Dow Jones Industrial Average menguat karena alasan yang salah

• Dow Jones ditutup menguat pada hari Senin meskipun pasar yang lebih luas mengalami penjualan.
• Penutupan hijau mencerminkan rotasi keluar dari teknologi mega-cap, bukan kekuatan yang sebenarnya.
• Rilis PCE inti pada hari Kamis adalah katalis penentu minggu ini di tengah latar belakang The Fed yang hawkish.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) mencatat penutupan hijau pada hari Senin, menambah sekitar 167 poin, atau 0,3%, dalam sesi yang sama sekali tidak bullish di balik layar. Kenaikan tersebut tampak sebagai kekuatan sampai Anda menyadari bahwa S&P 500 turun 0,3% dan Nasdaq Composite melemah 1,1%, yang berarti indeks ini tidak memimpin pasar melainkan bertahan lebih lama. DJIA ditutup di sekitar 51.750 setelah pergerakan yang volatil; angka hijau ini lebih banyak disebabkan oleh apa yang tidak dimilikinya daripada apa yang dimilikinya.

Kekuatan pinjaman dari eksodus teknologi

Kisah sebenarnya pada hari Senin adalah modal yang melarikan diri dari teknologi mega-cap yang telah mengangkat pasar ini selama dua tahun. Alphabet turun 6% karena kekhawatiran bahwa talenta kecerdasan buatan sedang meninggalkan perusahaan, dengan Amazon dan Meta turun masing-masing 4% dan 3% serta SpaceX yang baru terdaftar turun lagi 8% dalam penurunan ketiga berturut-turutnya. Dengan kepemilikan yang jauh lebih sedikit dari kompleks pertumbuhan tersebut dibandingkan Nasdaq, DJIA menjadi penerima pasif dari rotasi ke nilai daripada menjadi penggeraknya. Microsoft, salah satu dari tiga puluh saham Dow, turun 2% dan masih tidak mampu menarik indeks ke zona merah, yang menunjukkan betapa tidak diskriminatifnya permintaan untuk semua kecuali teknologi.

Penurunan harga Minyak Mentah berdampak dua arah

Harga Minyak Mentah turun setelah mediator Qatar dan Pakistan mengatakan Washington dan Tehran telah menyepakati peta jalan menuju kesepakatan final dalam 60 hari; penurunan semakin dalam setelah Departemen Keuangan mengizinkan penjualan Minyak Mentah Iran untuk jangka waktu yang sama, membawa Brent turun lebih dari 3% menuju $77 dan WTI turun lebih dari 2% ke sekitar $74. Energi yang lebih murah menguntungkan nama-nama industri dan transportasi Dow, meskipun peta jalan tersebut bukanlah kesepakatan yang sudah ditandatangani. Pembicaraan implementasi sudah tergelincir di tengah pertempuran yang diperbarui di Lebanon; menganggap kerangka waktu 60 hari sebagai perdamaian yang sudah disepakati adalah jenis optimisme yang pernah membakar pasar ini sebelumnya.

Level tertinggi yang tidak bertahan

Aksi harga mendukung skeptisisme tersebut, dengan futures turun ke level terendah sesi di sekitar 51.500 selama jam perdagangan malam dan pra-pasar sebelum naik perlahan melalui sesi perdagangan reguler ke level tertinggi baru dekat 51.900 dan kemudian menyerah sekitar 140 poin untuk ditutup di sekitar 51.750. Dorongan ke level tertinggi baru yang hampir segera memudar bukanlah ciri pasar yang mempercayai rally-nya sendiri. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) berakhir di sekitar 49,5, di tengah-tengah tanpa momentum ekstrem ke arah mana pun, mencerminkan pasar yang berputar-putar daripada breakout.

Semua jalan mengarah ke PCE hari Kamis

Peristiwa penentu minggu ini jatuh pada hari Kamis pukul 12:30 GMT, saat pembacaan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) bulan Mei tiba bersamaan dengan estimasi ketiga Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal pertama. PCE inti diperkirakan naik menjadi 3,4% YoY dari 3,3%, dengan laju bulanan diperkirakan sekitar 0,3% dibandingkan 0,2% sebelumnya; pengukur utama diperkirakan di 4% YoY. Hal ini penting karena keputusan hawkish Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pekan lalu memajukan ekspektasi kenaikan suku bunga hingga secepat Oktober, meninggalkan Federal Reserve (The Fed) mencari alasan apa pun untuk mengetatkan kebijakan. Cetakan inflasi yang panas akan memperkuat harga tersebut; rotasi hanya melindungi Dow sampai seluruh pasar menyesuaikan harga terhadap suku bunga.

Resistance: Level tertinggi sesi di sekitar 51.900 adalah batas langsung, dengan level bulat 52.000 sedikit di atasnya. Rally ke dalam rentang tersebut tampak sebagai peluang jual selama The Fed bersikap hawkish; para bulls perlu penutupan di atas 51.900 sebelum breakout layak dipercaya.

Support: Support awal berada di sekitar 51.650, tempat bertumpu intraday yang diandalkan indeks sepanjang sore, dengan level terendah sesi di sekitar 51.500 sebagai garis penting di bawahnya. Penutupan di bawah 51.500 akan mengonfirmasi bahwa permintaan rotasi telah habis.

Bias: Arah pergerakan cenderung turun menuju hari Kamis, dengan penutupan hijau hari Senin lebih baik dibaca sebagai artefak rotasi daripada bukti permintaan mendasar. Pergerakan spike-and-fade menunjukkan kekuatan yang memudar daripada dikejar; strategi adalah menjual rally menuju 51.900 dengan target penurunan di sekitar 51.500. Cetakan PCE inti yang panas adalah katalis yang paling mungkin memecahkan level tersebut.

Grafik 5-menit Dow Jones Industrial Average