Prospek Ekonomi Internasional: Januari 2026

Perubahan Prakiraan

Kami sekarang memprakirakan ekonomi global tumbuh 3,1% pada tahun 2025 dan merevisi prakiraan PDB global 2026 lebih tinggi menjadi 3,0% dari 2,8% sebelumnya. Prospek kami untuk ekonomi global masih didefinisikan sebagai tangguh, mengingat banyaknya risiko yang mengalir di seluruh ekonomi global. Revisi ke atas terhadap prospek ekonomi AS, Tiongkok, dan India adalah kekuatan pendorong dari pandangan kami yang lebih konstruktif terhadap ekonomi global dan prospek pertumbuhan global.

Prospek kami untuk kebijakan moneter tidak berubah secara material sejak prospek ekonomi tahunan 2026 kami. Kami terus percaya bahwa ruang kebijakan moneter untuk pemotongan suku bunga di seluruh ekonomi G10 terbatas, dan kami hanya mengharapkan The Fed, Bank of England, dan Norges Bank untuk melonggarkan kebijakan moneter tahun ini. Kami melihat ruang yang lebih besar untuk pelonggaran di pasar negara berkembang, dan setelah kenaikan upah minimum yang besar, kami percaya bank sentral Kolombia dapat memulai siklus pengetatan pada pertemuan BanRep mendatang di bulan Januari.

Dolar AS telah bervariasi untuk memulai tahun 2026; namun, pandangan kami tentang pasar mata uang dan dolar AS tidak banyak berubah. Kami terus memegang pandangan bifurkasi tentang dolar, dan percaya bahwa greenback dapat mengalami lebih banyak penurunan di awal 2026 sebelum mengalami pemulihan yang luas mulai Semester 2-2026. Di tengah lingkungan kekuatan dolar yang luas, kami mengharapkan mata uang pasar negara berkembang akan berada di bawah tekanan terbesar dan berkinerja buruk.

Tema Utama

Kondisi ekonomi global tetap tangguh pada tahun 2025, dan kami mengharapkan ketangguhan itu berlanjut hingga 2026. Ketidakpastian yang berkurang mengenai kebijakan perdagangan dan tarif seharusnya mendukung aktivitas, sementara pergeseran luas menuju kebijakan fiskal dan moneter yang akomodatif seharusnya memberikan dasar bagi pertumbuhan PDB global. Ekonomi Tiongkok juga menunjukkan tanda-tanda awal stabilisasi; namun, kami mengharapkan Tiongkok menjadi kontributor utama terhadap pertumbuhan PDB global yang lebih lembut pada tahun 2026 dibandingkan tahun lalu.

Di G10, ruang kebijakan bank sentral untuk pemotongan suku bunga tetap terbatas, dan selain The Fed, kami hanya mengharapkan Bank of England dan Norges Bank untuk menurunkan suku bunga pada tahun 2026. Ruang untuk pemotongan suku bunga lebih terlihat di pasar negara berkembang, dan kami mengharapkan suku bunga diturunkan di seluruh wilayah Asia dan EMEA. Di sisi lain, perbedaan yang jelas dalam jalur kebijakan moneter dan suku bunga terlihat di Amerika Latin saat bank sentral merespons kondisi ekonomi domestik dan pasar dibandingkan dengan tren global.

Depresiasi dolar telah menjadi tema selama 12 bulan terakhir, dan menurut pandangan kami, The Fed yang masih dalam mode pelonggaran dan tren ekonomi AS yang melemah dapat memberikan tambahan penurunan pada greenback. Namun, kami percaya dolar dapat rebound mulai paruh kedua tahun ini saat siklus pelonggaran The Fed berakhir, dan ketika dolar pulih, mata uang pasar negara berkembang mungkin berisiko karena Valas EM mungkin berada pada level yang terputus dari fundamental yang mendasarinya.

Unduh Komentar Internasional selengkapnya