Tujuh Fundamental untuk Minggu Ini: Batas Waktu Perdagangan, The Fed, dan Nonfarm Payrolls Menjanjikan Minggu yang Eksplosif

• Batas waktu 1 Agustus Amerika untuk mencapai kesepakatan perdagangan atau mengenakan tarif semakin dekat.
• The Fed diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, menghindari tekanan yang sangat besar.
• Ekonom memprakirakan Nonfarm Payrolls akan tetap kuat

"Tidak ada istirahat bagi yang jahat" – bahkan di tengah musim panas. Minggu ini dipenuhi dengan acara makroekonomi tingkat atas yang siap mengguncang pasar.

1) Batas Waktu Perdagangan Dapat Menyebabkan Beberapa Kegelisahan

AS dan UE sepakat untuk sebuah perjanjian perdagangan, mengikuti jejak kesepakatan AS-Jepang, dengan tarif 15% untuk sebagian besar barang. Setelah kesepakatan ini dengan negara-negara besar dan karena perdagangan Tiongkok-Amerika kemungkinan akan tetap dalam keadaan gencatan senjata. 

Seperti halnya kesepakatan lainnya, banyak perincian, seperti bea sektor tertentu dan juga pembelian barang-barang AS oleh negara lain, tetap tidak jelas. Itu berarti akan ada rintangan dalam kesepakatan yang ada, tetapi perubahan lebih lanjut ini kemungkinan besar akan terjadi setelah minggu ini.

Yang sangat mungkin terjadi minggu ini adalah berita tentang kesepakatan lebih lanjut dengan negara lain atau bahwa Presiden AS Donald Trump mengenakan bea berat pada mereka. Negara-negara yang perlu diperhatikan adalah India dan Korea Selatan – keduanya adalah mitra dagang besar yang belum ada kemajuan dengan AS.

Investor akan bersorak atas kesepakatan atau penundaan, tetapi akan menderita jika Trump menghantam mereka dengan bea yang menghambat. Apa yang dimaksud dengan menghambat? UE dan Jepang sepakat untuk 15%, sementara Vietnam, Indonesia, dan Filipina menyetujui 19% atau 20%. Apa pun di atas 20% pada mitra dagang yang signifikan adalah perhatian.

2) Data Pekerjaan ADP Dapat Diabaikan sebagai Pesimis

Rabu, 12:15 GMT (19:15 WIB). Penyedia payroll terbesar di Amerika menerbitkan indikator utama menuju laporan Nonfarm Payrolls (NFP) resmi. Tetapi apakah laporan lapangan pekerjaan sektor swasta Automatic Data Processing (ADP) benar-benar menunjukkan sesuatu?

Beberapa publikasi terakhir terbukti sangat pesimis, terutama yang terbaru, yang menunjukkan kehilangan pekerjaan.

Saya memprakirakan investor akan skeptis terhadap angka yang suram, melihatnya sebagai "anak laki-laki yang berteriak serigala." Sebaliknya, hasil yang kuat akan diperlakukan sebagai tanda bullish. Pemikiran mungkin berjalan: ADP optimis, NFP akan lebih baik lagi.

Dalam hal apa pun, harapkan efek yang singkat pada pasar menjelang Federal Reserve (The Fed).

3) PDB AS Kemungkinan akan Menunjukkan Pertumbuhan Stabil Kembali

Rabu, 12:30 GMT (19:30 WIB). Apakah data ekonomi AS kembali normal? Angka Produk Domestik Bruto (PDB) untuk kuartal pertama 2025 menunjukkan pertumbuhan negatif – hasil dari impor barang yang besar menjelang tarif. Ada peran besar untuk pengiriman Emas ke pantai Amerika.

Ekonom memprakirakan kembalinya normalitas dalam angka untuk kuartal kedua. Rilis awal, yang paling berdampak pada pasar, diprakirakan menunjukkan tingkat ekspansi tahunan sebesar 2,5%, sebuah lonjakan dari -0,5% di Kuartal 1.

Hasil di atas 3% akan bullish untuk Saham dan Dolar AS (USD), sementara bearish untuk Emas. Pembacaan lain di bawah 2% akan memiliki efek sebaliknya. Juga di sini, penting untuk dicatat bahwa harga dapat kembali ke kisaran pra-rilis dengan cepat, mengingat keputusan The Fed yang akan datang.

4) Keputusan The Fed Dapat Menyertakan Penolakan terhadap Banyak Pemotongan, Tetapi Juga Beberapa Ketidaksepakatan

Rabu, keputusan pada pukul 18:00 GMT, konferensi pers pada pukul 18:30 GMT (Kamis, 01:30 WIB). Apakah The Fed akan memotong suku bunga pada bulan September? Itu adalah salah satu pertanyaan yang ada di benak investor untuk keputusan Juli ini, di mana bank sentral terkuat di dunia diprakirakan akan mempertahankan biaya pinjaman tidak berubah.

Ketua The Fed Jerome Powell kemungkinan akan membiarkan opsi terbuka untuk September, karena ada dua laporan inflasi lagi dan juga beberapa angka pekerjaan yang akan datang sebelum itu. Selain itu, Ketua dan rekan-rekannya ingin melihat dampak tarif terhadap kenaikan harga. Sejauh ini, dampaknya minimal, tetapi bisa mulai terlihat segera.

Powell harus berhati-hati saat berbicara tentang inflasi, terutama setelah memeriksa fakta Trump di gedung The Fed pada hari Kamis. Hubungan sangat tegang.

Bagaimana dengan anggota The Fed yang dinyatakan oleh Trump di masa jabatan pertamanya? Christopher Waller dan Michelle Bowman berubah dovish beberapa bulan lalu, mendukung pemotongan suku bunga lebih awal. Jika keduanya memilih untuk memotong suku bunga, pasar dapat melihatnya sebagai tanda bahwa bank akan memotong pada kesempatan berikutnya, mungkin bahkan sebesar 50 basis poin (bp).

Skenario dasar saya adalah bahwa baik Bowman maupun Waller memilih untuk memotong – sebuah ketidaksepakatan ganda yang langka – sehingga memicu rally di pasar. Namun, Powell mungkin kemudian menuangkan air dingin dengan beberapa kehati-hatian – dan menolak untuk berkomitmen. Itu akan membalikkan tren, setidaknya untuk sementara.

5) BoJ Siap untuk Memperkuat Perundingan Tentang Kenaikan Suku Bunga

Kamis, awal sesi Asia. Bank of Japan (BoJ) diprakirakan akan mempertahankan biaya pinjaman tidak berubah sekali lagi. Lembaga yang berbasis di Tokyo ini telah berjanji untuk menaikkan suku bunga untuk mengekang inflasi, tetapi setelah menaikkannya dari wilayah negatif menjadi 0,50%, mereka mengambil jeda yang lama.

Kenaikan suku bunga lainnya tampaknya sulit dicapai sampai AS dan Jepang mencapai kesepakatan perdagangan minggu lalu, memberikan kepastian kepada para pengambil kebijakan. Itu mungkin mendorong Gubernur BoJ Kazuo Ueda untuk memberi sinyal bahwa kenaikan akan datang lebih cepat dari yang diprakirakan pasar.

Saya memprakirakan Yen Jepang (JPY) akan muncul lebih kuat dari pertemuan tersebut, dengan asumsi Ueda terdengar sedikit lebih hawkish.

6) PCE Inti Dapat Mendukung Anggota Agresif The Fed

Kamis, 12:30 GMT (19:30 WIB). Hari antara The Fed dan Nonfarm Payrolls tidak terlalu tenang. Selain Klaim Tunjangan Pengangguran Awal mingguan, yang tidak termasuk waktu ketika survei NFP dilakukan, ada publikasi yang lebih menarik.

Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) Inti adalah pengukur inflasi yang disukai The Fed. Setelah beberapa bulan hasil yang rendah, kalender ekonomi menunjukkan peningkatan 0,3% MoM di bulan Juni, meningkat dari 0,2% di bulan sebelumnya.

Peningkatan yang lebih cepat dapat mendorong angka tahunan menjauh dari penurunan jangka panjangnya menuju 2%, target bank sentral, dan mendukung anggota agresif The Fed yang khawatir tarif dapat berdampak negatif pada inflasi.

7) Nonfarm Payrolls Dapat Sekali Lagi Menantang AI dan tarif

Jumat, 12:30 GMT (19:30 WIB). Apakah Kecerdasan Buatan (AI) merugikan pasar tenaga kerja? Sejauh ini, pekerjaan tertentu, seperti programmer tingkat pemula, telah menderita, tetapi secara keseluruhan pekerjaan tetap stabil. Apakah sikap keras terhadap imigran ilegal menghasilkan lebih banyak posisi untuk populasi yang lahir di dalam negeri atau melemahkan seluruh pasar tenaga kerja? Bagaimana dengan tarif?

Ini tetap menjadi pertanyaan terbuka – tetapi laporan Nonfarm Payrolls untuk bulan Juli dapat memberikan beberapa jawaban. Kalender ekonomi menunjukkan peningkatan 102.000 posisi, sedikit lebih rendah dari bulan-bulan sebelumnya, tetapi tetap tumbuh.

Hasil yang optimis akan meningkatkan Dolar AS dan membebani Emas, sementara tanda-tanda kelemahan akan melakukan sebaliknya. Bagaimana dengan Saham? Perusahaan membutuhkan orang yang dipekerjakan untuk menjual produk mereka, tetapi juga khawatir terhadap suku bunga yang tinggi. Saya pikir investor akan lebih memilih data yang kuat daripada data yang lemah.

Kesimpulan

Ini adalah salah satu minggu tersibuk dalam setahun, menampilkan tidak hanya komentar mencolok dari Trump tetapi juga konsentrasi padat dari angka-angka ekonomi tingkat atas. Lakukan perdagangan dengan hati-hati.