Prakiraan Mingguan Dolar AS: Pemulihan Mengumpulkan Momentum Tambahan

• Dolar AS menguat untuk minggu ketiga berturut-turut.
• Angka inflasi AS memperkuat argumen untuk penurunan suku bunga lebih lanjut.
• Data AS lebih lanjut dan isu independensi Fed tetap menjadi sorotan utama.

Minggu yang telah berlalu

Ini adalah minggu yang konstruktif lainnya bagi Dolar AS (USD), dengan Indeks Dolar AS (DXY) memperpanjang kenaikannya yang stabil dan tetap kuat di posisi terdepan sejauh ini tahun ini. Memang, DXY mendorong kembali di atas level 99,00 dengan tingkat keyakinan yang cukup tinggi.

Di luar pemulihan yang lebih luas, indeks juga berhasil merebut kembali Simple Moving Average (SMA) 200-hari kunci di sekitar 98,70, sebuah perkembangan teknis yang dapat membuka pintu untuk kenaikan lebih lanjut dalam waktu dekat.

Di sisi kebijakan, komentar dari pejabat Federal Reserve (Fed) sekali lagi mengungkapkan perpecahan dalam Komite mengenai arah suku bunga ke depan. Meskipun demikian, kekhawatiran yang diperbarui tentang independensi Fed membantu meredakan antusiasme untuk Greenback, mungkin mencegah rally yang lebih kuat.

Kenaikan USD tercermin dalam rebound yang solid pada imbal hasil 2 tahun AS. Di tempat lain di sepanjang kurva, bagian tengah tetap sebagian besar dalam mode konsolidasi, sementara bagian panjang berhasil melakukan pemulihan yang moderat di bagian akhir minggu.

Pejabat Fed menjaga keseimbangan hati-hati saat perdebatan kebijakan meluas

Pernyataan terbaru dari penentu suku bunga Fed menekankan adanya perbedaan yang semakin besar dalam Komite mengenai waktu yang tepat untuk penurunan suku bunga, meskipun sebagian besar pengambil kebijakan setuju bahwa inflasi hanya mereda secara bertahap dan kebijakan harus tetap ketat untuk saat ini. Sementara beberapa pejabat semakin terbuka untuk pelonggaran akhir tahun ini jika proyeksi berjalan sesuai harapan, yang lain tetap fokus pada risiko bahwa inflasi terbukti lebih persisten dari yang diharapkan.

Di sisi yang lebih dovish, Anna Paulson (Philadelphia, pemilih) berpendapat bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut akhir tahun ini akan tepat jika prospek berkembang seperti yang diharapkan. Dia menyatakan optimisme hati-hati tentang inflasi, yang dia harapkan mendekati 2% pada akhir tahun, dan menggambarkan kebijakan saat ini hanya sedikit ketat. Paulson melihat pertumbuhan AS sekitar 2% tahun ini, meskipun tidak merata, dengan inflasi yang semakin moderat dan pasar tenaga kerja yang stabil hingga 2026, sebuah ekonomi yang "menekuk tetapi tidak patah".

Demikian pula, Austan Goolsbee (Chicago, non-pemilih) mengatakan bahwa Fed harus tetap fokus pada penurunan inflasi, sambil menunjukkan ketahanan yang terus berlanjut di pasar tenaga kerja. Komentarnya membuka pintu untuk penurunan suku bunga akhir tahun ini, asalkan disinflasi terus berlanjut dan kondisi pasar tenaga kerja tetap solid.

Gubernur FOMC Michelle Bowman (pemilih tetap) mengirimkan pesan yang lebih bernuansa. Dia mengatakan bahwa Fed harus siap untuk menurunkan suku bunga lagi jika pasar tenaga kerja melemah dengan cepat, yang mungkin terjadi. Di sisi lain, Bowman menekankan bahwa kasus dasarnya masih positif: pertumbuhan yang stabil dan kembalinya hampir penuh pekerjaan seiring kebijakan menjadi kurang ketat seiring waktu. Dia juga menunjukkan bahwa risiko inflasi sedang menurun, terutama karena efek tarif perdagangan mulai memudar.

Di sisi lain, beberapa pejabat berbicara dengan cara yang sangat hawkish. Neel Kashkari (Minneapolis, pemilih) mengatakan bahwa suku bunga seharusnya tetap sama untuk saat ini karena ekonomi cukup kuat untuk menunjukkan bahwa kebijakan tidak terlalu ketat. Dia mengatakan bahwa memotong terlalu cepat bisa menjadi ide buruk karena inflasi masih tinggi dan tarif perdagangan dapat menjaga harga tetap tinggi lebih lama, berpotensi menjaga inflasi di atas target selama dua hingga tiga tahun ke depan.

Raphael Bostic (Atlanta, non-pemilih) mengulangi kekhawatiran ini, menyatakan bahwa perjuangan melawan inflasi "belum berakhir" dan bahwa kebijakan harus tetap ketat. Bostic juga memperingatkan bahwa angin fiscal, termasuk pemotongan pajak yang diperkenalkan tahun lalu, dapat mendukung pertumbuhan hingga 2026 dan mempertahankan tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan.

Pernyataan paling hawkish datang dari Jeff Schmid (Kansas City, pemilih), yang berpendapat dengan tegas menentang penurunan suku bunga, menggambarkan inflasi masih "terlalu panas." Schmid memperingatkan bahwa dinamika kebijakan dan fiskal berisiko menambah momentum permintaan yang sudah melebihi pasokan, dan mengulangi pandangannya bahwa pendinginan pasar tenaga kerja baru-baru ini bersifat struktural daripada siklis, sesuatu yang tidak akan diperbaiki oleh kebijakan moneter yang lebih mudah.

Kesimpulannya: Meskipun pergeseran bertahap menuju penurunan suku bunga akhir tahun ini tetap mungkin, terutama jika inflasi terus menurun, pesan keseluruhan dari pejabat Fed menunjukkan tidak ada urgensi untuk melonggarkan. Komite tetap terpecah, dengan risiko inflasi dan ketahanan disinflasi masih menjadi pusat perdebatan kebijakan.

Sampai saat ini, suku bunga yang diimplikasikan menunjukkan tidak lebih dari sekitar 45 basis poin pelonggaran tahun ini, sementara pemotongan suku bunga pada pertemuan 28 Januari praktis dikesampingkan.

Inflasi AS yang Menurun: Sebuah Ilusi?

Data inflasi AS terbaru menunjukkan bahwa baik Indeks Harga Konsumen (IHK) umum maupun inti meningkat masing-masing sebesar 2,7% dan 2,6% dalam tahun hingga Desember, kedua angka tersebut sesuai dengan kenaikan bulan sebelumnya.

Para investor melihat serangkaian rilis data ini sebagai konfirmasi untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, meskipun dampak tarif AS terhadap biaya hidup warga Amerika masih jauh dari jelas, dan beberapa pejabat The Fed masih memperingatkan bahwa inflasi tetap tinggi dan jauh di atas target 2,0% bank.

Ancaman terhadap independensi The Fed membebani Dolar

Awal minggu ini, Greenback mengalami kelemahan lagi setelah laporan bahwa Departemen Kehakiman dapat berusaha untuk mendakwa Ketua Jerome Powell atas pernyataan yang dia buat di hadapan Kongres mengenai pembengkakan biaya yang terkait dengan proyek renovasi di markas Federal Reserve.

Menanggapi hal ini, Powell menolak, menggambarkan langkah tersebut sebagai dalih yang bertujuan untuk mendapatkan pengaruh atas keputusan suku bunga, sesuatu yang secara terbuka didukung oleh Presiden Trump.

Menambah ketidakpastian, Trump mengatakan bahwa calon potensial untuk menggantikan Powell dapat diumumkan dalam beberapa minggu mendatang.

Apa yang akan terjadi pada Dolar AS

Pusat perhatian minggu depan akan tertuju pada inflasi PCE AS, bersama dengan pembacaan flash PMI, yang seharusnya memberikan gambaran awal tentang bagaimana aktivitas bisnis berkembang di awal tahun.

Tidak akan ada sinyal baru dari The Fed, bagaimanapun, karena para pejabat kini telah memasuki periode blackout yang biasa menjelang pertemuan kebijakan akhir Januari.

Lanskap teknis

Setelah mencapai titik terendah sekitar 97,70 pada 24 Desember, Indeks Dolar AS (DXY) telah mengalami rebound yang solid. Pemulihan ini telah melihat DXY tidak hanya mendapatkan kembali level 99,00, tetapi juga mendorong kembali secara tegas di atas Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang kunci di dekat 98,70.

Pembreakan ke atas ini menjaga bias teknis tetap konstruktif dan membuka pintu untuk pengujian ulang puncak November 2025 di 100,39. Pergerakan yang jelas melalui level tersebut akan mengalihkan perhatian ke level tertinggi Mei 2025 di 101,97.

Melihat ke bawah, level support pertama berada di titik terendah Desember di 97,74. Jika terjadi aksi jual yang lebih besar, indeks dapat kembali ke titik terendah 2025 di 96,21 (17 September). Jika menembus level tersebut, akan bertemu dengan support yang lebih dalam di lantai Februari 2022 di 95,13, dan kemudian di lembah 2022 di 94,62.

Relative Strength Index (RSI) masih dekat 63, dan Average Directional Index (ADX) dekat 19, yang berarti bahwa tren saat ini masih memiliki beberapa kekuatan.

Kesimpulan

Dolar AS telah menemukan angin kedua selama beberapa minggu terakhir, dengan momentum jelas kembali berpihak padanya, setidaknya untuk saat ini. Sebagian dari dukungan itu berasal dari sekelompok pejabat The Fed yang terus bersikap hawkish, membantu menstabilkan Greenback dalam waktu dekat.

Para pengambil kebijakan tampaknya sangat fokus pada pasar tenaga kerja, mengawasi dengan cermat untuk setiap tanda kelemahan yang signifikan. Namun inflasi tetap menjadi bagian penting dari persamaan. Tekanan harga masih berjalan lebih tinggi dari yang diinginkan The Fed, dan jika kemajuan dalam disinflasi terhenti, ekspektasi untuk pemotongan suku bunga yang awal atau agresif dapat dengan cepat didorong lebih jauh ke depan.

Hal ini akan menunjukkan The Fed yang lebih hati-hati dan Greenback yang lebih kuat, terlepas dari latar belakang politik.