Pidato Ueda: Gubernur BoJ Berbicara tentang Prospek Kebijakan setelah Mempertahankan Suku Bunga

Setelah Bank of Japan (BoJ) membiarkan suku bunga utama dan program pembelian obligasi tidak berubah pada pertemuan kebijakan Juni, Gubernur Kazuo Ueda mengadakan konferensi pers untuk menjelaskan alasan di balik status quo.

Yen Jepang mendekam di dekat posisi terendah enam pekan di 158,27 terhadap Dolar AS, dengan USD/JPY naik 0,70% pada hari ini, pada saat penulisan.

Sorotan Utama Konferensi Pers BoJ

Penting untuk mengurangi pembelian JGB di masa mendatang, sambil memastikan fleksibilitas untuk memperhatikan stabilitas di pasar obligasi.

Pengurangan pembelian JGB akan menjadi volume yang cukup besar.

Jumlah spesifik, kerangka pengurangan pembelian JGB akan diputuskan sambil mendengarkan masukan pelaku pasar.

Akan memulai pengurangan pembelian JGB segera setelah memutuskan pada pertemuan kebijakan berikutnya.

Pelonggaran moneter dari efek saham pembelian JGB akan terus bekerja sementara kami mengurangi kepemilikan obligasi.

Bisa dibayangkan untuk menyesuaikan suku bunga lebih awal jika prospek harga direvisi naik atau jika risiko kenaikan meningkat.

Memutuskan untuk menunda rencana rinci pengurangan JGB hingga pertemuan berikutnya untuk mempertimbangkan diskusi dengan pasar.

Sulit untuk mengatakan berapa lama tapering obligasi akan berlangsung setelah periode 1-2 tahun.

Rencana penerbitan JGB Pemerintah akan mengikuti dan mempertimbangkan rencana tapering obligasi BoJ.

Kami mengumumkan pengurangan pembelian JGB hari ini untuk menghindari ketidakpastian hingga pertemuan Juli sebanyak mungkin.

---

Bagian di bawah ini diterbitkan pada 14 Juni pukul 03:23 GMT untuk mencakup pengumuman kebijakan moneter Bank of Japan dan reaksi pasar awal.

Menyusul kesimpulan dari pertemuan tinjauan kebijakan moneter dua hari pada hari Jumat, anggota dewan Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga utama pada 0%.

Keputusan tersebut sesuai dengan ekspektasi pasar.

BoJ mempertahankan suku bunga untuk 2 pertemuan berturut-turut pada bulan Juni setelah menaikkan untuk pertama kalinya sejak 2007 dalam pertemuan Maret.

Namun, BoJ tidak membuat perubahan apa pun pada program pembelian obligasi pemerintah Jepang (JGB) bulanan sebesar JPY6 triliun ($38,14 miliar).

Ringkasan Pernyataan Kebijakan BoJ

Akan melakukan pembelian JGB sesuai dengan keputusan yang diambil pada pertemuan kebijakan bulan Maret.

BoJ membuat keputusan tentang pembelian JGB dengan suara 8-1.

Memutuskan untuk memangkas pembelian obligasi untuk memungkinkan suku bunga jangka panjang bergerak lebih bebas.

Akan memutuskan rencana pengurangan pembelian obligasi khusus untuk 1-2 tahun ke depan pada pertemuan kebijakan berikutnya.

Akan mengadakan pertemuan dengan pelaku pasar obligasi mengenai keputusan kebijakan hari ini.

Anggota dewan BoJ nakamura tidak setuju dengan keputusan pembelian JGB.

Nakamura BoJ tidak setuju dengan keputusan pembelian JGB, mengatakan bank harus memutuskan untuk menguranginya setelah menilai kembali perkembangan aktivitas ekonomi dan harga dalam laporan prospek Juli 2024.

Nakamura BoJ mendukung gagasan untuk mengurangi jumlah pembelian JGB BoJ.

Ketidakpastian seputar perkembangan ekonomi dan keuangan di dalam negeri tetap tinggi.

Ekonomi Jepang telah pulih secara moderat, meskipun beberapa kelemahan telah terlihat.

Ekspektasi inflasi telah meningkat moderat.

Kondisi keuangan telah akomodatif.

Konsumsi swasta telah tangguh.

Konsumsi swasta telah tangguh meskipun dampak kenaikan harga tetap ada dan penjualan mobil terus ditekan.

Perlu memperhatikan perkembangan di pasar keuangan dan forex.

Inflasi IHK yang mendasari diperkirakan akan meningkat secara bertahap.

Output industri kurang lebih datar sebagai tren.

Output industri terus ditekan baru-baru ini oleh penangguhan produksi dan pengiriman di beberapa pembuat mobil.

Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Kebijakan BoJ

USD/JPY melonjak tajam dalam reaksi spontan terhadap pengumuman kebijakan BoJ. Pasangan mata uang ini saat ini diperdagangkan di 157,75, naik 0,45% pada hari ini.

---

Bagian di bawah ini diterbitkan pada 13 Juni pukul 23:00 GMT sebagai pratinjau Keputusan Suku Bunga Bank of Japan.

• Bank of Japan diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah.
• Perhatian pasar akan tertuju pada potensi pesan hawkish dari Gubernur Kazuo Ueda.
• Pengumuman lebih lanjut mungkin seputar pembelian JGB.

Bank of Japan (BoJ) diprakirakan akan mempertahankan target suku bunga jangka pendek antara 0% dan 0,1% pada hari Jumat, 14 Juni, setelah mengakhiri pertemuan tinjauan kebijakan moneter dua hari untuk bulan Juni.

Keputusan ini akan diumumkan pada pukul 3:00 GMT (10:00 WIB) pada hari Jumat. Perlu diingat bahwa pada bulan Maret, BoJ menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 17 tahun terakhir, mengakhiri kebijakan suku bunga negatif yang telah diterapkan sejak 2016.

Apa yang Dapat Kita Harapkan dari Keputusan Suku Bunga BoJ?

Dengan kebijakan yang stabil yang secara luas diharapkan pada pertemuan ini, para pelaku pasar akan terus memperhatikan kemungkinan perubahan dalam pernyataan kebijakan untuk mendapatkan petunjuk baru tentang waktu kenaikan suku bunga bank berikutnya.

Sejauh ini, pasar uang melihat sekitar 16 bp kenaikan di bulan Oktober dan hampir 22 bp pada pertemuan 19 Desember, menurut Reuters.

Data yang dirilis pada hari Rabu mengungkapkan bahwa inflasi grosir Jepang melonjak di bulan Mei dengan laju tahunan tercepat dalam sembilan bulan terakhir. Hal ini mengindikasikan bahwa Yen yang lemah mendorong biaya impor bahan baku, sehingga memberikan tekanan ke atas pada harga.

Perkembangan ini memperumit keputusan bank sentral mengenai waktu untuk menaikkan suku bunga, karena kenaikan harga yang didorong oleh tekanan biaya dapat mengurangi konsumsi, sehingga mengurangi kemungkinan tercapainya inflasi yang didorong oleh permintaan yang diinginkan BoJ sebelum mengurangi langkah-langkah stimulusnya.

Yang juga meredam ekspektasi kenaikan suku bunga lainnya, IHK Inti Nasional mendekati target bank di bulan April (2,2% YoY), sementara IHK Inti Tokyo berada di bawah target inflasi selama dua bulan berturut-turut di bulan Mei (1,9% YoY).

Minggu lalu, Gubernur Ueda menyatakan bahwa akan lebih tepat untuk mengurangi pembelian obligasi bank sentral seiring dengan perkembangannya untuk mengakhiri stimulus moneter yang ekstensif. Ueda juga menekankan bahwa BoJ akan melanjutkan dengan "hati-hati" dalam memutuskan waktu dan tingkat kenaikan suku bunga jangka pendek "untuk menghindari kesalahan yang signifikan."

Selain itu, anggota dewan Toyoaki Nakamura juga berpendapat minggu lalu bahwa bank sentral seharusnya tidak menaikkan suku bunga semata-mata untuk memperlambat penurunan Yen. Dia menjelaskan bahwa mencoba untuk mengatasi lemahnya Yen melalui penyesuaian suku bunga akan berdampak negatif pada perekonomian, karena biaya pinjaman yang lebih tinggi akan mengurangi permintaan.

Para analis di TD Securities berkomentar: "Kami memprakirakan BoJ akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah pada 0% dan mengumumkan pengurangan pembelian bulanan JGB mereka menjadi sekitar JPY5 triliun/bulan"

Bagaimana Keputusan Suku Bunga Bank of Japan Dapat Mempengaruhi USD/JPY?

Kejutan hawkish dari BoJ tentu saja dapat memberikan tenaga baru bagi Yen Jepang dan, oleh karena itu, mendorong penurunan spontan dalam USD/JPY. Hal sebaliknya kemungkinan akan terjadi jika bank sentral mengecewakan ekspektasi dan memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga berikutnya masih beberapa waktu lagi atau bahwa fokusnya tetap pada pencapaian target inflasi bank sebelum kenaikan suku bunga.

Sekilas gambaran yang lebih luas menunjukkan divergensi kebijakan The Fed-BoJ tetap menjadi pusat perhatian. Menyusul sikap hati-hati Federal Reserve (The Fed) pada pertemuan 12 Juni dan prospek penurunan suku bunga hanya satu kali tahun ini (kemungkinan besar di bulan Desember), pergerakan berkelanjutan yang lebih rendah di pasar spot tampaknya bukan skenario yang paling menguntungkan untuk saat ini.

Melihat teknis seputar USD/JPY, Analis Senior di FXStreet.com Pablo Piovano menyarankan bahwa "kenaikan lebih lanjut diprakirakan akan menargetkan level tertinggi mingguan 157,71 yang tercatat pada 29 Mei, diikuti oleh level tertinggi tahun 2024 di 160,20 dari 29 April."

Pada sisi negatifnya, "level terendah Juni di 154,52 (4 Juni) muncul sebagai target awal, sebelum level terendah mingguan 153,60 yang dicapai pada 16 Mei dan SMA 100 hari sementara di 152,55", tambah Pablo.