Rilis Data Penting dan Kemenangan Liberal Carney dalam Pemilihan Umum Kanada

Fokus Hari Ini

Dari AS, laporan perputaran tenaga kerja JOLTs untuk bulan Maret serta survei keyakinan konsumen April dari Conference Board akan dirilis. Data lowongan pekerjaan dari yang pertama adalah indikator permintaan tenaga kerja kunci bagi The Fed. Jumlah lowongan pekerjaan harian yang masih stabil menunjukkan bahwa levelnya kemungkinan tetap relatif stabil meskipun ada ketidakpastian tarif.

Di Kawasan Euro, fokus beralih ke data inflasi Spanyol untuk bulan April, yang akan kami terima sebelum rilis data kawasan euro pada hari Jumat. Pada hari Jumat, kami memprakirakan inflasi HICP kawasan euro akan turun menjadi 2,1% y/y di bulan April dari 2,2% y/y di bulan Maret.

Juga di kawasan euro, kami akan memperhatikan data tentang pertumbuhan kredit dan indikator keyakinan bisnis. Indikator keyakinan bisnis mencakup bulan April, sehingga kemungkinan akan mencerminkan dampak dari tarif AS, yang akan menarik untuk diikuti.

Di Tiongkok, kami akan menerima PMI manufaktur dari NBS serta Caixin (versi swasta) malam ini. Sesuai dengan konsensus, kami memprakirakan akan terjadi penurunan pada kedua indeks seiring dengan dampak dari perang dagang. PMI Industri Baru untuk bulan April dirilis minggu lalu dan menunjukkan penurunan besar dari 59,6 menjadi 49,4. 

Di Swedia, sejumlah data makro yang menarik akan dirilis hari ini. Pada pukul 08.00 CET kami akan menerima data tentang penjualan ritel dan pinjaman rumah tangga (keduanya untuk bulan Maret), tetapi indikator PDB penuh untuk Kuartal 1 juga akan dirilis. Karena indikator PDB terkenal volatil, kami lebih memilih Indikator Kecenderungan Ekonomi NIER dalam meramalkan pertumbuhan Swedia, dan kami cukup beruntung untuk melihat ETI April dirilis hari ini pada pukul 09.00 CET. Penurunan berkelanjutan dalam ETI bisa jadi menunjukkan potensi perlambatan dalam pertumbuhan PDB dan patut diperhatikan. Selain itu, survei yang lebih luas akan memberikan wawasan berharga tentang prospek ekonomi rumah tangga dan perusahaan, termasuk rencana harga perusahaan.

Di Norwegia, angka penjualan ritel akan dipublikasikan hari ini, tetapi ini untuk bulan Maret dan tidak akan menangkap efek dari gejolak global maupun sinyal pemotongan suku bunga yang lebih sedikit yang disampaikan oleh Norges Bank pada pertemuan bulan Maret. Kami masih meyakini bahwa pertumbuhan penjualan ritel di bulan Maret melambat menjadi 0,1% m/m, tetapi waktu Paskah selalu membuat angka untuk bulan Maret dan April sedikit tidak pasti.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Dalam pemilihan Kanada, Partai Liberal PM Kanada Mark Carney mempertahankan kekuasaan. Pada saat berita ini ditulis, mayoritas parlementer masih menggantung, dengan Partai Liberal belum memenangkan cukup kursi untuk membentuk pemerintahan mayoritas. Tarif Trump dan ancaman aneksasi meningkatkan dukungan patriotik Carney meskipun upaya Konservatif berfokus pada biaya hidup dan kejahatan. Carney memimpin bank sentral Kanada selama krisis keuangan 2008, dan Bank of England selama Brexit, mengklaim bahwa ia dapat menggunakan pengalaman ini sebagai persiapan untuk menangani gejolak ekonomi yang disebabkan oleh Trump. Hasil ini mencerminkan kebangkitan Partai Liberal, yang sebelumnya terancam kehilangan kekuasaan hingga pengunduran diri mantan PM Justin Trudeau berhasil menyatukan suara kubu kiri-tengah.

Apa yang Terjadi kemarin

Di Denmark, penjualan ritel di bulan Maret mengecewakan, turun 0,1% dibandingkan bulan Februari (SA), terutama disebabkan oleh penurunan 0,8% dalam penjualan makanan dan barang sehari-hari lainnya. Penjualan pakaian meningkat 2,7%, sementara barang konsumen lainnya tetap tidak berubah. Secara keseluruhan, penjualan ritel di kuartal pertama 2025 adalah 0,7% lebih tinggi dibandingkan kuartal keempat 2024.

Di Swedia, indeks harga produsen turun di bulan Maret (-3,0% m/m dan -0,3% y/y), menandai penurunan selama dua bulan berturut-turut dan mendukung ekspektasi inflasi yang lebih rendah. Ini adalah kabar baik bagi Riksbank, dan kami akan menerima lebih banyak informasi hari ini dengan rilis indikator kecenderungan dari NIER, yang berisi rencana harga perusahaan.

Di Norwegia, tingkat pengangguran meningkat dari 3,8% menjadi 4,4% di bulan Maret. Angka-angka ini volatil secara bulanan, yang ditunjukkan oleh fakta bahwa data yang disesuaikan dengan tren tidak berubah di 4,1%. Dan seperti biasa, kami lebih memilih data pengangguran yang lebih terkini dari NAV, di mana kami tidak melihat kelemahan di bulan Maret, dan angka bulan April akan dirilis pada hari Jumat. 

Dalam geopolitik, Presiden Rusia Vladimir Putin mengumumkan gencatan senjata selama tiga hari dari 8-10 Mei untuk memperingati ulang tahun ke-80 kemenangan Perang Dunia Kedua, mengundang para pemimpin internasional, termasuk Xi Jinping, untuk merayakan. Ukraina mengkritik gencatan senjata tersebut, menuntut tindakan segera dan gencatan senjata yang langgeng, menyatakan bahwa gencatan senjata harus "nyata, bukan hanya untuk parade." Menanggapi pernyataan Putin, Gedung Putih menyambut upaya untuk menghentikan konflik tetapi menekankan bahwa Presiden Trump mencari gencatan senjata permanen, bukan sementara, antara Rusia dan Ukraina. Sejauh ini, Rusia telah berulang kali melanggar gencatan senjata yang telah diberlakukannya.

Ekuitas: Sudah saatnya kita memiliki sesi yang membosankan dalam ekuitas! Ekuitas AS hampir tidak berubah kemarin (dengan beberapa volatilitas dalam perdagangan harian). Eropa mengungguli, dengan Stoxx 600 naik 0,5%. Ini bukan sesi "beli saat turun" (tidak perlu dikatakan, karena sebagian besar penurunan sudah hilang). Namun, para investor memperhatikan imbal hasil obligasi yang lebih rendah, mengirim defensif yang sensitif terhadap imbal hasil lebih tinggi (real estat, utilitas, kesehatan). Tidak semuanya berjalan mulus: VIX melanggar trajektori penurunan dan terhenti di sekitar 25. Mungkin VIX tidak akan turun di bawah 20 sampai kita memiliki lebih banyak kejelasan tentang tarif. Jika demikian, dukungan posisi dari dana paritas risiko harus menunggu.

FI & Valas: Ini adalah awal yang relatif tenang untuk minggu ini, dengan imbal hasil Treasury AS terus melorot, mengikuti tren dari minggu lalu. Imbal hasil Treasury AS bertenor 2 tahun turun 6bp, imbal hasil bertenor 10 tahun turun 3bp, dan imbal hasil bertenor 30 tahun turun 2bp, menghasilkan pemanjangan moderat dari kurva imbal hasil AS. Sebaliknya, imbal hasil di Eropa sedikit lebih kuat, dengan imbal hasil obligasi pemerintah Jerman bertenor 2 tahun dan 10 tahun naik 1bp. EUR/USD tetap stabil di kisaran 1,13-1,14. Pagi ini, Partai Liberal Kanada mengamankan masa jabatan keempat berturut-turut, dengan Carney terpilih sebagai Perdana Menteri, seperti yang diharapkan. Dalam waktu dekat, kami memprakirakan USD/CAD akan turun menjadi 1,37, mengingat posisi jual CAD yang berlebihan. NOK Valas tampil sangat baik selama bagian akhir sesi kemarin.