Zona Euro: Pembalikan Tarif Memberikan Sedikit Rasa Lega, tetapi Bukan Pengubah Permainan – ABN AMRO

Ketidakpastian tinggi terus mempengaruhi pemulihan ekonomi zona euro. Pemulihan terhenti oleh tarif dalam jangka pendek; kebijakan fiskal meningkatkan prospek pertumbuhan pada tahun 2026. Kekuatan disinflasi berarti ECB kemungkinan akan memangkas suku bunga lebih lanjut menjadi 1,5% pada bulan September, catat para ekonom ABN AMRO Jan-Paul van de Kerke dan Bill Diviney.

Ketidakpastian Tarif Membayangi Prospek Zona Euro

"Hari Pembebasan seharusnya memberikan kejelasan mengenai kebijakan tarif AS di masa depan dan dengan demikian dampak ekonomi zona euro yang lebih pasti. Hari Pembebasan, dan satu minggu kemudian "Hari Pembalikan" hanya menyebabkan lebih banyak ketidakpastian kebijakan. Hal ini memuncak dalam penundaan selama 90 hari untuk tarif timbal balik. Tarif universal sebesar 10% tetap berlaku, begitu juga dengan tarif terpisah sebesar 25% untuk baja & aluminium serta mobil & suku cadangnya."

"Inflasi pada bulan Maret sedikit menurun dengan data utama turun ke 2,2% dari 2,3% pada bulan Februari, dan inti turun menjadi 2,4% dari 2,6%. Inflasi jasa yang tinggi telah menjadi fokus utama ECB. Baru-baru ini, prospek di bidang itu meningkat secara signifikan. Pendorong terpenting adalah penurunan pertumbuhan upah, dengan misalnya pelacak Indeed bergerak lebih rendah lagi ke level terendah pasca-pandemi baru sebesar 2,7% pada Kuartal 1."

"ECB memangkas suku bunga simpanan sebesar 25 bp menjadi 2,25%, seperti yang diprakirakan secara luas. Nada dalam konferensi pers bersifat dovish, mencerminkan dampak tarif terhadap prospek pertumbuhan. Yang lebih penting, pemotongan bulan April mengungkapkan fungsi reaksi yang lebih dovish terhadap tarif; sebelumnya, beberapa anggota Dewan Gubernur masih mendukung penundaan."