Pratinjau ECB: Lagarde Mungkin Picu Peluang “Buy The Dip” Dengan Mencoba Berbicara Tentang Euro

• ECB akan membiarkan kebijakannya tidak berubah di bulan Januari tetapi mungkin memberikan gambaran yang suram.
• Presiden Lagarde dapat mengungkapkan kekhawatiran tentang euro yang kuat dan kontribusinya terhadap inflasi yang rendah.
• Kecuali bank mengancam memberlakukan suku bunga yang lebih rendah, EUR/USD dapat melanjutkan kenaikannya, berdasarkan kelemahan dolar.

Kehilangan target selama lebih dari dua tahun – dan menjauh darinya – tidak bisa disebut sebuah kesuksesan. Bank Sentral Eropa hanya memiliki satu pekerjaan, menjaga inflasi "di, atau dekat dengan 2%" dan tingkat saat ini -0,3% tidak diragukan lagi sebuah masalah. 

Pandemi COVID-19 adalah penyebab utama, menyebabkan rasa sakit ekonomi yang keras dan menurunkan permintaan. Sebuah perubahan pada PPN Jerman juga memberikan kontribusi untuk mendorong Indeks Harga Konsumen lebih rendah, tapi bahkan ketika efeknya memudar – inflasi tetap tertekan. IHK inti, yang berada di 0,2% positif juga suram.

Sumber: FXStreet

Masalah lainnya adalah nilai tukar euro yang tinggi, yang mendorong harga impor lebih rendah, dan membuat ekspor Eropa kurang menarik. EUR/USD melonjak lebih tinggi di tengah penurunan permintaan untuk dolar safe-haven yang merupakan hasil dari pemilihan umum AS yang menentukan dan yang lebih penting, terobosan dalam vaksin virus corona. Gelombang covid musim dingin yang keras di Eropa gagal mendorong mata uang bersama lebih rendah.

Christine Lagarde, Presiden ECB, mengungkapkan beberapa ketidakpuasan dengan nilai tukar euro yang tinggi dan mungkin akan mengambil langkah lain dalam pertemuan mendatang. Kembali pada bulan Desember, bank mengumumkan perluasan Program Pembelian Darurat Pandemi sekitar €500 miliar. 

Bertentangan dengan era sebelum virus corona, mencetak euro menguntungkan mata uang. Alih-alih melihat penciptaan dana baru sebagai aksi devaluasi yang sudah ada, investor mengamati penurunan biaya pinjaman untuk pemerintah, yang dapat meningkatkan pengeluaran dan mendukung ekonomi blok mata uang.

Pemotongan suku bunga? Tidak secepat itu

Satu-satunya alat yang dapat digunakan oleh lembaga yang berbasis di Frankfurt untuk memukul euro adalah memotong suku bunga simpanannya – yang sudah berada di -0,50%, di wilayah yang sangat dingin (deep-freeze), seperti persyaratan penyimpanan vaksin Pfizer/BioNTech. Menghukum bank lebih lanjut karena menaruh uang dengan bank akan sulit. Penting juga untuk diingat bahwa anggota dari Jerman dan anggota utara lainnya tidak tertarik pada kebijakan moneter yang lebih longgar.

ECB tidak mungkin mengumumkan langkah-langkah baru pada pertemuan pertama tahun 2021, di mana ECB tidak mempublikasikan perkiraan staf baru. Namun, Lagarde dapat mendedikasikan lebih banyak waktu dan menggunakan bahasa yang lebih tegas untuk memperingatkan tentang kerusakan nilai tukar yang tinggi terhadap perekonomian dan inflasi. 

Akankah dia berhasil? Investor mungkin akan terkejut dan algoritme dapat melonjakkan pesanan jual, mendorong EUR/USD lebih rendah sebagai respons terhadap bahasa baru. Namun demikian, tanpa memangkas biaya pinjaman, pasar mungkin menyadari bahwa ancaman Lagarde tidak kredibel, dan kembali memperdagangkan pasangan mata uang untuk mengikuti pergerakan di UE. 

Pengaturan waktu

ECB mengumumkan keputusannya kurang dari 24 jam setelah Joe Biden dilantik sebagai Presiden AS. Penghuni Gedung Putih yang akan datang akan mendorong RUU stimulus $1,9 triliun dan juga menandatangani Perintah Eksekutif yang mungkin memiliki dampak ekonomi. Akankah pergerakannya meningkatkan mood pasar dan membebani dolar atau lebih tepatnya mengirim imbal hasil Treasury AS lebih tinggi dan meningkatkannya? Itu tetap menjadi pertanyaan terbuka.

Enam hari setelah keputusan ECB, Federal Reserve AS membuat pengumuman. Jerome Powell, Ketua Federal Reserve, mengakhiri spekulasi tentang penurunan awal pembelian obligasi. Apakah dia akan mengambil langkah ekstra dan memperluas program Quantitive Easing? Juga di sini, ada ruang untuk spekulasi.

Kesimpulan

ECB akan membiarkan kebijakannya tidak berubah tetapi mungkin mencoba untuk menurunkan euro. Tanpa ancaman kredibel dari pemotongan suku bunga, setiap EUR/USD dapat membuktikan peluang "buy-the-dip".

Perkiraan Harga EUR/USD 2021: Penembusan Bullish Jangka Panjang Euro Dolar Mengarah Ke 1,2750