Akhirnya, Sekarang Saatnya NFP

Fokus Hari Ini

Rilis data terpenting minggu ini dan merupakan data yang sangat penting menjelang keputusan suku bunga bulan September adalah Laporan Pekerjaan AS bulan Agustus, yang akan dirilis pukul 12.30 GMT (19:30 WIB) hari ini. Kami memprakirakan pertumbuhan nonfarm payrolls akan pemulihan ke +170.000 setelah angka yang lebih lemah di bulan Juli (+114.000), tingkat pengangguran akan tetap stabil di 4,3% dan pertumbuhan pendapatan rata-rata per jam akan berlanjut di +0,2% m/m disesuaikan musiman. Setelah rilis, tokoh-tokoh kunci FOMC Waller dan Williams dijadwalkan untuk menyampaikan pidatonya, memberikan pembaruan cepat mengenai perspektif The Fed setelah laporan tersebut

Di kawasan Euro, kami menerima data pertumbuhan upah untuk Kuartal 2 2024, yang diukur sebagai kompensasi per karyawan. Data tersebut merupakan masukan utama untuk penilaian ECB terhadap tekanan inflasi. Kami memprakirakan pertumbuhan upah akan lebih rendah dari proyeksi staf ECB dari bulan Juni karena indikator upah yang dinegosiasikan sebelumnya mengalami penurunan besar menjadi 3,6% y/y di Kuartal 2 dari 4,7% di Kuartal 1.

Senin pagi, Tiongkok akan merilis inflasi IHK dan IHP untuk bulan Agustus. IHK diprakirakan akan naik ke 0,7% y/y dari 0,5% y/y terutama didorong oleh harga makanan, sementara harga inti akan tetap sekitar 0,5% y/y yang mencerminkan lemahnya permintaan secara keseluruhan. Kami memprakirakan inflasi IHP akan turun di bawah -1% y/y dari -0,8% y/y di bulan Juli menyusul penurunan harga komoditas.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Di Jepang, belanja rumah tangga untuk bulan Juli jauh lebih lemah dari yang diprakirakan yaitu -1,7% m/m SA dan 0,1% y/y (kontra: -0,2% m/m SA, 1,2% y/y). Penurunan konsumsi ini, yang membentuk lebih dari setengah output ekonomi, kemungkinan dapat mempersulit rencana Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga di masa mendatang.

Apa yang Terjadi Kemarin

Di AS, rentetan rilis pasar tenaga kerja yang lebih lemah dari prakiraan terus berlanjut, karena ADP berada di bawah ekspektasi di 99k (kontra: 145.000), didorong oleh penurunan 16.000 dalam "layanan profesional dan bisnis". Angka bulan Juli juga direvisi turun. Angka ini sejalan dengan laporan Challenger, yang menunjukkan kenaikan dalam PHK di bulan Agustus, yang sebagian besar disebabkan oleh sektor teknologi.

IMP non-manufaktur ISM sedikit berubah pada 51,5 di bulan Juli (sebelumnya: 51,4, kontra: 51,1), didorong oleh pesanan baru dan harga yang dibayarkan. Hal ini menunjukkan bahwa pertumbuhan aktivitas bisnis sektor jasa tetap kuat. Data IMP akhir, yang juga dirilis kemarin, mendukung gambaran yang sama. Seperti halnya pendinginan pasar tenaga kerja baru-baru ini, IMP ketenagakerjaan ISM turun ke 50,2 dari 51,1.

Dalam pemilihan presiden, kandidat dari Partai Demokrat, Kamala Harris, telah mengumpulkan dana sebesar USD 300 juta di bulan Agustus, dua kali lipat dari yang dikumpulkan oleh kandidat dari Partai Republik, Donald Trump, menurut berita NBC. Dengan semakin dekatnya pemilu, kami menerbitkan monitor pemilu AS pertama kami yang menyoroti beberapa perkembangan utama dalam pemilihan presiden. Hingga pemilihan pada 5 November, kami berencana untuk sering memperbarui laporan ini. Untuk lebih jelasnya, silakan lihat US Election Monitor – Data terbaru menunjukkan Harris unggul tipis, 6 September.

Di kawasan Euro, penjualan ritel meningkat 0,1% m/m SA di bulan Juli setelah turun 0,4% di bulan Juni, menunjukkan bahwa konsumen tetap enggan untuk berbelanja meskipun ada lapangan kerja yang tinggi dan pendapatan riil yang meningkat. Meskipun kepercayaan diri yang lemah masih membebani pertumbuhan konsumsi, kami memprakirakan akan ada perbaikan secara bertahap menuju tahun depan.

Di Prancis, Michel Barnier telah ditunjuk sebagai perdana menteri (PM) Prancis yang baru. Setelah mewakili Uni Eropa dalam pembicaraan Brexit dan sebelumnya menjabat sebagai Komisioner Uni Eropa dan di berbagai pemerintahan Prancis, penunjukannya merupakan langkah menuju politik Prancis yang lebih stabil. Meskipun begitu, tidak ada jaminan kesuksesan, karena Barnier masih berisiko kehilangan mosi tidak percaya di Majelis Nasional. Selain itu, koalisi pemerintah belum terbentuk, dengan parlemen baru yang sangat terfragmentasi.

Di pasar komoditas, OPEC+ mengumumkan bahwa delapan anggota kartel ini akan melanjutkan pemangkasan produksi sukarela mereka selama dua bulan, setelah harga minyak merosot dalam beberapa hari terakhir.

Ekuitas: Saham-saham global jatuh lagi kemarin. Namun, ada perubahan penting dalam sentimen dan perputaran pasar selama sesi AS. Saham-saham siklus berkinerja paling baik di AS, terutama didorong oleh kenaikan lebih lanjut pada Tesla, dengan saham-saham konsumen diskresioner yang memimpin kenaikan. Saham kelas berat ini naik sebesar 12% selama lima hari perdagangan terakhir. Di Eropa, saham-saham defensif masih mengungguli, meskipun tidak pada tingkat yang sama seperti yang terlihat pada dua hari sebelumnya. Di AS kemarin, Dow turun -0,5%, S&P 500 turun -0,3%, Nasdaq naik +0,3%, dan Russell 2000 turun -0,6%. Pasar Asia sangat beragam pagi ini, dengan Korea Selatan dan Taiwan bergerak berlawanan arah. Kontrak berjangka di Eropa dan AS sebagian besar lebih rendah, dengan sektor-sektor teknologi/pertumbuhan terseret turun.

FI: Imbal hasil diperdagangkan sideways di sebagian besar sesi kemarin karena pasar menahan diri untuk laporan pekerjaan AS hari ini. Kurva Jerman sedikit lebih rendah di seluruh tenor, dengan sebagian besar aksi terjadi pada sore hari menyusul serangkaian sinyal beragam dari data AS: Penciptaan lapangan kerja ADP keluar ke sisi lemah pada bulan Agustus (aktual: 99k, konsensus: 145k), sementara ISM Jasa melihat pesanan baru yang lebih kuat dari yang diprakirakan (aktual: 53,0, konsensus: 51,9). Pencalonan Michel Barnier sebagai Perdana Menteri Prancis berikutnya oleh Presiden Macron menyebabkan sedikit pengetatan pada selisih OAT-Bund bertenor 10 tahun sebesar beberapa basis poin, saat ini di 70bp. Tugas pertama Barnier adalah mengumpulkan dukungan untuk anggaran, yang kemungkinan akan menjadi tugas yang sangat menantang.

Valas: EUR/USD naik menuju 1,11 selama sesi kemarin dengan seluruh fokus tertuju pada laporan pekerjaan AS yang akan dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) hari ini. Jika prediksi NFP kami benar, kita bisa melihat momentum penguatan USD berlanjut. Namun, USD mungkin akan menghadapi tekanan turun di bulan mendatang karena The Fed memulai siklus pemangkasannya, dan sentimen risiko dapat tetap positif.