Volatilitas Bitcoin Turun di Bawah Nasdaq saat Aktivitas Pasar Mencapai Terendah Multi-Tahun

• Volatilitas Bitcoin 30 hari turun di bawah Nasdaq untuk kelima kalinya dalam sejarahnya, menyoroti lingkungan pasar yang luar biasa terkompresi.
• Arus keluar ETF Bitcoin pada Kuartal II mencetak rekor baru, dengan investor ritel menyumbang sebagian besar tekanan jual sementara eksposur institusional tetap stabil.
• Analis Bitfinex mencatat bahwa arus masuk ETF yang berkelanjutan dan pasokan stablecoin yang terus berkembang diperlukan untuk memicu ekspansi volatilitas besar berikutnya pada Bitcoin.

Volatilitas 30 hari Bitcoin (BTC) turun di bawah Nasdaq hanya untuk kelima kalinya dalam catatan, karena aktivitas perdagangan yang lesu dan volume yang menurun menunjukkan periode yang luar biasa tenang, menurut laporan Selasa dari K33.

Volatilitas menyusut meski ritel melepas ETF BTC

Volatilitas 30 hari BTC turun menjadi 1,132%, menandai pembacaan terendah keempatnya pada dekade 2020-an. Volatilitas tujuh hari juga turun menjadi 0,52%, level terendah sejak 2023. Sebagai perbandingan, volatilitas 30 hari Nasdaq lebih tinggi di 1,5%.

Penurunan ini mencerminkan sebuah anomali, karena Bitcoin secara historis mengalami volatilitas yang lebih tinggi daripada aset-aset berisiko tradisional. Periode sebelumnya ketika volatilitas 30 hari Bitcoin turun di bawah Nasdaq terjadi pada Oktober 2018, Oktober 2022, Januari 2023, dan April 2025.

Tiga dari periode tersebut diikuti oleh pergerakan harga yang tajam. Episode Oktober 2018 mendahului penurunan 40% selama dua minggu, sementara penurunan 23,5% menyusul periode Oktober 2022. Di sisi lain, Bitcoin naik 28,5% selama dua minggu setelah kompresi Januari 2023, sementara episode April 2025 menghasilkan kenaikan 15,4%.

"Berdasarkan pergerakan harga sebelumnya, kami dapat menyimpulkan bahwa kompresi volatilitas saat ini mencerminkan sebuah anomali, dan kita harus bersiap menghadapi pergerakan yang lebih besar dalam waktu dekat," tulis K33.

Kondisi yang lesu ini juga meluas ke pasar spot. Volume spot Bitcoin harian rata-rata turun menjadi $1,63 miliar pekan lalu, level terendah sejak Oktober 2023. K33 mencatat bahwa volume sudah mencapai level terendah multi-tahun pada pekan sebelumnya sebelum turun lebih lanjut.

Di sisi institusional, laporan tersebut menemukan bahwa investor ritel menyumbang sebagian besar arus keluar rekor dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin pada Kuartal II.

ETF Bitcoin mencatat arus keluar bersih kuartalan terbesar dalam sejarahnya, meskipun eksposur institusional secara luas tetap tidak berubah dari Kuartal I. Data tersebut menunjukkan bahwa aksi jual besar-besaran pada bulan Mei dan Juni terutama berasal dari pemegang non-13F, yang didominasi oleh investor ritel.

Arus ETF Bitcoin belakangan ini tetap lesu. Produk-produk tersebut mencatat arus keluar sebesar $389,71 juta minggu lalu, meskipun hari Senin menarik masuk $297,56 juta.

Aktivitas ETF yang lesu menahan masuknya modal baru ke pasar kripto, menurut para analis Bitfinex. Para analis menyatakan bahwa pergerakan besar Bitcoin berikutnya bisa bergantung pada apakah likuiditas mulai kembali ke aset digital.

"Kembalinya arus masuk ETF Bitcoin spot yang berkelanjutan bersama dengan pasokan stablecoin yang meningkat akan menunjukkan bahwa mekanisme transmisi telah tersambung kembali dan dapat menjadi katalis bagi Bitcoin untuk keluar dari kompresi volatilitasnya yang berkepanjangan," tulis para analis Bitfinex.

Para analis mencatat bahwa pemulihan harga Bitcoin di atas $67.176 akan mengembalikan profitabilitas bagi pembeli baru-baru ini. Demikian pula, penembusan di bawah level median dapat mengekspos BTC pada pengujian ulang terendah bulan Juni dan terendah pasar bearish yang lebih luas di $57.803.

Mereka menambahkan bahwa Bitcoin yang bertahan di atas Median Realized Price-nya, meskipun telah diuji berulang kali, menunjukkan bahwa ekspansi volatilitas dapat mendukung pergerakan ke sisi atas.

"Dengan partisipasi yang sangat rendah dan BTC terus mempertahankan support harga terealisasi utama, kembalinya likuiditas pada akhirnya dapat menghasilkan ekspansi volatilitas yang tajam, dengan struktur pasar saat ini lebih mendukung penyelesaian ke sisi atas jika permintaan mulai pulih," kata para analis.

Bitcoin diperdagangkan di $64.600, naik 0,6% selama 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.