahan Partai Republik dalam pemilu paruh waktu. Meskipun penurunan terbaru ini tidak akan tercermin dalam angka inflasi bulan Oktober, penurunan signifikan yang mengejutkan pada IHK bulanan, dengan hasil 0,1% atau lebih rendah, ditambah dengan penurunan harga energi yang berlanjut dapat menyebabkan para pelaku pasar menahan diri dari memperhitungkan kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Dalam skenario ini, Dolar AS (USD) dapat berada di bawah tekanan jual secara tiba-tiba dan membantu EUR/USD mengumpulkan momentum bullish dalam jangka pendek.

Sebaliknya, hasil yang sesuai atau di atas ekspektasi pasar, ditambah dengan kurangnya kemajuan dalam negosiasi gencatan senjata dengan Iran, dapat memperkuat kenaikan suku bunga pada bulan depan. Namun, posisi pasar mengindikasikan bahwa potensi kenaikan USD dapat tetap terbatas dalam skenario ini, membuka jalan bagi reaksi bearish jangka pendek pada EUR/USD.

Pada saat yang sama, pergerakan di pasar saham dapat semakin mempengaruhi valuasi USD dan berdampak pada kinerja EUR/USD. Aksi jual yang berlanjut pada saham-saham teknologi dapat mendukung USD dan membatasi kenaikan EUR/USD bahkan jika data inflasi lebih rendah dan memperkuat jalur pengetatan kebijakan The Fed yang berhati-hati.

Para ahli strategi di ING berpendapat bahwa penguatan Dolar AS baru-baru ini sangat bergantung pada sentimen risiko, dengan mencatat bahwa "kami berpikir reli dolar mengharuskan sentimen risk-off berlanjut minggu ini." Mereka memperingatkan bahwa "pergerakan pada hari Jumat tampak agak terlalu berlebihan dibandingkan dengan penggerak-penggerak pasar jangka pendek," sehingga menyisakan "sejumlah risiko koreksi moderat" jika ketegangan pasar mereda. Meski demikian, ING meyakini bahwa latar belakang yang lebih luas tetap mendukung Dolar, dengan "cerita makro"

"Kami memprakirakan IHK AS bulan Oktober yang dirilis besok akan berada di 0,3% pada basis bulan-ke-bulan baik untuk IHK umum (konsensus 0,3%) maupun inti (0,3%)," tambah mereka dan mencatat bahwa hasil tersebut "seharusnya membantu memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Desember (19 bp telah diperhitungkan), sehingga kurva swap lebih terlindungi dari guncangan pasar ekuitas lainnya."

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa, membagikan prospek teknis singkat untuk EUR/USD:

"Pasangan mata uang EUR/USD telah bergerak dalam channel yang relatif sempit sejak awal Oktober. Selama reli pascapemilu paruh waktu pada minggu lalu, indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian pulih mendekati 50 namun gagal menembus level ini, yang menyoroti keraguan para pembeli."

"Di sisi atas, 1,1260 (batas atas Bollinger Bands, level statis) sejajar sebagai level resistance pertama sebelum 1,1335 (Simple Moving Average (SMA) 50 hari, level statis) dan 1,1410 (SMA 100 hari). Melihat ke bawah, level support pertama dapat terlihat di 1,1130 (batas bawah Bollinger Bands, level statis). Jika support ini gagal dan terkonfirmasi sebagai resistance, para penjual teknis dapat mengambil tindakan dan membuka jalan bagi kelanjutan penurunan menuju 1,1000 (level statis, level angka bulat)."