Dolar Australia Melonjak saat Yen Kesulitan di Tengah Masalah Fiskal Jepang

• AUD/JPY naik 0,70% pada hari Senin, didukung oleh pelemahan Yen Jepang secara luas.
• Defisit neraca transaksi berjalan Jepang yang tak terduga dan kekhawatiran fiskal membebani mata uang Jepang.
• Para investor menanti keputusan kebijakan moneter Reserve Bank of Australia pada hari Selasa.

AUD/JPY naik 0,70% pada hari Senin dan diperdagangkan di sekitar 112,25 pada saat berita ini ditulis. Pasangan mata uang ini mendapat dukungan dari pelemahan Yen Jepang (JPY) secara luas, sementara Dolar Australia (AUD) bertahan kuat menjelang keputusan kebijakan moneter Reserve Bank of Australia (RBA) pada hari Selasa.

Yen Jepang menghadapi tekanan jual baru setelah neraca transaksi berjalan Jepang secara tak terduga berubah menjadi defisit ¥92,3 Miliar pada bulan Juni, dibandingkan dengan ekspektasi surplus ¥1.512 Miliar. Kementerian Keuangan Jepang (MoF) mengaitkan kenaikan arus keluar tersebut sebagian dengan harga Minyak yang lebih tinggi dan pembayaran dividen yang signifikan kepada investor asing.

Prospek fiskal Jepang juga membebani mata uang tersebut. Dengan utang publik melebihi 200% dari Produk Domestik Bruto (PDB), kebijakan ekspansif Perdana Menteri Sanae Takaichi dan usulan pemotongan pajak memicu kekhawatiran terhadap keberlanjutan utang jangka panjang. Hambatan struktural ini telah membatasi dampak jangka panjang dari intervensi terbaru yang bertujuan mendukung JPY.

Sementara itu, Bank of Japan (BoJ) mempertahankan bias pengetatan. Ringkasan Pendapat dari pertemuan bulan Juli menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat mendukung normalisasi kebijakan lebih lanjut, meskipun suku bunga Jepang tetap relatif rendah dibandingkan dengan ekonomi besar lainnya.

Di sisi Australia, perhatian beralih ke keputusan RBA pada hari Selasa. Bank sentral ini secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah di 4,35% setelah menaikkan suku bunga tiga kali sejauh tahun ini. Para investor akan fokus pada pernyataan kebijakan, proyeksi yang diperbarui, dan komentar dari Gubernur RBA Michele Bullock untuk mencari petunjuk mengenai kemungkinan pengetatan lebih lanjut.

Dolar Australia menghadapi sejumlah tekanan dari Tiongkok setelah inflasi konsumen tahunan melambat ke level terendah dalam enam bulan pada bulan Juli dan inflasi harga produsen mereda lebih tajam dari yang diprakirakan. Meski begitu, pelemahan Yen Jepang yang persisten tetap menjadi penggerak utama di balik kenaikan AUD/JPY pada hari Senin.

Para analis Rabobank mencatat bahwa Reserve Bank of Australia akan menetapkan kebijakan pada Selasa dan menilai bahwa, meskipun mereka “tidak sepenuhnya yakin bahwa tiga kenaikan yang dilakukan sejak awal tahun sudah cukup untuk menyerap kelebihan permintaan dalam perekonomian Australia,” RBA “tampaknya berharap demikian.” Akibatnya, mereka menulis, “kami memprakirakan para pengambil kebijakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pekan ini, seperti halnya 31 ekonom lain yang disurvei Bloomberg,” sehingga arah Dolar Australia kemungkinan akan lebih banyak ditentukan oleh data yang akan datang. Secara lebih luas, Rabobank menyoroti bahwa “ini adalah puncak musim panas, dengan kalender data yang ringan dan sebagian besar bankir sentral sedang berlibur,” seraya mencatat bahwa “Hammack dari The Fed menjadi pengecualian.”

Para analis BNY mencatat bahwa “tekanan pada JGB tenor panjang semakin meningkat,” dengan “risiko inflasi dan kekhawatiran fiskal” mendorong imbal hasil tenor panjang “menuju batas atas kisaran terbaru.” Mereka menyoroti bahwa pasar kini “memperhitungkan sekitar 50% peluang kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25 basis poin pada September dan satu kali kenaikan penuh hingga akhir tahun,” yang mencerminkan meningkatnya keyakinan bahwa pengetatan kebijakan akan berlanjut. Menurut BNY, pembahasan terbaru BoJ menunjukkan bahwa meskipun “beberapa anggota berpendapat bahwa bank seharusnya mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada pertemuan ini untuk menilai dampak tertunda dari kenaikan sebelumnya, nada keseluruhan mendukung pengetatan lebih lanjut.” Dalam pandangan mereka, “perdebatan telah bergeser dari upaya menaikkan inflasi menuju 2% menjadi mencegah inflasi melampaui target,” dengan beberapa anggota memperingatkan bahwa “menunggu terlalu lama dapat memaksa kenaikan suku bunga yang lebih cepat dan lebih besar di kemudian hari, sehingga berisiko memicu ‘double shock’.”