Prakiraan Mingguan Emas: Para Penjual Menjauh saat Imbal Hasil Obligasi AS Berbalik Turun

• Emas mencatat rebound yang tegas setelah aksi bearish pada awal pekan.
• Dengan tidak adanya rilis data berdampak tinggi, para investor akan tetap fokus pada aktivitas pasar obligasi.
• Prospek teknis jangka pendek belum mengonfirmasi pembalikan bullish. 

Emas (XAU/USD) memulai pekan di bawah tekanan bearish tetapi berbalik arah pada paruh kedua seiring imbal hasil obligasi Treasury Amerika Serikat (AS) turun tajam. Kalender ekonomi tidak akan menampilkan rilis data berdampak tinggi pekan depan dan Federal Reserve (The Fed) akan berada dalam periode diam, yang kemungkinan membatasi volatilitas logam mulia ini dalam jangka pendek.

Emas menemukan support saat imbal hasil obligasi AS menurun

Emas turun tipis pada hari Senin karena ketegangan geopolitik di Timur Tengah semakin meningkat menyusul berita tentang sebuah proyektil tak dikenal yang menghantam terminal penumpang di Bandara Internasional King Khalid di Riyadh. Houthi dengan cepat mengklaim serangan tersebut, dengan mengatakan bahwa itu merupakan respons terhadap "agresi Saudi." Meski demikian, dengan pasar obligasi AS tetap tutup dalam rangka libur Columbus Day, volatilitas XAU/USD tetap terbatas.

Menjelang data inflasi September yang krusial dari AS pada hari Rabu, aksi pasar menjadi lesu dan Emas ditutup sedikit lebih rendah. 

Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa inflasi tahunan, yang diukur dengan perubahan Indeks Harga Konsumen (IHK), naik ke 3,7% pada bulan September dari 3,4% pada bulan Agustus. Angka ini berada di atas ekspektasi pasar sebesar 3,6%. Secara bulanan, IHK dan IHK inti, yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang volatil, masing-masing naik 0,6% dan 0,3%. 

Dengan reaksi langsung terhadap data inflasi yang panas, probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) naik ke sekitar 40%, menurut CME FedWatch Tool. Akibatnya, USD menguat dan XAU/USD berada di bawah tekanan bearish, turun lebih dari 1% pada hari Rabu untuk ditutup di dekat $4.100.

Namun, Emas mengumpulkan momentum pemulihan pada hari Kamis dan naik 1,6% untuk menghapus sebagian besar pelemahan mingguannya seiring imbal hasil obligasi Treasury AS turun tajam. Bloomberg melaporkan bahwa China tampaknya memindahkan sekuritas AS ke bank kustodian non-AS di negara lain, menyamarkan perannya dalam membiayai defisit AS. Laporan tersebut juga menambahkan bahwa kepemilikan sekuritas utang AS oleh Kanada telah meningkat menjadi hampir $600 Miliar dalam bentuk Treasury dan obligasi meskipun ada perang tarif, yang mengindikasikan bahwa China telah mengalihkan kepemilikannya ke Kanada.

Saat berbicara pada sebuah acara Dana Moneter Internasional (IMF) selama jam perdagangan awal sesi Asia pada hari Jumat, Ketua The Fed Kevin Warsh menahan diri untuk tidak memberi isyarat mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober. Sebagai gantinya, imbal hasil obligasi Treasury AS bergerak lebih rendah dengan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Oktober menurut CME FedWatch Tool turun ke sekitar 10% dan memungkinkan Emas memperpanjang pemulihannya menuju $4.200. 

Pidato Ketua The Fed Warsh mendapat skor 5,6/10 pada FXS Speechtracker, di bawah rata-rata historis 6,1/10. Pengakuannya bahwa dirinya "terlalu terluka oleh krisis keuangan global" menegaskan bias yang tetap waspada terhadap risiko, bahkan ketika Warsh menyoroti pertumbuhan struktural dan lonjakan investasi yang didorong oleh "kebijakan yang baik," serta menekankan bahwa pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) mendatang akan menjadi "momen yang mengkristalkan" bagi keputusan mengenai output, ketenagakerjaan, dan inflasi. 

Fokus Warsh pada AI sebagai katalis permintaan jangka pendek dan alat untuk memperkuat keyakinan terhadap data, bersama dengan perhatian pada risiko sisi negatif, mengarah pada optimisme terkendali yang membuat The Fed tetap terbuka terhadap pengetatan sambil menghindari komitmen awal terhadap jalur kebijakan.

Para investor emas akan tetap fokus pada pasar obligasi

The Fed akan berada dalam periode blackout menjelang pertemuan kebijakan 27-28 Oktober, dan para pejabat tidak akan memberikan komentar mengenai kebijakan moneter. Satu-satunya data yang patut dicatat di kalender ekonomi AS adalah angka awal Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Manufaktur dan Jasa S&P Global untuk bulan Oktober, yang dijadwalkan dirilis pada hari Jumat. Kecuali salah satu dari PMI utama secara tak terduga turun ke wilayah kontraksi di bawah 50, reaksi pasar kemungkinan akan terbatas.

Oleh karena itu, para investor akan terus memperhatikan imbal hasil obligasi Treasury dan berita utama yang keluar dari Timur Tengah. Jika imbal hasil AS turun lebih lanjut, Emas bisa menarik para pembeli dan melanjutkan pemulihannya. Di sisi lain, logam mulia ini mungkin akan kesulitan mengumpulkan momentum bullish jika imbal hasil obligasi rebound atau stabil.

Sementara itu, kenaikan lebih lanjut pada harga minyak mentah dapat memicu kekhawatiran inflasi dan membatasi kenaikan Emas, bahkan jika imbal hasil obligasi terus turun tipis. 

Mengomentari prospek jangka pendek Emas, para ahli strategi Valas di OCBC mengatakan bahwa mereka "tetap konstruktif secara hati-hati, terutama jika penurunan imbal hasil tenor panjang dan USD berlanjut," namun menegaskan bahwa kenaikan terbaru pada logam ini adalah "pengingat lain bahwa Emas diperdagangkan berdasarkan reaksi pasar obligasi terhadap data AS, bukan data itu sendiri." Mereka juga memperingatkan bahwa "tekanan inflasi yang mendasari tetap tinggi, dan penurunan imbal hasil baru-baru ini sebagian didorong oleh penghindaran risiko alih-alih membaiknya fundamental inflasi," yang mengindikasikan bahwa dukungan saat ini untuk Emas mungkin rapuh jika dinamika pasar obligasi berbalik. 

Sementara itu, para analis TD Securities mencatat bahwa kompleks logam mulia telah menerima "dukungan yang sangat dibutuhkan" karena suku bunga dan kekuatan Dolar AS telah mereda setelah lonjakan awal usai rilis IHK (CPI). 

Mereka menjelaskan bahwa seiring dengan pergeseran kondisi makro ini, "posisi diskresioner makro tetap tinggi, sementara arus masuk ETF dan permintaan bank sentral juga tetap kuat." Para analis lebih lanjut berpendapat bahwa arus gabungan ini "pada akhirnya telah memberikan dukungan kuat bagi [E]mas," dan menambahkan bahwa mereka memperkirakan arus tersebut akan "tetap tangguh, terutama di wilayah US$4.000-4.100/oz." 

Analisis teknis Emas: Pembalikan bullish belum terkonfirmasi

Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian tetap berada di bawah 50 meskipun aksi bullish terlihat pada paruh kedua pekan ini, dan Emas terus diperdagangkan di bawah Simple Moving Average (SMA) 20 hari, 50 hari, 100 hari, dan 200 hari, mencerminkan keraguan para pembeli.

Resistance terdekat berada di wilayah US$4.190-US$4.240, di mana level statis bertemu dengan SMA 20 hari dan 100 hari. Setelah Emas menembus rintangan ini, Fibonacci retracement 23,6% dari tren turun Maret-Agustus dan SMA 50 hari dapat membentuk area resistance berikutnya di US$4.300-US$4.330 sebelum US$4.510-US$4.520 (Fibonacci retracement 38,2%, SMA 200 hari, garis tren naik).

Pada sisi negatifnya, level support statis tampaknya telah terbentuk di US$4.100 sebelum US$4.000-US$3.970 (level statis, level angka bulat, titik akhir tren turun Maret-Agustus).