Inflasi Inggris Diprakirakan Naik Tahun ini meskipun Data Maret Lebih Rendah dari Prakiraan

Tingkat inflasi umum Inggris lebih rendah dari yang diprakirakan pada bulan Maret, tetapi kontribusi yang lebih tinggi dari tagihan energi rumah tangga dan air akan membantu membawanya ke 3,5% atau lebih tinggi pada semester kedua tahun ini. Pada saat yang sama, inflasi jasa seharusnya segera turun, membantu mengukuhkan pemotongan suku bunga kuartalan dari Bank of England.

Di 2,6%, inflasi umum Inggris bulan Maret kemungkinan akan menjadi yang terendah yang akan kita lihat untuk beberapa waktu.

Tagihan energi rumah tangga umumnya telah menjadi beban bersih pada inflasi keseluruhan, warisan dari penurunan tajam harga gas alam yang kita lihat setelah lonjakan 2022. Namun, mulai bulan April, itu tidak akan lagi terjadi. Tagihan energi akan menyumbang 0,8ppt lebih banyak terhadap IHK tahunan bulan April dibandingkan dengan bulan Maret. Tagihan air juga telah meningkat tajam bulan ini.

Untungnya, harga bensin akan mengimbangi sebagian dari itu, setelah turun akibat harga minyak yang lebih rendah. Memang, itulah alasan utama mengapa inflasi umum bulan Maret lebih rendah dibandingkan bulan Februari (2,8%). Namun, jika semua itu digabungkan, kita melihat IHK bulan April di 3,2%, naik ke 3,5% atau mungkin sedikit lebih tinggi menjelang akhir kuartal ketiga.

Kontribusi pada inflasi umum Inggris (YoY%)

Sumber: Macrobond, ING

Secara teori, semua ini seharusnya tidak menjadi perhatian besar bagi Bank of England. Namun, setelah beberapa tahun inflasi yang tinggi, para pengambil kebijakan lebih memperhatikan tekanan dari harga energi. Para pejabat belajar dengan cara yang sulit selama guncangan harga gas 2022 bahwa ini dapat merembet ke area-area yang lebih berfokus pada domestik dalam keranjang inflasi, seperti jasa.

Kami curiga bahwa kekhawatiran tersebut kali ini berlebihan, tetapi juga benar bahwa inflasi jasa masih terlalu tinggi, di 4,7%, meskipun itu sedikit lebih rendah dari yang diprakirakan Bank of England dalam pembaruan Februari lalu.

Namun, cerita ini seharusnya mulai terlihat lebih baik sepanjang musim semi. Bulan April biasanya adalah saat penyesuaian harga tahunan mulai berlaku, mempengaruhi sebagian besar keranjang sektor jasa. Ingat bahwa elemen tertentu, seperti tagihan telepon dan internet, secara eksplisit terkait dengan tingkat inflasi umum di masa lalu, yang sedikit lebih rendah musim dingin ini dibandingkan tahun lalu. Kami memprakirakan IHK jasa akan turun ke 4,6% di bulan April dan turun lebih rendah lagi di bulan Mei. Jika kami benar, itu akan membuatnya setengah poin persentase lebih rendah dari yang sebelumnya diprakirakan oleh BoE.

Inflasi jasa yang lebih ramah, jika terwujud, kemungkinan tidak menjadi katalis bagi Bank untuk mempercepat laju pemotongan – tetapi itu akan membantu mengukuhkan satu pemotongan suku bunga per kuartal untuk sisa tahun 2025 dan hingga 2026.   

Baca analisis asli: Inflasi Inggris diprakirakan naik tahun ini meskipun data Maret lebih rendah dari yang diprakirakan