Dow Jones Industrial Average mencetak rekor yang dibayar oleh Nasdaq

• Dow Jones Industrial Average mencetak rekor intraday baru, didorong oleh sektor kesehatan, keuangan, dan industri saat dana berputar keluar dari teknologi.
• Kenaikan tajam harga chip memori memecah pasar, menguntungkan produsen chip sekaligus menekan pembeli Big Tech seperti Apple.
• PCE inti yang sesuai ekspektasi dan data PDB kuartal pertama yang kuat menjaga kebijakan ketat The Fed tetap kokoh.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) tercatat mencetak rekor intraday baru di sekitar 52.650 pada hari Kamis sebelum turun kembali ke sekitar 52.200, dan godaan adalah membaca level tinggi itu sebagai suara kepercayaan luas. Namun kenyataannya tidak demikian. Indeks blue-chip ini naik sekitar 0,7% pada sesi tersebut sementara Nasdaq Composite turun sekitar 0,3%, perbedaan yang menunjukkan dana tidak mengalir deras melainkan hanya bergeser antar nama saham. Rekor tersebut dibangun dari sektor-sektor pasar yang selama tahun ini kurang diminati: kesehatan, keuangan, dan industri. Johnson & Johnson dan JPMorgan Chase masing-masing naik lebih dari 2%, dan Caterpillar melonjak hampir 5%.

Sektor yang kurang diminati justru mengangkat

Apa yang biasanya membuat Dow tertinggal selama lonjakan kecerdasan buatan (AI) justru bekerja menguntungkan di sini. Struktur indeks yang berbobot harga dan berat di sektor industri berarti indeks ini membawa lebih sedikit saham teknologi megacap yang menggerakkan indeks luas, sehingga hampir tidak terpengaruh oleh penurunan nama-nama tersebut. Dengan saham siklikal dan bernilai yang melakukan pengangkatan berat, rotasi yang menekan momentum justru terbaca sebagai pendorong daripada beban.

Ledakan chip berdampak dua arah

Mesin penggerak di sini adalah pasar memori, dan pasar ini sedang panas. Permintaan untuk memori bandwidth tinggi (HBM) yang memasok pusat data AI telah menarik kapasitas manufaktur dari chip konvensional, dan harga memori sehari-hari telah naik tajam sepanjang tahun. Bagi perusahaan yang memproduksi barang tersebut, ini adalah keuntungan besar. Micron melonjak sekitar 14% setelah kuartal yang luar biasa, mencatat pendapatan rekor, margin di atas 80%, dan memori premiumnya terjual habis hingga tahun depan. Qualcomm naik sekitar 6% setelah memberikan panduan yang lebih kuat, dan pembelian simpatik mengangkat nama-nama chip lain termasuk Western Digital dan Applied Materials.

Sisi lain dari perdagangan yang sama jauh lebih suram, karena setiap perusahaan yang membeli chip daripada menjualnya kini menghadapi kenaikan biaya input. Apple turun hampir 5% setelah menaikkan harga MacBook dan iPad serta menyalahkan biaya komponen. Alphabet dan Meta masing-masing turun sekitar 1% karena kekhawatiran bahwa biaya memori yang lebih tinggi akan menekan margin. Ledakan AI tidak lagi menjadi gelombang yang mengangkat seluruh sektor teknologi; kini ini adalah transfer nilai dari perusahaan yang mengonsumsi silikon ke beberapa yang memproduksinya.

Inflasi membandel, pertumbuhan tangguh

Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE), pengukur inflasi yang paling diperhatikan Federal Reserve (The Fed), naik 0,3% MoM dan 3,4% YoY pada tingkat inti, keduanya sesuai ekspektasi. Pembacaan inti tahunan tersebut adalah yang terkuat sejak Oktober 2023, sehingga inflasi tidak menurun; hasil yang sesuai ekspektasi hanya menghindarkan pasar dari kejutan hawkish. PCE utama naik 0,4% MoM, sedikit di bawah 0,5% yang dikhawatirkan konsensus.

Sisi pertumbuhan berjalan lebih panas, dan itu lebih berpengaruh pada rotasi daripada data inflasi. Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal pertama direvisi naik menjadi 2,1% secara tahunan dibandingkan estimasi 1,6%. Klaim pengangguran turun menjadi 215 Ribu, dan pendapatan serta pengeluaran pribadi masing-masing naik 0,7%. Bagi The Fed, yang mempertahankan suku bunga di 3,75% pekan lalu dengan proyeksi sedikit pelonggaran tahun ini, campuran data ini tidak mengubah apa pun: pertumbuhan bertahan dan inflasi membandel, tepatnya latar belakang yang digunakan bank sentral untuk membenarkan kebijakan tetap. Imbal hasil Treasury 10 tahun turun beberapa basis poin ke sekitar 4,37%, tanda tenang bahwa tidak ada alasan untuk panik.

Pergerakan harga selanjutnya

Resistance berada di zona rekor dekat 52.650, dan penembusan bersih membuka level 52.700 sebelum angka bulat 53.000 terlihat. Dengan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian berada di tengah kisaran sekitar 47, tren terbaca masih memiliki ruang untuk melanjutkan daripada kelelahan.

Support pertama berada di area 52.200 tempat indeks stabil setelah turun dari puncaknya, kemudian di level 52.000 yang menjadi dasar pullback hari Kamis. Di bawah itu, basis Juni sebelumnya di sekitar 51.800 adalah garis yang akan menandakan rotasi telah berubah menjadi sesuatu yang lebih luas dan buruk.

Bias tetap naik selama harga bertahan di atas 52.000, namun dengan catatan yang tidak boleh diabaikan: ini adalah rekor yang didukung oleh kelompok kecil saham siklikal, bukan seluruh pasar. Stoch RSI jangka pendek yang terkubur di sekitar 7 menunjukkan pullback sudah berlebihan, sehingga pantulan adalah jalur jangka pendek dengan peluang lebih tinggi; daya tahan rekor baru tergantung pada apakah partisipasi meluas atau teknologi terus melemah. Rekor yang dibangun atas rotasi bertahan sampai rotasi kehabisan nama saham untuk dimasuki.

Grafik Harian Dow Jones