Dan Tiba-Tiba, Dorongan The Fed untuk Menurunkan Suku Bunga Menguap

Jerome Powell dari Federal Reserve (The Fed), yang memimpin tim yang mulai memangkas suku bunga sebesar 50bp pada bulan September karena kekhawatiran bahwa pasar kerja AS akan memburuk dengan cepat dan menambahkan pemotongan sebesar 25bp lagi minggu lalu, mengatakan bahwa 'ekonomi tidak mengirimkan sinyal bahwa [mereka] harus terburu-buru menurunkan suku bunga'. Mungkin, rencana tersebut telah berubah setelah terpilihnya Trump karena meningkatnya risiko inflasi akibat kebijakan dan tarif yang pro-pertumbuhan.

Dan di luar Trump, data inflasi yang dirilis minggu ini juga tidak terlalu menggembirakan. Inflasi utama AS rebound dari 2,4% menjadi 2,6% sesuai dengan ekspektasi pasar, sementara data kemarin mengejutkan ke sisi atas, dengan data utama dan data IHP yang mencetak angka di atas ekspektasi pasar. Selain itu, klaim pengangguran awal lebih rendah dari yang diharapkan. Secara keseluruhan, The Fed mulai menyadari bahwa memangkas suku bunga dengan cepat bukanlah ide yang cemerlang, dan hal pertama yang harus dilakukan sekarang adalah tidak melakukan apapun di bulan Desember. Probabilitas pemangkasan suku bunga di bulan Desember naik dari 60 menjadi 80%, dan kembali ke sekitar 60% setelah data dan komentar minggu ini. Imbal hasil 2 tahun AS berkonsolidasi di dekat 4,35%, imbal hasil 10 tahun mendekati level 4,50%, dengan para skeptis obligasi pemerintah mengincar kenaikan yang mudah ke level 5%, dan dolar AS melanjutkan kenaikan ke level tertinggi dalam lebih dari satu tahun, didukung oleh pergeseran hawkish dalam ekspektasi The Fed. Pergerakan harga ini masuk akal, namun fakta bahwa Dolar AS saat ini telah memasuki wilayah jenuh beli kemungkinan akan memperlambat permintaan jangka pendek untuk Dolar AS dan dapat menyebabkan koreksi kecil. Namun, kemunduran harga akan terus menjadi peluang pembelian yang menarik bagi para pembeli Dolar yang mencari perpanjangan kenaikan lebih lanjut terhadap mata uang-mata uang utama.

EURUSD turun sedikit di bawah level 1,05 kemarin, didukung oleh penguatan Dolar dan penurunan 2% dalam produksi industri Zona Euro, namun rebound ke 1,0540, karena pasar belum mencerna gagasan bahwa EURUSD - yang menguji penawaran 1,10 6 minggu yang lalu - sekarang turun di bawah angka 1,05. Namun, begitu informasi tersebut dicerna, pergerakan dapat terwujud. Ada seruan yang lebih keras untuk pemangkasan 50bp di bulan Desember dari Bank Sentral Eropa (ECB), dan beberapa orang mulai membicarakan pemangkasan 75bp - yang menurut saya jelas tidak akan terjadi. Namun Stoxx 600 mendapat dukungan kemarin, sebagian berkat ekspektasi penurunan suku bunga ECB yang lebih agresif yang mendukung valuasi dan sebagian lagi berkat lonjakan hampir 3% di ASML setelah perusahaan memproyeksikan pertumbuhan penjualan antara 50 dan 100% - ya, itulah kisaran prediksi: pertumbuhan penjualan antara 50 hingga 100%.

Minyak Tetap Ditawarkan Jual

Upaya positif minyak mentah kemarin hanya bertahan sebentar, sekali lagi, dan barel minyak mentah AS turun di bawah $68 per barel pada saat artikel ini ditulis, meskipun ada data penjualan ritel yang menggembirakan dari Tiongkok. USDCAD melanjutkan kenaikan di atas angka 1,40 dan USDJPY mengkonsolidasikan dan melanjutkan kenaikan di atas angka 156, dengan para penjual mengincar kenaikan lebih lanjut menuju angka 160, di mana pihak berwenang akan mengatakan hentikan pendarahan dengan intervensi langsung.

Keragaman dari Berita-Berita Lainnya

Disney melonjak lebih dari 6% kemarin karena hasil kuartal ketiga yang lebih baik dari yang diharapkan, terutama untuk bisnis streaming-nya, tetapi pasar lainnya tidak terlihat bagus. S&P500, Nasdaq, Dow Jones, dan Russell 2000, semuanya jatuh kemarin karena Powell mengatakan - secara tiba-tiba - bahwa tidak perlu terburu-buru dalam menurunkan suku bunga. Tesla turun hampir 6% karena berita bahwa Trump akan menghapus kredit pajak konsumen sebesar $7500 untuk mobil listrik. Tapi tunggu dulu, karena Tesla sudah untung, posisinya lebih baik daripada mobil listrik lainnya untuk berkembang.

Minggu ini akan diakhiri dengan PDB Inggris, beberapa angka inflasi dari Zona Euro dan data penjualan ritel dan produksi industri AS. Data yang masuk dapat memberikan alasan langsung untuk membeli lebih banyak dolar, atau membiarkan dolar melemah untuk membeli penurunan. Namun, dalam semua kasus, prospek dolar AS tetap positif dengan nyaman di akhir pekan ini.