Valas Telah Menetapkan Prioritasnya

• Pada tahun 2026, Euro diprakirakan akan tumbuh secara moderat, sementara Yen akan menjadi favorit.
• Penjudi utama adalah Franc, sementara The Fed mungkin akan membantu Dolar.

Apakah euro telah tumbuh terlalu cepat? Rally EUR/USD didorong oleh percepatan inflasi Eropa dan aktivitas bisnis, serta keyakinan bahwa siklus pemangkasan suku bunga ECB akan segera berakhir, keyakinan akan perdamaian di Ukraina, dan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed. Namun, masalah politik di Jerman dan semakin besarnya kemungkinan jeda dalam pemangkasan suku bunga AS pada bulan Januari telah memperlambat pasangan mata uang utama.

Para ahli Reuters melihat potensi pertumbuhan yang terbatas. Mereka memprakirakan EUR/USD akan naik menjadi 1,17, 1,19, dan 1,2 dalam satu, tiga, dan 12 bulan. Selain itu, pertumbuhan dolar dalam jangka pendek kini dianggap mungkin oleh sekitar 30% responden dibandingkan dengan 6% sebulan sebelumnya.

Faktor utama dalam pertumbuhan EUR/USD sejak akhir tahun adalah pembalikan ekspektasi untuk suku bunga utama pada bulan Desember. Mereka telah berubah dari probabilitas kurang dari 30% segera setelah publikasi risalah rapat FOMC bulan Oktober menjadi hampir 90% sekarang. 

Para investor tampaknya telah melupakan ‘hawk.’ Namun, kebutuhan untuk berkompromi bagi Jerome Powell membuka potensi bagi penguatan dolar AS. Impuls pertumbuhan DXY lainnya cukup mungkin setelah pemangkasan suku bunga pada bulan September dan Oktober.

Para ahli Reuters menganggap yen Jepang sebagai favorit utama, dan franc Swiss sebagai penjudi utama. Para ahli memprakirakan USD/JPY akan turun sebesar 7,5% dalam setahun karena perbedaan kebijakan moneter. Pasar berjangka melihat probabilitas 90% untuk kenaikan suku bunga semalam pada 19 Desember menjadi 0,75%, tertinggi sejak 1995. Sumber Bloomberg mengklaim bahwa Kazuo Ueda akan memberikan sinyal kelanjutan siklus normalisasi jika proyeksi ekonomi terwujud.

Ketidakberdayaan yang tidak terduga dari harga konsumen di Swiss untuk naik pada bulan November memberikan tekanan pada National Bank, begitu juga dengan perlambatan inflasi inti ke level terendahnya sejak Agustus 2021. SNB sebelumnya menyatakan bahwa mereka ingin menghindari kembalinya suku bunga negatif. Namun, prakiraan resmi pertumbuhan IHK sebesar 0,4% pada kuartal keempat tidak mungkin terwujud. Akibatnya, peluang untuk kembali ke suku bunga negatif semakin meningkat, memberikan tekanan pada Franc.