Selama bulan lalu, ekspektasi pasar semakin beralih ke arah penurunan suku bunga 25bp ketika The Fed membuat keputusannya pada hari Rabu minggu depan. Hal ini didorong oleh ekspektasi inflasi yang lebih rendah dan data ekonomi berwawasan ke depan yang lebih lemah, seperti keseimbangan antara pesanan dan inventaris dalam survei PMI dan ISM untuk bulan November - data sektor swasta yang masih datang tepat waktu sementara dampak dari penutupan pemerintah terus menghambat data resmi. Pendapat jelas berbeda di antara anggota komite penetapan suku bunga, tetapi sekarang kami melihatnya sebagai kemungkinan besar bahwa mereka akan memilih untuk melakukan apa yang diharapkan pasar dan memberikan penurunan suku bunga minggu depan meskipun inflasi jelas di atas target. Dapat dikatakan, bahkan jika suku bunga dipotong menjadi 3,5% - 3,75%, suku bunga tersebut masih akan cukup tinggi untuk meredam tekanan ekonomi dan inflasi. Namun, dengan kondisi keuangan yang lebih luas masih mendukung dan kebijakan fiskal akan dilonggarkan pada tahun 2026, kami melihat kasus yang baik bagi The Fed untuk memberi sinyal sikap hati-hati di mana penurunan suku bunga di masa depan akan datang dengan kecepatan yang lambat. Menjelang keputusan suku bunga, kita akan mendapatkan data yang sangat tertunda mengenai lowongan pekerjaan pada bulan September.
Presiden Trump telah mengisyaratkan bahwa dia telah membuat keputusan tentang siapa yang akan menjadi ketua The Fed berikutnya, dan pasar taruhan secara luar biasa mengharapkan itu adalah loyalis Trump, Kevin Hassett, yang kemungkinan besar akan mendorong lebih banyak pemangkasan suku bunga. Namun, rotasi biasa presiden The Fed regional sebagai anggota komite pemungutan suara kemungkinan besar akan mendorong ke arah yang lebih hawkish tahun depan.
Di kawasan euro, pertumbuhan upah sebesar 4,0% y/y di Kuartal III menurut ukuran kompensasi per karyawan yang lebih disukai ECB. Dalam proyeksi staf ECB, angka tersebut telah diprakirakan sebesar 3,2%, jadi ini adalah titik data yang berbicara dengan jelas menentang pemotongan suku bunga lagi pada tahun 2026. Dalam arah yang sama, pertumbuhan PDB untuk Kuartal III direvisi naik dari 0,2% menjadi 0,3% q/q dan inflasi untuk November sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan sebesar 2,2%. Namun, untuk PDB dan inflasi, kejutan kenaikan benar-benar karena pembulatan ke atas dari desimal kedua yang sedikit lebih tinggi sehingga pada kenyataannya, itu adalah kejutan yang sangat kecil.
Data PMI Tiongkok kembali menunjukkan hasil yang lebih lemah dari prakiraan, dengan indeks pesanan baru menurun dari 50,5 menjadi 50,1 dalam versi RatingDog sektor swasta dan tetap berada di bawah ambang batas 50 dalam versi resmi NBS. Hal ini terjadi meskipun terdapat peningkatan yang jelas dalam indeks pesanan ekspor, yang menunjukkan bahwa data ekspor yang lemah yang kita lihat pada bulan Oktober merupakan kejadian yang hanya terjadi sekali akibat eskalasi perang dagang yang berlangsung singkat dengan AS yang kita lihat pada bulan tersebut. Hal ini kemungkinan akan dikonfirmasi oleh data perdagangan luar negeri untuk bulan November yang akan dirilis pada hari Senin. PMI NBS untuk ketenagakerjaan turun menjadi 46,7. Indeks ini seringkali berkorelasi dengan belanja konsumen di Tiongkok. Bersamaan dengan melemahnya pesanan domestik, gambaran yang jelas adalah bahwa permintaan domestik tetap lemah meskipun terjadi pemulihan ekspor.
Kenaikan suku bunga di Jepang akhir bulan ini hampir sepenuhnya diperhitungkan. Bagian terakhir dari teka-teki ini adalah pertumbuhan upah yang masih terlalu rendah untuk mengimbangi inflasi, sehingga fokus dapat beralih ke data upah bulan Oktober yang akan dirilis pada hari Senin.
Analisa Terkini
Pilihan Editor
AUD/USD bertemu support di dekat 0,6950
Pasangan mata uang AUD/USD mundur untuk hari kedua berturut-turut pada hari Selasa, kali ini menembus di bawah level 0,7000 untuk mencapai posisi terendah baru empat minggu. Aksi jual yang intens pada Dolar Australia terjadi sebagai respons terhadap kelanjutan pergerakan naik pada Greenback, didukung oleh permintaan safe haven yang kuat di tengah krisis geopolitik.
EUR/USD Berusaha Mengembalikan SMA 200 Hari
EUR/USD mendapatkan kembali beberapa keseimbangan dan diperdagangkan sedikit di atas level 1,1600 menjelang pembukaan di Asia. Pasangan mata uang ini awalnya turun ke zona 1,1530 untuk pertama kalinya sejak November, selalu mengikuti penguatan Dolar AS dan pelarian yang signifikan menuju aset aman dalam konteks krisis Timur Tengah yang sedang berlangsung
Emas Memantul dari Terendah, Kembali di Atas $5.100
Emas tetap dalam posisi defensif, mengikis sebagian dari kenaikan multi-hari terbaru dan berhasil diperdagangkan kembali di atas level $5.100 per troy ons pada hari Selasa. Logam mulia ini awalnya turun sedikit di bawah ambang batas kritis $5.000 akibat kekuatan Greenback yang terus-menerus, imbal hasil obligasi Treasury AS yang lebih tinggi di seluruh kurva, dan penyesuaian harga oleh para investor terhadap penurunan suku bunga The Fed.
XRP berisiko memperpanjang kerugian seiring perang AS-Iran terus berkecamuk
Ripple (XRP) berada di bawah tekanan, bergerak lebih rendah ke $1,35 pada saat berita ini ditulis pada hari Selasa. Koreksi lebih dari 2% ini tampaknya akan menghapus keuntungan hari sebelumnya, yang mengangkat token remitansi ke $1,42.
Valas Hari Ini: USD Bertahan saat Kekacauan Timur Tengah Menyebar
Dolar AS (USD) terus mengumpulkan kekuatan terhadap mata uang utama lainnya setelah aksi bullish pada hari Senin, dengan Indeks USD berfluktuasi di level tertinggi sejak akhir Januari di atas 98,80 pada pagi hari di Eropa pada hari Selasa.