Ekonomi AS dalam Kondisi Baik, Pendorong Dolar

Tentang Yen: Menteri Keuangan Bessent mengatakan dia akan melakukan "apa pun yang diperlukan" untuk mendukung Jepang mempertahankan yen. Ini adalah pengulangan dari pernyataan Mr. Draghi "apa pun yang diperlukan" satu dekade lalu untuk mempertahankan euro. Bessent sedang bekerja untuk meningkatkan fasilitas repo agar Jepang dapat meminjam lebih banyak.

Lihat sisipan grafik dolar/yen dalam kerangka waktu 60 menit. Pada 29/7, level tertingginya adalah 163,56. Pada hari Minggu, 2/8, turun menjadi 155,22. Namun kemudian naik—dengan hati-hati, perlahan—ke level tertinggi sejauh ini yaitu 157,96 kemarin. Mungkin hari ini akan berusaha menyamai dan melampauinya. 

Kami tidak punya alasan untuk mengira Bessent akan terkena dampak dari pembeli dolar, apalagi ketika dia memiliki bazoka serta ego hedgie biasa. Jadi, ini seperti permainan kucing dan tikus. Sejauh mana dia akan membiarkannya sebelum menembak lagi? Pergerakan naik 38% berada di 158,58  dan 50% di 159,59. Kami meragukan ini yang sedang diperhatikan Bessent… tapi intinya adalah rebound sedang terjadi ke level harga yang lebih tinggi. Dia akan menghentikan pergerakan itu pada suatu titik.

Prospek

Hari ini data AS sebagian besar adalah payroll sektor swasta ADP dan PMI non-manufaktur ISM. Baik untuk diketahui tapi bukan penentu Valas, meninggalkan perang Iran yang menguasai pasar.

Seperti yang cepat disadari semua orang, pasar tidak peduli dengan kekuatan lunak atau hal lain selain pembukaan kembali Selat. Mereka tampaknya mendapatkan keinginan itu dan membawa indeks saham naik dalam ledakan panas.

Sementara itu, Warsh juga suka menjadi sorotan. Kali ini dia mengemukakan gagasan bahwa The Fed tidak perlu mengadakan pertemuan sebanyak 8 kali per tahun, tapi mungkin 6 kali. Ini dimaksudkan untuk memaksa para pedagang membuat penilaian sendiri tentang di mana seharusnya suku bunga dan imbal hasil berada. Para kapitalis garis keras bersorak—mereka setuju dengan Warsh bahwa The Fed "mengganggu" penetapan harga pasar yang benar-benar bebas. Dia lupa bahwa Adam Smith pada tahun 1776 mengatakan bahwa satu sektor yang perlu regulasi adalah perbankan dan keuangan.

Ekonomi AS dalam kondisi baik, menjadi tailwind bagi dolar. Pasar ingin percaya pada kesepakatan Iran, menjadi headwind bagi dolar. Kondisi tidak stabil, untuk mengatakan yang sebenarnya. Kami memiliki jumlah rekor spike highs dan lows meskipun penutupan pasar tenang. Intinya, kondisi berbahaya.

Prakiraan

FT menyoroti bahwa Trump terjebak antara eskalasi dan kesepakatan dengan syarat Iran. Ini adalah perspektif yang tepat.

Apakah kita akan tertipu, disesatkan, dan dikelabui oleh Trump—lagi? Kami tidak meragukan dia sungguh-sungguh ingin Selat dibuka, bukan sebagai tanda kekuasaan dan kehebatannya tapi karena itu yang diinginkan pasar saham. Dia pikir kata-kata dan tindakannya sendiri menentukan indeks AS.

Kami meragukan ada kesepakatan yang menguntungkan selain Iran, bahkan setelah Selat dibuka. AS tidak akan mendapatkan kesepakatan nuklir yang seharusnya menjadi alasan perang sejak awal. Iran akan mendapatkan tol. Mungkin juga sanksi dicabut dan sebagian uang bekuannya dikembalikan. Pada hari ke-59, akan sama berantakannya seperti pada hari ke-29 terakhir kali.

Putusan ini sebagian besar karena Trump adalah manajer yang sangat buruk, dan selain ego, salah satu alasannya adalah dia mempekerjakan orang berdasarkan kemampuan menjilat daripada kualifikasi. Ini tampak sangat dasar. Itulah mengapa kami memiliki lebih banyak kasus dan kematian akibat campak dalam dua tahun terakhir dibandingkan 30 tahun sebelumnya digabungkan. Itulah mengapa Trump kalah lebih dari 70% kasus pengadilan. Ketidakmampuan meresap dalam pemerintahan ini dan konyol jika mengira hasil perang Iran akan berbeda.