Data IHP AS dan PDB Kawasan Euro pada Kalender Hari Ini

Fokus hari ini

Dari AS, IHP bulan Oktober akan dirilis hari ini. Angka IHK kemarin sebagian besar sesuai dengan ekspektasi (lihat lebih lanjut di bagian di bawah) oleh karena itu akan menarik untuk melihat apakah data IHP Oktober mencerminkan hal ini. Di malam hari, ketua The Fed Powell akan berbicara.

Di kawasan euro, kita akan menerima estimasi kedua PDB Kuartal 3. Fokus akan tertuju pada perkembangan ketenagakerjaan di Kuartal 3, karena pasar tenaga kerja yang kuat dan berkelanjutan penting untuk prospek pertumbuhan pada tahun 2025. Kami juga akan menerima data produksi industri untuk bulan September, yang akan menunjukkan bagaimana kinerja produksi aktual. Data ini menarik karena data keras lebih baik dibandingkan dengan IMP di sektor manufaktur. Kita juga akan mendapatkan notulen ECB dari pertemuan bulan Oktober.

Di Swedia, data inflasi akhir untuk bulan Oktober dirilis pada pukul 8.00 CET. Angka ini akan memberikan gambaran mengenai estimasi awal minggu lalu, yang sedikit lebih tinggi dari prakiraan, dan menyimpang 0,3-0,4 poin dari prakiraan Riksbank di bulan September. Kami menduga deviasi ini mungkin disebabkan oleh harga makanan yang lebih tinggi, seperti yang sebagian besar terjadi di bulan September.

Semalam, kami mendapatkan kumpulan data bulanan di Tiongkok untuk penjualan ritel, penjualan rumah, harga rumah, produksi industri dan investasi. Fokus akan tertuju pada data perumahan karena pemulihan di sini memegang kunci untuk meningkatkan konsumsi swasta. Beberapa data awal menunjukkan bahwa penjualan rumah rebound di bulan Oktober setelah langkah-langkah stimulus baru-baru ini.

Demikian pula, kami juga menerima laporan nasional Kuartal 3 Jepang termasuk pertumbuhan PDB semalam. Survei Tankan dan IMP menunjukkan bahwa pemulihan tetap berada di jalurnya. Permintaan juga terlihat cukup solid, terutama ekspor. Konsensus melihat pertumbuhan PDB sebesar 0,2% setelah rebound 0,7% di kuartal kedua.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang terjadi kemarin

Di AS, IHK bulan Oktober sebagian besar sesuai dengan ekspektasi pada 0,2% m/m SA (kontra: 0,2%, sebelumnya: 0,2%). Sementara angka tahunan melonjak ke 2,6% y/y dari 2,4%, kenaikan ini hampir murni terkait dengan angka yang lebih lemah setahun yang lalu. Ukuran inti juga sesuai ekspektasi di 0,28% m/m SA (kontra: 0,3%, sebelumnya: 0,31%). Sekitar 60% dari kenaikan harga inti disebabkan oleh komponen tempat tinggal, yang naik di bulan Oktober, namun tetap dalam tren penurunan. Semua komponen utama lainnya dalam keranjang inflasi inti menunjukkan pelonggaran tekanan harga. Secara keseluruhan, data ini mendukung seruan kami agar The Fed melakukan pemangkasan suku bunga sebesar 25bp di bulan Desember. Selain itu, serangkaian pembicara The Fed sedang berbicara, semuanya mengungkapkan ketidakpastian tentang di mana suku bunga pada akhirnya akan ditetapkan.

Di bidang politik, partai Republik AS mengamankan 218 kursi yang dibutuhkan untuk mengendalikan Dewan Perwakilan Rakyat. Hal ini secara resmi mengkonfirmasi red sweep yang telah diantisipasi secara luas karena GOP sekarang mengendalikan DPR, Senat, dan Kepresidenan.

Di Jerman, serikat pekerja terbesar di negara itu, IG Metall, mencapai kesepakatan upah baru dengan para pengusaha. Kesepakatan baru ini mencakup kenaikan upah sebesar 2,0% pada tahun 2025 dan 3,1% pada tahun 2026 ditambah pembayaran satu kali sebesar EUR 600 pada tahun 2025 (turun dari EUR 1.400 pada tahun 2024). Kenaikan yang rendah untuk tahun 2025 mencerminkan daya tawar yang lebih lemah dalam industri Jerman. Dengan 3,9 juta anggota, kesepakatan IG Metall menetapkan tolok ukur rendah utama untuk sektor lain dan juga dapat mempengaruhi proyeksi staf ECB pada bulan Desember untuk pertumbuhan upah tahun depan, mendukung kasus penurunan suku bunga secara beruntun pada tahun 2025. Namun, situasi ketenagakerjaan di industri Jerman relatif lemah, yang berarti bahwa dampaknya terhadap pertumbuhan upah agregat kawasan euro bisa lebih rendah dari biasanya. Pada tahun 2026, pertumbuhan upah riil di Jerman diperkirakan akan meningkat secara nyata karena perjanjian kolektif juga mencakup kenaikan 8pp dalam pembayaran tambahan, yang akan sangat menguntungkan kelompok dengan upah rendah. Meskipun pertumbuhan upah telah meningkat dalam beberapa waktu terakhir, kami percaya bahwa kekhawatiran pertumbuhan upah yang tinggi telah berkurang bagi ECB.

Di Swedia, notulen Rikbank dari pertemuan November menunjukkan bahwa dewan melihat risiko yang seimbang terhadap prakiraan inflasi mereka dan bahwa risiko kenaikan inflasi terutama berasal dari SEK yang lebih lemah dan harga makanan.

Di ruang kripto, Bitcoin melanjutkan tren kenaikannya, menembus USD 90.000 untuk pertama kalinya selama sesi kemarin yang dipicu oleh kemenangan Trump dalam pemilihan presiden minggu lalu. Sebelum kemenangannya, Bitcoin berada di sekitar USD 70.000. Pada pagi ini, Bitcoin diperdagangkan di sekitar USD 89,840.

Ekuitas: Ekuitas global sedikit lebih rendah kemarin dengan AS sekali lagi mengungguli, meskipun tidak pada tingkat yang sama seperti pada hari-hari pertama setelah pemilu AS. Partai Republik melampaui batas 218 suara untuk DPR. Oleh karena itu, kita sekarang dapat dengan tegas menyimpulkan red sweep, meskipun sembilan distrik masih harus diputuskan.

Meskipun ekuitas bergerak sedikit lebih rendah kemarin, kami mengamati indeks VIX bergerak lebih rendah. Meskipun tidak terlalu kontroversial, hal ini masih menunjukkan kepada kita bahwa para investor cukup percaya diri tentang prospek ekonomi, dan kita melihat pendapat-pendapat yang menyatu. Kami tidak akan terkejut melihat survei-survei yang segera mengindikasikan bahwa para investor menyelaraskan diri dalam hal tingkat risiko, alokasi regional, sektoral, dan gaya. Di AS kemarin: Dow +0.1%, S&P 500 +0.02%, Nasdaq -0.3%, dan Russell 2000 -0.9%. Pasar Asia bergerak beragam pagi ini. Hal yang sama dapat dikatakan mengenai pasar berjangka Barat, dengan kontrak berjangka Eropa lebih tinggi sementara kontrak berjangka AS sedikit lebih rendah.

FI: Suku bunga Eropa diperdagangkan dalam kisaran yang sangat ketat kemarin, dengan obligasi 10 tahun dalam kisaran tinggi-rendah 4bp. IHK AS membuat imbal hasil obligasi AS tenor pendek turun tajam, meskipun tidak berlangsung lama. Pada akhir sesi perdagangan, kurva imbal hasil AS semakin curam baik pada segmen 2s10s maupun 10s30s. Setelah beberapa hari dengan ASW-spread yang diperdagangkan di wilayah positif, Bund-spread kembali negatif kemarin di tengah suplai yang signifikan. Kazak dari ECB berargumen untuk langkah yang terukur dalam penurunan suku bunga dan menyoroti bahwa angka PDB Kuartal 3 membuatnya tidak terlalu khawatir dengan situasi pasar tenaga kerja.

FX: Meskipun rinciannya condong ke sisi yang lebih lembut, sebuah pergerakan baru dari kekuatan dolar yang luas mengikuti IHK AS kemarin. EUR/USD berkonsolidasi pada posisi terendah tahun ini di bawah 1,06 sedangkan USD/SEK menantang level tertinggi 2024 sebelumnya di sekitar 11,00. EUR/SEK dan EUR/NOK keduanya bertahan dalam kisaran sebelumnya, tetapi NOK/SEK naik tipis. Sterling bernasib terbaik kedua dalam G10, bertahan stabil terhadap dolar pada hari ini dan sedikit menguat terhadap euro. USD/JPY kembali di atas 155 untuk pertama kalinya sejak putaran terakhir intervensi mata uang Jepang di pertengahan Juli.