Bitcoin Sempat Sentuh $58 Ribu saat Pelemahan Pemegang Jangka Pendek Semakin Dalam, Makro Picu Likuidasi

• Bitcoin sempat turun ke level $58.000 saat ketidakpastian makro dan likuidasi leverage memperkuat tekanan jual di pasar.
• Basis biaya pemegang jangka pendek melemah lebih lanjut, menandakan berkurangnya partisipasi spekulatif dalam Bitcoin.
• Pelemahan saham preferen Strategy, STRC, dapat menghambat pembelian Bitcoin di masa depan jika kondisi penggalangan modal memburuk.

Bitcoin sempat turun menuju level $58.000 pada hari Kamis seiring meningkatnya ketidakpastian makroekonomi, melemahnya keyakinan investor jangka pendek, dan likuidasi luas yang memperkuat tekanan jual di seluruh pasar kripto.

Penurunan ini terjadi di tengah pembalikan tajam di pasar saham AS, yang menghapus sekitar $1 triliun dari S&P 500, sementara Bitcoin sempat menyentuh $58.000 untuk pertama kalinya dalam 21 bulan.

Momentum Pemegang Jangka Pendek Terus Melemah

CryptoQuant menyatakan bahwa pasar terus menunjukkan tanda-tanda melemahnya permintaan spekulatif, dengan Momentum Harga Realisasi Pemegang Jangka Pendek (Short-Term Holder/STH) Tahun-ke-Tahun yang semakin dalam ke wilayah negatif.

Metode ini telah turun dari sekitar -2,4% pada pertengahan Maret menjadi sekitar -24% pada hari Selasa, mengindikasikan bahwa pembeli baru-baru ini memasuki pasar di level-level harga yang jauh lebih rendah dibandingkan setahun lalu.

CryptoQuant mencatat bahwa penurunan berkelanjutan ini mencerminkan berkurangnya partisipasi dari para pedagang jangka pendek, meskipun pembacaan saat ini masih kurang parah dibandingkan dengan periode reset bear market sebelumnya, ketika metrik ini biasanya turun antara -55% dan -65%.

"Level-level ini bertepatan dengan periode reset basis biaya pemegang jangka pendek yang parah, setelah itu kondisi pasar akhirnya membaik," tulis analis CryptoQuant, Zizcrypto.

Meski harga Bitcoin bisa mulai pulih sebelum indikator ini berbalik, perusahaan mengatakan metrik ini belum menunjukkan bukti perbaikan berkelanjutan dalam keyakinan pemegang jangka pendek.

Ketakutan Inflasi Memicu Sell-Off Pasar Luas di Tengah Penurunan Bitcoin

Latar belakang onchain yang lemah bertepatan dengan sell-off dramatis di pasar-pasar keuangan tradisional. The Kobeissi Letter mengaitkan penurunan tersebut dengan pembaruan ketakutan inflasi dan kekhawatiran terkait meningkatnya biaya infrastruktur kecerdasan buatan.

Pasar awalnya mengabaikan data Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) AS yang menunjukkan inflasi meningkat menjadi 4,1% pada bulan Mei, level tertinggi sejak April 2023. Namun, data ini diikuti oleh penurunan tajam di pasar saham, dengan saham Apple turun hampir 6% setelah mengumumkan kenaikan harga produk.

Pergerakan risk-off yang lebih luas merembet ke aset-aset digital, di mana sekitar $500 juta posisi long Bitcoin dengan leverage dilikuidasi dalam waktu sekitar satu jam, mempercepat penurunan Bitcoin menuju $58.000.

Pelemahan STRC Menekan Prospek Pendanaan Strategy

Di sisi lain, Arkham Intelligence menyoroti bahwa kekhawatiran yang meningkat terkait saham preferen perpetual STRC milik Strategy menambah lapisan ketidakpastian bagi investor Bitcoin.

Perusahaan mencatat bahwa penurunan sekitar 25% di bawah nilai nominal $100 mencerminkan kekhawatiran investor atas kemampuan Strategy untuk mempertahankan pembayaran dividen tahunan sebesar $1,2 miliar, bukan keruntuhan yang akan segera terjadi.

Berbeda dengan model stablecoin algoritmik Terra, STRC tidak memiliki mekanisme likuidasi paksa atau kewajiban dividen wajib yang dapat memicu spiral kematian.

Arkham memperingatkan bahwa pelemahan berkepanjangan pada saham preferen dapat menyulitkan penggalangan modal di masa depan. Kondisi seperti ini dapat memperlambat strategi akumulasi Bitcoin Strategy dalam jangka panjang jika selera investor terus melemah.

Bitcoin diperdagangkan di $59.770, turun hampir 2% dalam 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.