Pasar Valas Mencerminkan Prospek Suku Bunga yang Tidak Pasti

USD – Ketidakpastian Tinggi

EURUSD telah bergerak dalam kisaran sejak awal 2023. Ekspektasi suku bunga telah berubah secara konstan selama ini, tetapi tidak satu pun dari kedua bidang ekonomi tersebut yang mampu mendapatkan keuntungan yang bertahan lama. Hal ini kemungkinan menjadi alasan untuk reaksi yang relatif diredam di pasar terhadap pergeseran ekspektasi suku bunga baru-baru ini yang mendukung AS. Sementara penurunan suku bunga awal oleh ECB di bulan Juni menjadi sangat mungkin, ekspektasi untuk penurunan suku bunga AS telah mundur secara signifikan. Keraguan pasar adalah tepat, karena prospek inflasi AS dan oleh karena itu suku bunga AS sangat tidak pasti dan, seperti di masa lalu, dapat berubah lagi dengan cepat. Dalam pandangan kami, ekspektasi untuk penurunan suku bunga AS akan meningkat lagi seiring dengan meredanya tekanan inflasi dan melambatnya perekonomian. Hal ini mendukung pelemahan dolar secara perlahan. Namun, ada risiko bahwa inflasi AS akan tetap tinggi untuk waktu yang lebih lama dan penurunan suku bunga AS akan membutuhkan waktu yang lebih lama untuk terwujud, yang berarti penguatan dolar dari level saat ini.

JPY – Yen di Bawah Tekanan Berat

Meskipun Bank of Japan baru saja menaikkan suku bunga minor, yen berada di bawah tekanan jual yang cukup besar di akhir April. Penurunan tajam baru-baru ini dalam ekspektasi penurunan suku bunga di AS untuk tahun 2024 berperan dalam konteks ini, karena tingkat suku bunga di Jepang secara signifikan lebih rendah daripada di AS dan Zona Euro, meskipun ada kenaikan suku bunga yang kecil. Menurut spekulasi, BoJ melakukan intervensi pasar pada akhir April untuk menghentikan aksi jual yen. Situasi masih tegang dan jelas prospek nilai tukar yen masih sangat bergantung pada langkah selanjutnya yang diambil oleh ECB dan The Fed AS. Dalam pandangan kami, tekanan turun terhadap euro setidaknya akan melemah, seiring dengan penurunan suku bunga pertama oleh ECB mulai bulan Juni.

CHF – SNB secara Mengejutkan Menurunkan Suku Bunga

SNB telah menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 1,5% di bulan Maret, menyebabkan franc Swiss melemah ke level 0,98 terhadap euro. Hal ini jelas menunjukkan dampak perubahan suku bunga dan perubahan ekspektasi suku bunga di kedua area mata uang terhadap perkembangan nilai tukar. Saat ini kami memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 100 basis poin untuk Zona Euro pada akhir 2024. Jika ekspektasi suku bunga untuk Zona Euro berubah secara signifikan dalam beberapa bulan ke depan, hal ini dapat berdampak pada nilai tukar. Saat ini, kami memperkirakan nilai tukar akan tetap berada di kisaran antara 0,97 dan 0,98. Jika terjadi eskalasi krisis geopolitik, franc dapat terus menguat terhadap euro kapan saja.

Unduh Berita Forex Lengkap