Pasar Mencoba Rally di Tengah Berita Positif dari Iran

Telah terjadi perubahan mendadak dalam sentimen pagi ini, pasar saham Eropa lebih tinggi dan harga minyak serta gas mulai moderat, setelah komentar dari wakil menteri Iran tentang pembicaraan pra-konflik antara Iran dan AS. Dia mengatakan bahwa Iran siap untuk menghilangkan stok uranium mereka sebelum serangan dari AS. Pasar menganggap ini sebagai kabar baik. Apakah ini berarti bahwa Iran bersedia menyerahkan kemampuan nuklir mereka, dan perang tidak akan berlarut-larut? Komentar ini sebenarnya tidak mengubah apa pun saat ini, tetapi ini menyoroti betapa reaktifnya pasar terhadap berita saat ini.

Dolar tetap menjadi Aset Safe Haven Pilihan

Saham-saham di seluruh Eropa mencatatkan kenaikan tipis pagi ini, saat suasana pasar beralih dari yang khawatir akan konflik yang berkepanjangan, menjadi yang berharap Iran dan AS dapat mencapai kesepakatan untuk mengakhiri pertempuran. Saham Eropa telah berkinerja lebih buruk dibandingkan AS minggu ini. Eurostoxx 50 turun lebih dari 5% berdasarkan penyesuaian mata uang, dan FTSE 100 juga lebih rendah sebesar 3%. Pelemahan ini diperparah oleh penurunan 1,5% pada euro dan penurunan 2,3% pada pound terhadap USD sejauh ini minggu ini. Dolar tetap menjadi aset safe haven pilihan di tengah konflik yang belum pernah terjadi sebelumnya di Timur Tengah, dan meskipun saham kembali berada di wilayah positif hari ini, dolar tetap lebih tinggi karena mungkin diperlukan lebih dari sekadar beberapa berita untuk mengurangi permintaan akan likuiditas dan keamanan dari greenback.

Chart 1: Indeks Dolar

AS Perlu Memberi Sinyal Bahwa Perang akan Segera Berakhir Agar Rally Pasar Saham Dapat Berlanjut

Hal ini menunjukkan kepada kami bahwa pemulihan yang berkepanjangan dalam saham, dan penurunan harga energi akan memerlukan sinyal positif dari AS. Sinyal-sinyal ini telah hilang dalam 24 jam terakhir, setelah pidato hawkish dari Menteri Perang AS, yang mengatakan bahwa Iran adalah 'toast' dan bahwa Israel dan AS akan terus membombardir Iran. Oleh karena itu, sentimen positif dapat memudar jika AS membantah pernyataan Iran.

Pasar Obligasi Tidak Terpengaruh oleh Pernyataan Iran

Kontrak berjangka saham AS masih menunjukkan pembukaan yang lebih rendah, yang menunjukkan bahwa sentimen tetap goyah. Ditambah dengan ini, pasar obligasi tidak terpengaruh oleh berita terbaru. Obligasi masih dijual, dan imbal hasil lebih tinggi di seluruh Eropa. Kedalaman kekhawatiran terhadap lonjakan harga energi terhadap inflasi di Eropa sangat jelas: imbal hasil Gilt 10 tahun Inggris lebih tinggi 20 bp minggu ini, di Prancis imbal hasil lebih tinggi 15 bp dan imbal hasil Italia lebih tinggi 17 bp. Imbal hasil Jerman mengalami kenaikan moderat sebesar 10 bp, dan imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun lebih tinggi 11 bp.

Saham Inggris Lebih Tahan terhadap Konflik Dibandingkan Gilt atau Pound

Penjualan moderat di obligasi AS membantu mendukung pasar saham AS. Menariknya, penjualan di obligasi Inggris lebih buruk dibandingkan penurunan di saham Inggris. Ini disebabkan oleh fakta bahwa indeks saham Inggris sangat internasional, dan FTSE 100 serta 250 menghasilkan sebagian besar pendapatan mereka di luar Inggris. Sebaliknya, kekhawatiran terhadap potensi krisis inflasi di Inggris akibat lonjakan harga energi terjadi di pasar obligasi dan di pasar berjangka suku bunga Inggris, yang kini hanya memprediksi satu kali pemotongan suku bunga untuk tahun ini. Pound juga terkena dampak. GBP adalah mata uang berkinerja terburuk kedua di ruang Valas G10 sejauh ini minggu ini, dan kekhawatiran terhadap dampak konflik ini terhadap perekonomian Inggris terlihat pada pound. Kami tidak berpikir bahwa kita akan melihat pemulihan yang berarti untuk sterling sampai ada jalur aman untuk komoditas melalui Selat Hormuz.