Dolar AS Melemah di Tengah Ketidakpastian Tarif Greenland – MUFG

Dolar AS (USD) melemah karena investor mengantisipasi bahwa tarif yang terkait dengan rencana Presiden Trump di Greenland mungkin ditunda atau dibatalkan, sehingga meredakan ketegangan perdagangan langsung. Dengan penjualan yang diamanatkan pemerintah yang tidak mungkin terjadi, pasar melihat arus keluar USD moderat yang didorong oleh lindung nilai sektor swasta, menggemakan pola yang terlihat setelah volatilitas pasca-Hari Pembebasan tahun lalu, lapor analis Valas MUFG, Derek Halpenny.

Taruhan Pasar pada Penundaan atau Pembalikan Tarif AS

"Penjualan dolar kemarin dan hingga hari ini menunjukkan bahwa investor global berasumsi bahwa tindakan tarif yang direncanakan terkait dengan keinginan Presiden Trump untuk membeli Greenland akan dicabut sebelum tanggal efektif 1 Februari atau mungkin tanggal tersebut akan ditunda untuk memungkinkan diskusi antara AS dan Eropa. Itu tampak lebih mungkin mengingat sangat tidak mungkin untuk diselesaikan dalam waktu dua minggu dan juga sangat tidak mungkin bahwa Trump akan mundur. Media Inggris melaporkan bahwa panggilan antara Trump dan Starmer pada hari Minggu telah membantu menyampaikan fakta kepada Trump bahwa ia telah salah memahami alasan personel militer pergi ke Greenland – bisakah ini membantu memberikan justifikasi untuk membatalkan tarif?"

"Aksi jual yang disengaja sebagai bentuk pembalasan tampaknya sangat tidak mungkin. Pemerintah hampir tidak dapat memaksa investor sektor swasta untuk menjual. Melihat data kepemilikan Treasury menunjukkan kepemilikan signifikan oleh investor Eropa – Inggris USD 800 miliar; Belgia USD 399 miliar; Luksemburg USD 328 miliar; Swiss USD 243 miliar; Norwegia USD 218 miliar adalah yang terbesar. Namun banyak dari negara-negara ini (Inggris misalnya) digunakan sebagai perantara dengan pemilik akhir yang bukan berasal dari negara tersebut sehingga kepemilikan sebenarnya jauh lebih rendah. Irlandia memiliki USD 238 miliar tetapi banyak perusahaan teknologi AS adalah pemilik akhirnya."

"Skenario paling masuk akal yang kami lihat jika gejolak terkait kebijakan perdagangan Trump dan kebijakan lainnya semakin meningkat adalah pengulangan, mungkin dalam skala yang lebih kecil, dari apa yang terjadi setelah Hari Pembebasan tahun lalu ketika penjualan besar-besaran lebih mencerminkan peningkatan keinginan untuk melakukan lindung nilai terhadap eksposur dolar AS. Data arus dari periode tersebut menunjukkan penjualan aset AS yang moderat (pada bulan April) diikuti oleh pembelian rekor dengan investor yang terlihat lebih tertarik untuk meningkatkan rasio lindung nilai. Kami pikir akan ada lebih banyak hal seperti itu di masa mendatang. Tentu saja investor Jepang memiliki ruang untuk meningkatkan rasio lindung nilai sementara penimbunan dolar di Tiongkok dapat berkurang karena meningkatnya ekspektasi pelemahan dolar lebih lanjut. Ketidakpastian perdagangan, ancaman independensi The Fed, dan pendekatan Trump terhadap geopolitik secara umum adalah semua faktor yang dapat mengakibatkan peningkatan tiba-tiba keinginan untuk mengurangi eksposur dolar AS. Biaya yang terlibat dalam hal itu juga akan menjadi lebih murah jika kita melihat The Fed memberikan pemotongan suku bunga lebih lanjut tahun ini."