USD/CHF Turun di Tengah Revisi Naik Pertumbuhan Swiss dan Ketidakpastian Pertemuan SNB

• USD/CHF turun karena Franc Swiss menguat terhadap Dolar AS.
• Revisi ke atas untuk prakiraan pertumbuhan ekonomi Swiss mendukung CHF.
• Ketidakpastian mengenai apakah SNB akan memangkas suku bunga pada hari Kamis semakin mendukung Franc.

USD/CHF diperdagangkan di 0,8870-an pada hari Selasa, sekitar seperempat persen lebih rendah pada hari itu, setelah rilis data pemerintah Swiss menunjukkan revisi ke atas untuk prakiraan pertumbuhan pada tahun 2024. Lebih lanjut, kurangnya kemajuan pada inflasi membawa keraguan pada ekspektasi penurunan suku bunga dari Swiss National Bank (SNB) pada pertemuan hari Kamis.

Tingkat pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) di Swiss diprakirakan mencapai 1,2% pada tahun 2024 – naik dari 1,1% yang diprakirakan pada bulan Maret – menurut angka yang dirilis oleh Sekretariat Negara untuk Urusan Ekonomi (SECO), pada hari Senin. Sementara itu, tingkat pertumbuhan PDB pada tahun 2025 diprakirakan mencapai 1,7%, tidak berubah dari prakiraan bulan Maret.

Harga konsumen diprakirakan akan naik 1,4% secara tahunan pada tahun 2024, revisi turun dari 1,5% pada bulan Maret, menurut SECO, dan sejalan dengan pembacaan Indeks Harga Konsumen (IHK) Kantor Statistik Swiss sebesar 1,4% pada bulan Mei.

Meskipun ada revisi ke bawah untuk inflasi dalam laporan SECO, konsensus pasar adalah bahwa inflasi tidak membuat kemajuan yang cukup rendah untuk menjamin penurunan suku bunga oleh Swiss National Bank (SNB) pada hari Kamis.

Pembacaan IHK bulan Mei tidak menunjukkan perubahan dari 1,4% di bulan April dan sebagai akibat dari kurangnya kemajuan pada inflasi, para investor secara dramatis merevisi turun ekspektasi mereka akan pemangkasan suku bunga SNB pada pertemuan bulan Juni. Dari probabilitas 80% sebelum rilis IHK bulan Mei, probabilitas turun menjadi sekitar 50% setelahnya, menurut Trading Economics. Karena suku bunga yang lebih rendah umumnya negatif untuk mata uang, penurunan probabilitas menyebabkan penguatan CHF (penurunan USD/CHF).

SNB adalah bank sentral utama pertama yang mulai memangkas suku bunga ketika menurunkan suku bunga acuan sebesar 0,25% menjadi 1,5% pada pertemuan kebijakan di bulan Maret.

Federal Reserve (The Fed) AS, sebagai perbandingan, masih enggan untuk memangkas suku bunga acuannya, yang masih berada di kisaran 5,25%-5,50%. Perbedaan antara suku bunga kebijakan Swiss dan AS menguntungkan Dolar AS (USD), dan pasangan USD/CHF. Investor tertarik pada suku bunga yang lebih tinggi karena imbal hasil yang lebih besar yang dapat mereka peroleh, sehingga meningkatkan arus masuk modal asing.

Meskipun data SECO menunjukkan revisi naik pada estimasi pertumbuhan, laporan tersebut menyatakan bahwa kenaikan 1,2% pada PDB masih "jauh di bawah rata-rata" dan Swiss tidak akan pulih sepenuhnya hingga tahun 2025.

"Mengingat bahwa kapasitas produksi industri masih jauh dari sepenuhnya dieksploitasi dan biaya pembiayaan yang tinggi, penurunan investasi diprakirakan akan terjadi. Di sisi lain, perdagangan luar negeri akan dapat memberikan dukungan, terutama karena depresiasi Franc Swiss dalam beberapa bulan terakhir," tulis laporan SECO.