Data Derivatif Bitcoin Disetel Ulang saat Leverage Mendingin di Tengah Permintaan Spot yang Lesu

• Koreksi terbaru Bitcoin menghapus hampir 20% open interest kontrak berjangka, menandakan reset leverage yang luas.
• Glassnode menyatakan bahwa aktivitas spot yang lesu dan peningkatan hedging opsi menunjukkan sentimen hati-hati meskipun posisi kontrak berjangka stabil.
• Strategy membeli 520 BTC, dengan CEO JAN3 Samson Mow membela desain saham preferen STRC baru perusahaan.

Koreksi terbaru Bitcoin telah mengurangi leverage di seluruh pasar derivatif, menciptakan struktur yang lebih sehat di tengah aktivitas perdagangan spot yang lemah, menurut laporan dari CryptoQuant pada hari Senin.

Laporan tersebut menyatakan bahwa penurunan Bitcoin selama beberapa minggu terakhir tampaknya mencerminkan reset pasar kontrak berjangka yang luas daripada penumpukan posisi spekulatif baru.

"Harga BTC turun, tetapi open interest turun lebih banyak. Ini menunjukkan pasar kontrak berjangka telah mengalami reset leverage yang signifikan," tulis analis CryptoQuant Woominkyu.

Reset Leverage Menunjukkan Pasar Derivatif yang Lebih Sehat

Total open interest Bitcoin di seluruh bursa turun dari $25,96 miliar pada 1 Juni menjadi $20,89 miliar pada 21 Juni, penurunan sebesar 19,5%, sementara harga Bitcoin turun sekitar 11,4% selama periode yang sama.

"Ini penting karena harga yang turun bersamaan dengan OI biasanya berarti posisi kontrak berjangka yang ada sedang ditutup, dilikuidasi, atau dikurangi," tambah laporan tersebut.

Perusahaan menambahkan bahwa meskipun reset ini tidak menjamin pemulihan segera, hal ini meninggalkan pasar dalam posisi yang lebih sehat dibandingkan dengan pasar yang didominasi oleh leverage berlebihan.

Glassnode menyoroti tren serupa dalam Weekly Market Pulse-nya. Perusahaan analitik tersebut mencatat bahwa open interest kontrak berjangka Bitcoin saat ini berada di $31,2 miliar, yang nyaman berada dalam rentang statistik historisnya. Ini menunjukkan bahwa para pedagang tidak secara agresif meningkatkan leverage maupun dengan cepat melikuidasi posisi.

Namun, aktivitas opsi terus meningkat. Glassnode melaporkan open interest opsi sebesar $34,4 miliar, mencerminkan peningkatan partisipasi dan aktivitas hedging di antara para pelaku pasar.

Namun, perusahaan memperingatkan bahwa fluktuasi harga baru-baru ini mungkin belum sepenuhnya tercermin dalam harga opsi.

"Volatility Spread telah berubah menjadi sangat negatif, menunjukkan bahwa fluktuasi harga yang terealisasi saat ini melampaui premi yang dihargakan dalam kontrak opsi," tulis Glassnode.

Aktivitas pasar spot juga tetap lemah. Glassnode melaporkan bahwa para penjual agresif telah menguasai kembali aliran order, dengan Spot CVD jatuh ke wilayah negatif. Sementara itu, volume perdagangan spot harian telah menurun menjadi sekitar $5,1 miliar, mendekati ujung bawah rentang historisnya.

"Kontraksi semacam ini menunjukkan menurunnya minat di antara para pelaku pasar, yang sering kali mendahului periode konsolidasi karena tren yang lebih luas kekurangan likuiditas yang diperlukan untuk ekspansi," catat perusahaan tersebut.

Strategy Mengakuisisi 520 BTC saat Mow Memuji Model Harga STRC

Meski aktivitas perdagangan lesu, akumulasi Bitcoin korporasi terus berlanjut. Strategy mengumumkan telah membeli tambahan 520 BTC senilai sekitar $35 juta, membawa total kepemilikannya menjadi 847.363 BTC.

Perusahaan juga menyatakan telah menambah cadangan dolar AS sebesar $300 juta menjadi $1,4 miliar. CEO JAN3 Samson Mow menyatakan dalam artikel X pada hari Senin bahwa saham preferen STRC yang baru diluncurkan Strategy dirancang untuk mengoreksi sendiri ketika diperdagangkan di bawah nilai nominal $100.

"Anggap setiap unit STRC sebagai $100 tetapi Anda bisa membelinya dengan harga lebih rendah terkadang, tergantung kondisi pasar. Jika Anda membeli satu saham STRC seharga $90, hasil efektifnya adalah 12,78%," tulis Mow.

Mow berargumen bahwa kombinasi hasil yang lebih tinggi dan potensi pemulihan harga menciptakan insentif alami bagi investor untuk membeli saham diskon. Ia menambahkan bahwa STRC tidak dirancang untuk mempertahankan peg tetap tetapi mengandalkan kekuatan pasar dan kepemilikan Bitcoin Strategy yang terus berkembang.

Akibatnya, Mow menyatakan bahwa instrumen ini beroperasi sesuai tujuan dan dapat kembali ke nilai nominal dalam beberapa minggu.

BTC diperdagangkan di $63.880, turun 0,1% selama 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.