Pound dan Euro Merosot ke Posisi Terendah dalam Beberapa Bulan setelah IMP yang Suram

Ini merupakan hari yang buruk untuk data ekonomi di sisi Atlantik. IMP Eropa dan Inggris jatuh ke wilayah kontraksi untuk bulan November, dan penjualan ritel Inggris untuk bulan Oktober jauh lebih lemah dari yang diharapkan. Hal ini tidak memberikan gambaran yang baik untuk ekonomi Eropa dan Inggris di Kuartal 4, dan sangat kontras dengan prospek AS, estimasi GDPNow The Fed Atlanta untuk PDB Kuartal 4 YoY adalah 2,6%.

Laporan IMP Inggris menunjukkan penurunan pada indeks manufaktur dan jasa, yang mengakhiri periode ekspansi selama 12 bulan. Indeks sektor manufaktur turun lebih jauh ke wilayah kontraksi bulan ini dan berada di level terendah sejak Februari. Indeks jasa berhasil bertahan di level 50, yang mengindikasikan ekspansi, namun ini merupakan angka terlemah sejak Oktober 2023. Hal ini menunjukkan bahwa sektor jasa yang sangat penting ini kehilangan tenaga saat kita memasuki kuartal IV. Pembacaan sektor jasa yang lebih lemah dari yang diharapkan membantu mendorong indeks Gabungan ke wilayah kontraksi di 49,9. Data hari ini meningkatkan kemungkinan resesi di Inggris pada Kuartal 4, untuk menghindari skenario ini, Desember harus menjadi bulan yang berat.

Anggaran Menjadi Penyebab Lemahnya IMP

Survei-survei IMP ini menunjukkan bahwa kepercayaan ekonomi belum meningkat setelah Anggaran. Ada gelombang kritik terhadap beberapa langkah yang diumumkan dalam Anggaran, yang membebani sektor swasta. Meskipun IMP tidak mengukur aktivitas aktual, sentimen tetaplah penting. Meskipun IMP meremehkan pertumbuhan ekonomi aktual di Inggris pada paruh pertama tahun ini, tampaknya sentimen dan pertumbuhan aktual saling bertemu. Indeks sentimen adalah indikator utama, dan ini bukan pertanda baik bagi perekonomian Inggris.

S&P Global, yang menyusun laporan IMP, mengatakan bahwa data bulan November menunjukkan bahwa total bisnis baru di seluruh sektor swasta merupakan yang terlemah dalam satu tahun. Para responden mengutip beberapa faktor penghambat termasuk kepercayaan bisnis yang lemah dan kehati-hatian di antara para klien setelah Anggaran Oktober. Namun, ada kemungkinan langit akan lebih cerah di masa mendatang, karena beberapa responden mencatat bahwa kejelasan setelah pemilihan umum AS dapat memberikan dampak positif pada permintaan. Tekanan biaya meningkat dan indeks ketenagakerjaan turun, menunjukkan bahwa kehilangan pekerjaan akan terjadi. Minggu ini, beberapa peritel besar di Inggris bersama dengan Kantor Pos, telah melaporkan bahwa mereka akan memangkas pekerjaan untuk menyesuaikan biaya yang lebih tinggi dan kenaikan pajak yang termasuk dalam Anggaran. Optimisme bisnis telah merosot tajam setelah pemilu Inggris, dan perusahaan-perusahaan jelas tidak terkesan dengan agenda ekonomi pemerintah Partai Buruh. Setelah data keuangan sektor publik pada hari Kamis, ini merupakan minggu yang buruk bagi Kanselir Inggris, yang mengaku pro-bisnis. Data ini menunjukkan bahwa apa yang dia inginkan dan apa yang dia lakukan adalah dua hal yang berbeda.

Kenaikan Biaya Energi Dapat Membebani Pertumbuhan Inggris pada Musim Dingin Ini

Kenaikan harga energi menekan sentimen, dan biaya input naik dengan laju tercepat sejak Juli. Untuk saat ini, hal ini tidak diteruskan ke konsumen. Inflasi yang dibebankan pada harga terus menurun di bulan November, yang merupakan tanda bahwa perusahaan-perusahaan Inggris telah kehilangan daya saing mereka, yang dapat membahayakan pertumbuhan ekonomi dan pendapatan perusahaan di bulan-bulan mendatang.

Reaksi Pasar

Setelah survei IMP, ekspektasi untuk penurunan suku bunga Inggris pada bulan Desember telah meningkat menjadi 14% dari 9%, dan ekspektasi penurunan suku bunga meningkat untuk tahun 2025. Pasar saat ini memprakirakan suku bunga menjadi 4,15% pada bulan Juni tahun depan, turun dari 4,19% pada hari Kamis. Imbal hasil obligasi Inggris lebih rendah di seluruh kurva, meskipun imbal hasil obligasi Eropa memimpin. Pound telah merosot ke level terendah sejak Mei dan saat ini mendekati $1,25 saat kita memasuki akhir minggu. Saat ini GBP lebih rendah 1,25% terhadap USD minggu ini, dan ini merupakan minggu yang buruk bagi Pound. Tidak ada alasan untuk membeli Pound saat ini, karena prospek ekonomi Inggris terus mengecewakan, dan indeks kejutan ekonomi untuk Inggris tetap mendekati level terendah sejak Maret.

Eropa: Pemangkasan suku bunga ECB dalam jumlah besar diprakirakan akan terjadi

Semua IMP Eropa lebih lemah dari yang diharapkan untuk bulan November. IMP manufaktur turun lebih jauh dan kembali ke 45,2, indeks sektor jasa turun tajam, turun ke 49,2 dari 51,6. Hal ini menyeret indeks Gabungan ke dalam wilayah kontraksi untuk keempat kalinya dalam tahun ini, dan survei Gabungan jatuh ke level terendah 10 bulan. Ini adalah perkembangan yang mengkhawatirkan dan menunjukkan bahwa sektor swasta akan menjadi penghambat pertumbuhan di blok mata uang di Kuartal 4.

EUR/USD juga merosot setelah laporan ini dan berada di level terendah dua tahun, setelah turun 1,8% sepanjang minggu ini. Prospek Pound dan Euro sama-sama suram, yang hanya meningkatkan daya tarik USD. Data Zona Euro telah meningkatkan peluang penurunan suku bunga lebih lanjut dari ECB tahun depan. Pasar yakin bahwa ECB akan memangkas suku bunga bulan depan, namun saat ini terdapat peluang yang cukup besar untuk penurunan suku bunga sebesar 50bp. Suku bunga zona euro saat ini diprakirakan menjadi 1,67% pada bulan Oktober tahun depan, turun 1,8% pada hari Kamis. Oleh karena itu, para investor telah tersentak untuk mengkalibrasi ulang ekspektasi suku bunga karena berita ekonomi yang suram ini.