Pratinjau ECB: Tiga Alasan Mengapa Lagarde Bisa Menekan Euro Saat Prospeknya Suram

• ECB diperkirakan akan menyerang nada yang lebih dovish setelah tinjauan strategisnya.
• Inflasi yang lebih rendah dapat mendorong Presiden ECB Lagarde untuk melanjutkan skema pembelian obligasi melampaui bulan Maret.
• Penyebaran cepat varian Delta Covid adalah alasan lain untuk melukiskan pandangan pesimistis, membebani euro.

Jual rendah, tutup bahkan lebih rendah – itu bisa menjadi strategi terbaik untuk memperdagangkan keputusan Bank Sentral Eropa mendatang dengan EUR/USD. Sementara mata uang bersama bertahan lebih baik daripada beberapa mata uang lainnya, ini bisa jadi karena ketegangan pra-ECB daripada keuntungan material apa pun.

Berikut adalah tiga alasan untuk mengharapkan institusi yang berbasis di Frankfurt itu untuk memicu pelemahan:

1) Tinjauan strategis

Pertemuan 22 Juli ini datang tepat dua minggu setelah ECB mempresentasikan tinjauan strategisnya yang telah lama ditunggu-tunggu di mana bank sentral tersebut menyingkirkan target inflasinya "Di bawah, tetapi mendekati 2%" demi hanya 2%. Itu adalah pergeseran dovish yang ingin ditindaklanjuti oleh bank, untuk menunjukkan bahwa hal tersebut serius.

Namun, Presiden ECB Christine Lagarde membuat pelaku pasar agak bingung ketika dia menolak penargetan inflasi rata-rata seperti Fed – memungkinkan kenaikan harga di masa depan untuk mengimbangi serangan inflasi rendah sebelumnya. Di sisi lain, dia mengatakan bank bisa melebihi target 2%. Klarifikasi adalah nama permainannya, dan bisa jadi mengarah ke sisi negatifnya.

Yang mengirim pesan yang lebih jelas adalah pilar lain dari tinjauan strategis tersebut, yang sekarang akan diterapkan.

2) Inflasi yang lebih rendah

Terlepas dari tujuan teoretis jangka panjang, data terbaru menunjukkan kenaikan harga melambat sekali lagi. Indeks Harga Konsumen utama turun ke 1,9% pada bulan Juni, dibandingkan dengan 5,4% di AS. IHK Inti turun tipis ke 0,9% – dan tidak pernah mengalami ledakan pasca pandemi. Data tersebut berdiri di 4,5% di AS.

Tekanan harga yang mendasari tidak terlihat di mana pun:

Sumber: FXStreet

Selain mengirim pesan yang lebih jelas terkait masa depan, ECB dapat bertindak dan mengumumkan bahwa mereka memperpanjang Program Pembelian Darurat Pandemi (Pandemic Emergency Purchase Program/PEPP) setelah Maret 2022. Untuk menenangkan para perjabat yang bersikap agresif (hawk), Lagarde dapat mengatakan bahwa perpanjangan skema pembelian obligasi dapat memiliki bentuk yang berbeda.

3) Tekanan delta

Kekhawatiran yang paling mendesak adalah COVID-19 – dan penyebaran varian Delta yang cepat. Penularan telah melonjak di Belanda, Spanyol, dan Portugal – tetapi juga bergerak lebih tinggi di tempat lain. Ini mengancam untuk menggagalkan pemulihan dan perkiraan ekonomi ECB.

Sumber: FT

Sementara kira-kira setengah dari populasi UE divaksinasi sepenuhnya – dan 70% orang dewasa telah menerima satu suntikan – pandemi ini masih jauh dari selesai. Untuk negara-negara yang bergantung pada pariwisata, musim panas sudah berakhir sebelum dimulai. Bank menerbitkan proyeksi baru untuk pertumbuhan dan inflasi hanya pada bulan September, tetapi Lagarde sudah dapat mengirimkan peringatan sekarang.

Jika dia mengisyaratkan bahwa prospek yang suram dapat memerlukan stimulus moneter lebih lanjut, euro akan jatuh.

Kesimpulan

Pertemuan ECB bulan Juli adalah yang pertama setelah tinjauan strategis dovish dan bank mungkin ingin memberikan – atau setidaknya menjanjikan – kebijakan yang lebih longgar untuk menunjukkan bahwa itu serius. Hal itu lebih mudah di tengah parahnya gelombang Covid Delta.

Malapetaka Delta Akan Menyerbu Amerika, Dolar Bisa Muncul Sebagai Nomer Satu