Nonfarm Payrolls AS: Bulan Juni Menyenangkan Semua Orang

• Payoll bertambah 850.000 di bulan Juni mengalahkan perkiraan 700.000.
• Tingkat pengangguran naik menjadi 5,9% karena lebih banyak orang mencari pekerjaan.
• Ekuitas melonjak ke rekor, imbal hasil Treasury dan dolar memudar.

Penciptaan lapangan kerja Amerika membuat kemajuan yang bagus pada bulan Juni dan, setidaknya selama satu bulan, mungkin telah melewati arus lintas ekonomi, cukup cepat untuk mengesampingkan kegagalan pasar tenaga kerja dan meredam kenaikan upah tetapi tidak terlalu berlebihan untuk merangsang pembicaraan tentang pengurangan obligasi.  

Nonfarm payrolls naik 850.000, lebih baik dari perkiraan 700.000 dari survei Reuters dan sebuah kemajuan pada revisi total 583,00 bulan Mei. Tingkat pengangguran secara tak terduga naik menjadi 5,9% dari 5,7% karena lebih banyak orang mencari pekerjaan dan termasuk di antara pengangguran.

Nonfarm Payrolls

FXStreet

Ukuran dislokasi pasar tenaga kerja yang lebih luas, tingkat setengah pengangguran, yang mencakup banyak pekerja paruh waktu dan putus asa, turun tajam menjadi 9,8% dari 10,2%, pertama kali di bawah 10% sejak Maret 2020. 

Tingkat setengah pengangguran, U-6

FXStreet

Pasar: Ekuitas

Ekuitas berhasil dengan baik dengan ketiga rata-rata utama AS di wilayah positif. Dow naik 152,82 poin, 0,44% menjadi 34.786,35. S&P 500, naik untuk hari ketujuh berturut-turut, mencetak rekor lain di 4.352,34 naik 0,75%, 32,40 poin. NASDAQ juga naik ke level tertinggi sepanjang masa di 14.639,33, naik 116,95 poin, 0,81%. 

S&P 500

CNBC

Saham merespons payrolls di tengah kebijakan ekonomi.

Jika penciptaan lapangan kerja lebih kuat, misalnya lebih dari satu juta, pasar kredit mungkin mulai berspekulasi tentang penurunan obligasi Federal Reserve sebelumnya. Bank sentral telah membeli $ 120 miliar sebulan Treasuries dan sekuritas yang didukung hipotek selama lebih dari setahun, pada dasarnya membekukan suku bunga jangka pendek. Suku bunga yang lebih tinggi adalah alat bank sentral tradisional untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi dan inflasi. 

Seandainya payroll lebih lemah, katakanlah di bawah 583.000 bulan lalu, itu akan meningkatkan kemungkinan inflasi upah yang lebih tinggi karena pengusaha bersaing untuk mempekerjakan pekerja yang enggan bekerja kembali. 

Pertumbuhan Amerika tidak dipertanyakan. Ekonomi AS berkembang pada tingkat 7,8% pada kuartal kedua dalam perkiraan terbaru dari model GDPNow Fed Atlanta. 

Inflasi telah meningkat lebih dari tiga kali lipat tahun ini dan inflasi upah merupakan komponen utama. Penghasilan Per Jam Rata-rata hampir dua kali lipat menjadi 3,6% di bulan Juni dari 1,9% di bulan Mei. 

Indeks Harga Konsumen (IHK), yang mewakili apa yang sebenarnya rumah tangga bayar untuk barang dan jasa, telah melonjak dari 1,4% pada bulan Januari menjadi 5% pada bulan Mei. Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi Inti (PCE), ukuran terpilih Fed, mencatatkan 3,4% pada bulan Mei, tingkat tahunan tertinggi dalam 29 tahun. 

IHK

FXStreet

Pasar: Imbal Hasil Treasury

Suku bunga Treasury turun di sepanjang kurva imbal hasil. Pengembalian 10-tahun turun 5 basis poin menjadi 1,4315%, penutupan terendah sejak 3 Maret. Patokan komersial ini telah kehilangan 14 poin sejak pertemuan FOMC pada 16 Juni. 

Imbal Hasil Treasury 10-tahun

CNBC

Imbal hasil Treasury 2-tahun turun 2 basis poin menjadi 0,238%. Ini telah memperoleh 3 poin dari pertemuan Fed. Obligasi 30-tahun kehilangan 4 poin menjadi 2,045%, terendah sejak 16 Februari. 

Imbal hasil Treasury telah menurun karena dua alasan. Pertama, meskipun ada kecurigaan yang cukup besar bahwa lonjakan inflasi memiliki aspek jangka panjang yang substansial, sebagian besar kenaikan paruh pertama adalah efek dasar sementara, seperti yang telah ditekankan oleh The Fed. Jika inflasi di babak kedua berlanjut pada kecepatannya saat ini, gambarannya, dan reaksi imbal hasil akan berubah. 

Kedua, meskipun proyeksi ekonomi The Fed memperkirakan dua kenaikan suku bunga pada tahun 2023, itu membuat program obligasi tidak tersentuh. Ketua Fed Jerome Powell telah berhati-hati untuk tidak memberikan petunjuk kapan atau dalam keadaan apa Fed akan mulai memotong pembelian obligasinya.  

Tanpa petunjuk dari The Fed, pasar kredit tidak ingin terjebak pada aksi jual prematur. 

Akhirnya, rapat tertutup musim panas tahunan The Fed di Jackson Hole di Wyoming, dianggap sebagai tempat yang sangat baik bagi anggota FOMC untuk memulai diskusi tentang rincian mengakhiri akomodasi pandemi. Pasar Treasury bersedia menunggu. 

Pasar: Mata Uang

Dolar mengikuti imbal hasil Treasury lebih rendah, kehilangan kekuatan di setiap pasangan utama pada hari Jumat. EUR/USD dibuka di 1,1851 dan ditutup naik sangat moderat 15 poin di 1,1866. USD/JPY turun hampir 50 poin, menyelesaikan di 111,05. Meskipun demikian, greenback lebih tinggi di setiap pasangan utama pada minggu ini dan untuk bulan ini. 

Nonfarm Payrolls

Angka ketenagakerjaan Juni membawa pemulihan pekerjaan dalam masa NFP menjadi 15,6 juta, 70% dari 22,3 juta pekerja diberhentikan pada bulan Maret lalu dan lockdown April. 

Penurunan tajam dan cepat dalam kasus COVID-19 dan keberhasilan program vaksinasi membuat sebagian besar negara kembali ke kehidupan normal. 

Industri perhotelan adalah penerima manfaat terbesar dalam payroll Juni, menambahkan 343.000.

Bar dan restoran mempekerjakan 194.000 pekerja, meskipun lebih dari 2 juta orang dipekerjakan lebih sedikit daripada bulan Februari 2020. 

Pekerjaan pendidikan naik 269.000, sementara layanan profesional dan bisnis bertambah 72.000 dan ritel meningkat 67.000. 

Pekerjaan manufaktur naik 15.000. Perdagangan konstruksi kehilangan 7.000 pekerjaan meskipun pasar real estat dan pembangunan rumah sedang booming karena kekurangan pasokan dan melonjaknya harga kayu telah membatasi proyek-proyek baru. Sebagian besar perumahan AS dibangun dengan kayu. 

Revisi dua bulan sebelumnya menambahkan 15.000. Bulan Mei naik 24.000 dan Bulan April kehilangan 9.000.