Pasokan Berita Komoditas: Rilis Diesel Menekan Margin Distilat, Membatasi Kenaikan Minyak

Harga minyak berada di bawah tekanan di tengah rencana pelepasan terkoordinasi tambahan dari cadangan strategis. Selisih harga distilat menengah juga melemah karena pelepasan tersebut akan mencakup diesel.

Energi–Trump Menolak Larangan Ekspor Diesel

Meskipun ICE Brent menembus di bawah US$100/barel beberapa kali pekan lalu, pergerakan tersebut relatif singkat. Pasar terus bertahan di atas level kunci ini sambil mencerna sejumlah perkembangan yang berbeda arah. Dari sisi bearish, arus minyak melalui Selat Hormuz tampaknya sedang bergerak lebih tinggi. Negara-negara G7 telah sepakat untuk melepas 100 Juta barel minyak, termasuk diesel, sementara arus minyak di sepanjang pipa East-West Arab Saudi terus pulih. Dari sisi bullish, masih belum ada tanda-tanda berakhirnya ketegangan. Kami baru-baru ini melihat peningkatan serangan terhadap kapal komersial di Teluk Persia.

Pada hari Jumat, G7 sepakat untuk melepas 100 Juta barel minyak dari cadangan, yang akan dikoordinasikan oleh IEA. Pelepasan ini akan mencakup diesel, yang akan dilakukan lebih awal. Pelepasan ini akan dimulai segera selama periode 4 bulan, sementara pelepasan diesel yang substansial akan terjadi selama 20 hari pertama. Tindakan ini mencerminkan semakin ketatnya pasar diesel saat kita semakin mendekati musim dingin di Belahan Bumi Utara dan ancaman larangan ekspor diesel AS. Langkah G7 membuat Presiden Trump menyingkirkan kemungkinan larangan ekspor.

Pelepasan pasokan diesel, bersamaan dengan berkurangnya risiko larangan ekspor diesel AS, telah menekan selisih harga distilat menengah. Selisih harga gasoil ICE menyempit dari sekitar $85/bbl pada pertengahan minggu lalu menjadi sekitar $70/bbl saat ini. Ini bermanfaat dalam jangka pendek, tetapi satu-satunya solusi permanen untuk ketatnya pasar distilat menengah adalah dengan mengembalikan aliran produk olahan dari Teluk Persia sekali lagi.

Lebih lanjut memperkuat ekspektasi kondisi pasar minyak mentah yang lebih longgar, Arab Saudi menurunkan harga jual resmi untuk Arab Light pengiriman November ke Asia sebesar US$3/barel, memperlebar diskonnya terhadap acuan menjadi US$5/barel. Arab Saudi telah mengirim volume yang lebih besar melalui Selat Hormuz dalam beberapa pekan terakhir, mengingat gangguan pada pipa East-West. Baru-baru ini, arus minyak melalui pipa tersebut mulai pulih. Laporan menyebutkan bahwa arus sudah kembali ke lebih dari 80% kapasitas, yang akan memungkinkan ekspor minyak mentah dari Yanbu juga pulih.

Data posisi terbaru menunjukkan bahwa spekulan mengurangi posisi beli bersih mereka di ICE Brent sebesar 13.812 lot selama pekan pelaporan terakhir menjadi 204.302 lot, yang merupakan posisi terkecil sejak awal Agustus. Tanda-tanda meningkatnya arus minyak dari Teluk Persia kemungkinan akan membuat spekulan enggan mengambil terlalu banyak risiko saat ini.

Tak mengherankan, OPEC+ pada akhir pekan mempertahankan tingkat produksi tidak berubah untuk November. Sepanjang konflik AS–Iran, kelompok tersebut mengumumkan kenaikan pasokan kumulatif sebesar 1,65 Juta barel/hari. Namun, kenaikan ini sebagian besar hanya di atas kertas, karena gangguan pasokan yang terus berlangsung mencegah kenaikan produksi aktual yang sepadan. Kenaikan pasokan ini akan menjadi kenyataan begitu kita melewati gangguan di Selat Hormuz.

Baca analisis aslinya di sini