Prakiraan Mingguan Dolar AS: Akankah Tarif Akhirnya Muncul Dalam Data Inflasi?

• Dolar AS diperdagangkan dengan tertekan, melanjutkan tren menurun mingguan.
• The Federal Reserve diprakirakan akan memangkas suku bunganya bulan ini.
• Perhatian pasar kini beralih ke rilis data IHK AS.

Minggu yang Lalu

Dolar AS (USD) tidak dapat menemukan pijakannya minggu lalu, menyeret Indeks Dolar AS (DXY) turun ke ujung bawah kisaran bulanan di dekat 97,40. Dalam pandangan yang lebih panjang, gambaran tidak terlihat lebih cerah: indeks hanya berhasil mencatatkan kenaikan dalam dua bulan tahun ini (Januari dan Juli) dan tetap terjebak di bawah 98.

Imbal hasil obligasi pemerintah juga menceritakan kisah yang sama, dengan koreksi tajam di seluruh kurva. Jangka pendek dan menengah kembali ke level-level yang terakhir terlihat pada awal April, sementara jangka panjang menguji level terendah baru multi-minggu.

Politik Membayangi The Fed

Pasar juga cemas dengan independensi The Fed. Presiden AS, Trump, telah meningkatkan tekanan, memecat komisaris Biro Statistik Tenaga Kerja, menuduh agensi tersebut "mengatur" data lapangan pekerjaan, dan mendorong sekutunya seperti Stephen Miran ke dalam peran penting. Gubernur Christopher Waller bahkan muncul sebagai kandidat pilihan Trump untuk menggantikan Ketua The Fed, Jerome Powell, di masa depan.

Latar belakang ini menjaga risiko The Fed lebih terpolitisi, yang mungkin lebih bersedia untuk memberikan pemotongan yang diinginkan Trump.

Pasar Bertaruh pada Pemotongan September

Spekulasi mengenai pemotongan suku bunga pada bulan September hanya meningkat sejak laporan Nonfarm Payrolls (NFP) yang lemah di bulan Juli, yang menunjukkan hanya 79 ribu pekerjaan yang ditambahkan. Rilis bulan Agustus memperkuat argumen tersebut, dengan lapangan pekerjaan naik hanya 22 ribu dan Tingkat Pengangguran meningkat menjadi 4,3%.

Powell sendiri mengalihkan penekanan di Jackson Hole pada 22 Agustus, mengatakan bahwa fokus The Fed kini lebih condong pada kesehatan pasar tenaga kerja. Inflasi masih penting, tetapi tidak lagi menjadi satu-satunya patokan. Para pedagang telah menangkap isyarat tersebut: pasar kini hampir sepenuhnya memprediksi pemotongan pada pertemuan 16-17 September, dengan pelonggaran sekitar 151 basis poin diprakirakan hingga akhir 2026.

Tarif Mungkin Lebih Merugikan daripada Membantu

Tarif tetap menjadi wildcard. Tarif mungkin memberikan kemenangan politik jangka pendek, tetapi semakin lama tarif tetap berlaku, semakin besar risiko tarif untuk meningkatkan biaya rumah tangga dan menghambat pertumbuhan. Beberapa orang di lingkaran Trump tampak santai dengan Dolar AS yang lebih lemah untuk membantu ekspor, tetapi memindahkan kembali manufaktur adalah proses yang panjang dan mahal yang tidak dapat diperbaiki hanya dengan tarif.

The Fed Tetap pada Posisinya, untuk saat ini

Pada pertemuan 30 Juli, The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di 4,25%-4,50% untuk lima kali berturut-turut. Powell menggambarkan pasar tenaga kerja sebagai "secara efektif dalam keadaan lapangan kerja penuh" tetapi mengatakan tarif dan inflasi yang membandel membenarkan kebijakan yang "secara moderat ketat". Namun, ia membiarkan peluang terbuka pada pemotongan pada bulan September jika data lapangan pekerjaan terus melemah.

Pejabat The Fed Memberikan Pendapat

Pejabat-pejabat tersebut mengulangi pesan beragam itu. Waller menegaskan kembali seruannya pada pemotongan pada bulan September, mengatakan bahwa pasar tenaga kerja jelas melemah. Musalem mengatakan tren perekrutan lebih mengkhawatirkannya dibandingkan inflasi pada tahap ini. Bostic menandai inflasi sebagai risiko utama The Fed tetapi tetap mendukung satu pemotongan seperempat poin tahun ini. Kashkari mengakui bahwa kebijakan semakin sulit untuk disesuaikan. Williams mengatakan pelonggaran bertahap bisa masuk akal jika prediksinya tentang kenaikan ringan dalam pengangguran dan inflasi yang lebih lemah terbukti benar, sementara Goolsbee mengatakan ia tidak yakin pemotongan pada bulan September adalah langkah yang tepat mengingat ketidakpastian tarif.

Bersama-sama, komentar-komentar tersebut mengindikasikan bahwa The Fed condong ke arah langkah pada bulan September, tetapi tetap terpecah mengenai apa yang akan terjadi selanjutnya.

Apa yang Selanjutnya untuk Dolar?

Fokus minggu ini beralih sepenuhnya ke data inflasi AS, dengan IHK dan IHP yang akan dirilis. Klaim Tunjangan Pengangguran Mingguan juga akan memberikan informasi tambahan. Para pejabat The Fed, sementara itu, akan tetap diam saat masa tenang dimulai menjelang pertemuan September.

Prospek Teknis: Para Penjual Masih Mengendalikan

Pengaturan teknis tidak terlihat bersahabat bagi Dolar. Jika DXY menembus di bawah lembah 2025 di 96,37 (1 Juli), titik pemeriksaan berikutnya berada di basis Februari 2022 di 95,13 (4 Februari) dan level terendah 2022 di 94,62 (14 Januari).

Di sisi atas, level tertinggi Agustus di 100,26 (1 Agustus) adalah rintangan besar pertama. Menghapusnya akan menempatkan puncak mingguan Mei di 100,54 (29 Mei) dan langit-langit Mei di 101,97 (12 Mei) kembali dalam permainan.

Untuk saat ini, indeks tetap terbatasi di bawah baik SMA 200-hari (102,39) dan SMA 200-minggu (103,19), menjaga bias yang lebih luas condong ke bawah. Indikator-indikator momentum mencerminkan pandangan itu: RSI telah mendingin ke sekitar 45, mengindikasikan energi bullish memudar, sementara ADX mendekati 11 memberikan sinyal pasar tanpa tren yang kuat.

Grafik harian Indeks Dolar AS (DXY)

Kesimpulan

Pelemahan Dolar mencerminkan lebih dari sekadar data yang lemah. Tekanan politik pada The Fed, risiko tarif, dan utang pemerintah yang membengkak semuanya mengaburkan sentimen. Bahkan ketika Greenback menguat, kenaikan tersebut tidak bertahan lama. Sebagian besar ahli strategi masih melihat lebih banyak penurunan di depan, meskipun dengan posisi jual bersih yang sudah terbangun, banyak dari cerita bearish mungkin sudah diprakirakan, membatasi seberapa jauh penurunan dapat berlanjut.