Apa Itu NFP dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap Bursa Valas?

NFP adalah singkatan dari laporan Nonfarm Payrolls, sebuah kompilasi data yang mencerminkan situasi ketenagakerjaan di Amerika Serikat (AS). Laporan ini menunjukkan jumlah total pekerja yang dibayar, tidak termasuk mereka yang dipekerjakan oleh pertanian, pemerintah federal, rumah tangga swasta, dan organisasi nirlaba.

Angka utama, yang dinyatakan dalam ribuan, adalah prakiraan jumlah pekerjaan baru yang ditambahkan (atau hilang, jika negatif) pada bulan tertentu.

Namun, laporan ini juga mencakup Tingkat Pengangguran di negara tersebut, Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja (atau berapa banyak orang yang bekerja atau secara aktif mencari pekerjaan dibandingkan dengan total populasi) dan Penghasilan Rata-Rata Per Jam, sebuah ukuran tentang bagaimana upah meningkat atau menurun dari bulan ke bulan.

Mengapa NFP Penting bagi Bursa Valas?

Bursa Valas (Valuta Asing) memberikan perhatian ekstra pada angka-angka makroekonomi AS, karena mencerminkan kesehatan ekonomi terbesar di dunia. Data ketenagakerjaan sangat relevan karena mandat Federal Reserve (The Fed). "Mandat hukum modern The Fed, seperti yang dijelaskan dalam amandemen 1977 terhadap Undang-Undang Federal Reserve, adalah untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Tujuan-tujuan ini biasanya disebut sebagai mandat ganda," menurut bank sentral itu sendiri.

Secara umum, peningkatan yang signifikan dalam penciptaan lapangan kerja yang disertai dengan Tingkat Pengangguran yang rendah biasanya dianggap positif bagi ekonomi AS dan, karenanya, Dolar AS akan menguat. Sebaliknya, jumlah lapangan kerja baru yang lebih sedikit dari yang diharapkan cenderung melemahkan Dolar AS.

Indeks Dolar AS DXY, yang mengukur nilai Dolar AS terhadap sekeranjang enam mata uang lainnya, turun tajam pada tanggal 2 Agustus dalam waktu satu jam setelah rilis NFP, ketika data tersebut berada di bawah estimasi.

Akan tetapi, tidak ada yang pasti terkait bursa Valas.

Sejak pandemi virus Corona, dinamika pasar telah berubah. Karantina yang terlalu lama dan pembukaan kembali memiliki efek yang tidak terduga: melonjaknya inflasi global.

Ketika harga-harga meningkat dengan cepat, bank sentral tidak punya pilihan selain menaikkan suku bunga karena hal ini berkontribusi pada inflasi. Ini karena suku bunga yang tinggi membuat lebih sulit untuk meminjam uang, mengurangi permintaan barang dan jasa dari rumah tangga dan perusahaan-perusahaan dan dengan demikian menjaga harga-harga.

Suku bunga mencapai puncaknya selama beberapa dekade pada tahun 2022-2023, dan ekonomi mendingin. Namun, inflasi butuh waktu lama untuk surut. Faktanya, sebagian besar negara besar masih melihat bagaimana harga-harga tumbuh lebih tinggi daripada yang diinginkan oleh para gubernur bank sentral.

Dalam kasus AS, tujuan The Fed adalah agar harga-harga tumbuh pada laju tahunan sekitar 2%. Inflasi telah turun secara signifikan, namun masih berada di angka 2,7%.

Namun, Apa Hubungan Antara Lapangan Kerja dengan The Fed?

Menjaga tingkat pengangguran tetap rendah juga merupakan bagian dari mandat The Fed, namun pasar tenaga kerja yang kuat biasanya berarti inflasi yang lebih tinggi. The Fed berada dalam tindakan penyeimbangan yang sulit: mengendalikan inflasi dapat berarti lebih banyak kehilangan pekerjaan, sementara ekonomi yang sangat kuat dapat berarti inflasi yang lebih tinggi.

Ketua The Fed, Jerome Powell, telah lama mengatakan bahwa bank sentral membutuhkan pasar tenaga kerja yang "lebih lemah", yang berarti bahwa ekonomi menciptakan lebih sedikit lapangan kerja, untuk memangkas suku bunga.

Perekonomian AS secara konsisten berkinerja sangat baik setelah pandemi, menciptakan banyak lapangan kerja dari bulan ke bulan. Meskipun ini tampaknya merupakan situasi yang diinginkan oleh negara ini, The Fed membacanya sebagai potensi risiko inflasi.

Itulah mengapa The Fed memutuskan untuk menaikkan suku bunga dengan cepat dan kemudian mempertahankannya tetap tinggi.

Jika laporan NFP mulai menunjukkan lebih sedikit penambahan lapangan pekerjaan, peluang The Fed untuk menurunkan suku bunga akan meningkat. Hal ini dikarenakan penurunan suku bunga berarti biaya pinjaman yang lebih rendah untuk perusahaan dan rumah tangga, sehingga menghidupkan kembali perekonomian.

Pada tanggal 2 Agustus, hampir semua indikator utama dalam laporan NFP berada di bawah ekspektasi para ekonom (merah), sehingga pasar menganggapnya sebagai laporan yang lemah. Setelah hasil ini, para investor semakin yakin bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga secara agresif.

Apa yang Diharapkan dari Laporan NFP Bulan Agustus?

Laporan NFP bulan Juli menunjukkan bahwa ekonomi AS menciptakan 114.000 lapangan pekerjaan, jauh di bawah prakiraan para ekonom. Hasil ini membuat Dolar AS berada dalam spiral penjualan karena para investor bergegas memperhitungkan penurunan suku bunga pada pertemuan The Fed di bulan September. Para pelaku pasar telah mengantisipasi hal ini, namun spekulasi meningkat bahwa bank sentral akan melakukan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp), alih-alih penurunan sebesar 25 bp yang lebih konservatif seperti yang diprakirakan sebelumnya.

Menjelang rilis data ketenagakerjaan bulan Agustus, para pelaku pasar masih belum yakin tentang tingkat penurunan suku bunga yang akan datang. Lebih jauh lagi, para pejabat The Fed meningkatkan relevansi data terkait ketenagakerjaan ketika mereka melakukan pertemuan di bulan Juli, yang menunjukkan bahwa inflasi tidak terlalu mengkhawatirkan seperti sebelumnya dan bahwa fokusnya bergeser ke arah bagaimana kinerja pasar tenaga kerja.

Hal ini membuat laporan yang akan datang menjadi sangat penting.

Perekonomian AS diprakirakan telah menciptakan 160.000 posisi baru di bulan ini setelah penambahan 114.000 di bulan Juli. Tingkat Pengangguran, sementara itu, diprakirakan sebesar 4,2%, turun dari 4,3% sebelumnya. Hasil ini akan dipahami sebagai pasar tenaga kerja yang lebih kuat dan meredakan harapan untuk penurunan suku bunga sebesar 50 bp. Pemangkasan suku bunga sebesar 25 bp masih akan tetap ada, namun penurunan yang lebih moderat dapat meningkatkan Dolar AS.

Bisa jadi juga hasilnya menyimpang dari ekspektasi. Semakin signifikan penyimpangannya, ke satu arah atau yang lain, semakin luas reaksi pasar. Hal itu berarti, misalnya, jika hasil pembacaan utama adalah 150.000, pasar hampir tidak akan bereaksi.

Namun, angka 120.000 atau bahkan lebih rendah dapat memicu harapan untuk penurunan suku bunga yang lebih luas dan memukul Dolar AS dengan keras. Skenario sebaliknya juga berlaku, dengan pembacaan di atas 180.000 menunjukkan pasar tenaga kerja terlalu kuat dan bahkan dapat mendorong peluang penurunan suku bunga hingga setelah September, sehingga menyebabkan Dolar AS naik tajam terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya.