Investor Kripto Mungkin Meremehkan Gelombang Pertumbuhan Berikutnya — Bitwise

• CIO Bitwise Matt Hougan menyatakan bahwa para investor kripto meremehkan potensi pertumbuhan industri ini.
• Hougan mencatat bahwa aplikasi kripto dapat merebut pasar yang lebih besar seiring saham, obligasi, dan aset tradisional lainnya menjadi ditokenisasi.
• Ia menambahkan bahwa perusahaan-perusahaan native kripto terus mengungguli para pendatang besar TradFi meskipun institusi tradisional memiliki basis pelanggan yang lebih besar.

Para investor kripto mungkin meremehkan skala fase pertumbuhan berikutnya dari industri ini dengan terlalu bergantung pada kondisi pasar saat ini, menurut CIO Bitwise Matt Hougan.

Aplikasi kripto bisa menargetkan pasar aset yang jauh lebih besar

Dalam laporan pada Selasa malam, Hougan mengidentifikasi tiga kesalahan yang dilakukan para investor seiring sektor ini meluas melampaui batas-batas saat ini.

Argumen pertama adalah bahwa para investor meremehkan pasar yang dirancang untuk dilayani oleh aplikasi kripto. Ia menunjuk Uniswap sebagai contoh. Bursa terdesentralisasi tersebut awalnya dibangun untuk memfasilitasi perdagangan antar aset kripto, tetapi potensi pasarnya bisa berkembang secara signifikan seiring aset tradisional menjadi ditokenisasi.

"Orang-orang menganggap aplikasi-aplikasi ini sebagai aplikasi kripto, sama seperti mereka dulu menganggap Amazon sebagai toko buku," tulis Hougan.

Meski kapitalisasi pasar kripto saat ini berada di sekitar $2 Triliun dalam aset, Hougan mencatat bahwa pasar saham global bernilai sekitar $150 Triliun, sementara pasar obligasi berada di sekitar $350 Triliun.

Seiring saham, obligasi, real estat, dan aset lainnya berpindah ke rel blockchain, platform seperti Uniswap, Hyperliquid, Aave, dan Chainlink dapat melayani pasar yang jauh lebih besar daripada kripto saja.

"Kini sudah banyak diterima bahwa tokenisasi akan menyerap setiap jenis aset yang bisa Anda bayangkan," catat Hougan.

Perusahaan-perusahaan native kripto mungkin terus mengungguli pendatang TradFi

Poin kedua Hougan berpusat pada kecenderungan investor untuk melebih-lebihkan kemampuan lembaga keuangan tradisional dalam mendominasi kripto. Ia mencontohkan peluncuran stablecoin oleh PayPal pada tahun 2023.

Meskipun PayPal memiliki merek global dan basis pelanggan yang mapan, stablecoin-nya hanya meraih pangsa pasar yang kecil. USDT milik Tether dan USDC milik Circle saat ini menguasai sekitar 88% pasar stablecoin, sementara pangsa PayPal sekitar 1%.

"Di dalam kripto, lebih banyak orang yang mengenal dan mempercayai Tether daripada PayPal," tulis Hougan.

Hougan juga menyoroti kustodi kripto. Fidelity masuk ke pasar pada 2019, tetapi Coinbase telah muncul sebagai kustodian kripto terbesar di Amerika Serikat. Ia mengakui bahwa perusahaan keuangan tradisional dapat mendominasi di area-area di mana mereka telah memiliki keunggulan yang mapan, dengan mencontohkan posisi terdepan BlackRock di pasar ETF bitcoin spot AS.

Kekhawatiran terakhir Hougan adalah bahwa investor mungkin menggunakan volume transaksi saat ini untuk memperkirakan ukuran pasar blockchain di masa depan. Ia berpendapat bahwa tokenisasi dapat secara substansial meningkatkan aktivitas transaksi dengan memungkinkan aset diperdagangkan secara terus-menerus.

Saham AS saat ini diperdagangkan selama sekitar 33 jam per minggu, dibandingkan dengan 168 jam potensi perdagangan mingguan dalam pasar tokenisasi 24/7. Seiring agen AI semakin memantau portofolio dan mengeksekusi transaksi, Hougan menyarankan aktivitas perdagangan bisa meningkat secara dramatis.

Ia juga menyebutkan bahwa benang merah di balik ketiga kesalahan tersebut adalah bahwa kripto berubah lebih cepat daripada ekspektasi investor.

"Kesenjangan antara seberapa cepat industri bergerak dan seberapa cepat persepsi menyusul adalah tempat peluang itu berada," kata Hougan.