Pemegang Bitcoin Jangka Panjang Lanjutkan Akumulasi saat Arus Keluar ETF Buat Sentimen Institusional Tetap Lemah — Glassnode

• Para pemegang Bitcoin jangka panjang telah melanjutkan akumulasi, menandakan pembaruan keyakinan di tengah pelemahan pasar dan tekanan jual yang persisten dari ETF spot AS.
• Glassnode menyatakan bahwa akumulasi menguat di berbagai kelompok dompet, mengindikasikan meningkatnya keyakinan investor meskipun kehati-hatian institusional berlanjut.
• Nicolai Sondergaard dari Nansen mengatakan ketidakpastian makro, bukan berkurangnya keyakinan terhadap Bitcoin, yang mendorong rekor arus keluar ETF pada Juni saat para investor menunggu sinyal-sinyal yang lebih jelas.

Para investor Bitcoin (BTC) jangka panjang telah mulai menyerap pasokan meskipun arus keluar negatif persisten dari exchange-traded funds (ETF) spot BTC AS, menurut laporan Glassnode pada hari Rabu.

Pemegang Jangka Panjang Kembali ke Akumulasi

Perusahaan menyatakan bahwa para pemegang jangka panjang (long-term holders/LTH) telah beralih kembali ke akumulasi bersih setelah berbulan-bulan distribusi, menandakan pembaruan keyakinan saat Bitcoin diperdagangkan di dekat $60.000.

Meskipun laju pembelian masih di bawah akumulasi agresif yang terlihat selama bull markets sebelumnya, perusahaan menggambarkan pergeseran ini sebagai perubahan perilaku investor yang signifikan.

"Meskipun terlalu dini untuk menyebut ini sebagai rezim akumulasi penuh, kembalinya pembelian jangka panjang yang konsisten memberikan sinyal yang menggembirakan bahwa keyakinan mulai dibangun kembali di bawah permukaan," tulis Glassnode.

Secara historis, transisi berkelanjutan dari distribusi bersih ke akumulasi bersih sering muncul selama periode pelemahan pasar saat para investor jangka panjang menyerap pasokan dari para partisipan jangka pendek.

Glassnode menambahkan bahwa pembaruan pembelian tidak terbatas pada para pemegang jangka panjang. Skor Tren Akumulasi Bitcoin mengungkapkan bahwa akumulasi menjadi semakin luas di beberapa kelompok dompet.

Laporan tersebut menunjukkan aktivitas pembelian yang kuat di antara investor yang memegang kurang dari satu Bitcoin dan entitas yang mengendalikan antara 100 dan 1.000 BTC.

Glassnode menyatakan bahwa perbaikan yang sinkron di berbagai kelompok investor mengindikasikan keyakinan secara bertahap dibangun kembali setelah koreksi baru-baru ini. Namun, pembelian yang berkelanjutan akan diperlukan untuk mengonfirmasi pemulihan yang lebih luas.

Permintaan Institusional Tetap Tertekan di Tengah Arus Keluar ETF yang Persisten

Di sisi institusional, rata-rata pergerakan tujuh hari arus ETF Bitcoin spot AS telah jatuh lebih dalam ke wilayah negatif meskipun ada pemulihan singkat pada bulan Mei, dengan arus keluar yang persisten menyertai penurunan Bitcoin menuju $60.000.

"Konsistensi penebusan mengindikasikan para investor institusional tetap dalam posisi defensif, mengurangi eksposur daripada turun tangan untuk menyerap pelemahan terbaru," kata laporan tersebut.

Perusahaan menambahkan bahwa divergensi antara investor on-chain yang sabar dan peserta institusional yang sensitif terhadap harga mengungkapkan sentimen pasar saat ini.

Ketika pemegang jangka panjang telah mulai menyerap pasokan, investor ETF belum menunjukkan keyakinan serupa, membuat stabilisasi arus ETF bergantung pada perbaikan yang lebih luas dalam keyakinan pasar.

ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih rekor sebesar $4,5 miliar pada Juni, menandai bulan terlemah mereka sejak peluncuran. IBIT milik BlackRock menyumbang $3,55 miliar dari penebusan tersebut selama sembilan hari perdagangan berturut-turut.

Ketidakpastian Makro Tetap Menjadi Pendorong Utama Kehati-hatian Institusional

Analis Riset Senior Nansen, Nicolai Sondergaard, mengaitkan arus keluar yang berkelanjutan dengan kombinasi hambatan-hambatan makroekonomi dan persaingan modal risiko, bukan karena hilangnya keyakinan secara menyeluruh terhadap Bitcoin.

"Dua peristiwa terjadi bersamaan yang menghasilkan rangkaian ini: IPO SpaceX pada pertengahan Juni menyerap miliaran modal risiko diskresioner, dan pertemuan FOMC pertama di bawah Ketua Warsh memberikan pergeseran hawkish yang menghilangkan pemangkasan suku bunga jangka pendek dari pembahasan," kata Sondergaard kepada FXStreet.

Dia mencatat bahwa pergeseran dalam ekspektasi suku bunga semakin membebani posisi institusional. Imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 10 tahun naik ke 4,49% dan kontrak berjangka obligasi memprakirakan kemungkinan lebih dari 85% kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun.

Sondergaard juga menyoroti bahwa bursa mencatat arus keluar bersih sekitar 5.500 BTC selama pekan lalu, mengindikasikan distribusi yang berkelanjutan.

Pasokan pemegang jangka panjang juga telah naik ke rekor tertinggi di sekitar 14,7 juta BTC, sementara skor Z MVRV Bitcoin menyusut menuju level yang secara historis bertepatan dengan dasar siklus utama.

"Lapisan onchain dan derivatif mengatakan hal yang berbeda tentang pasar yang sama," kata Sondergaard, menambahkan bahwa data makroekonomi kemungkinan akan menentukan apakah investor institusional mulai kembali pada bulan Juli.

Bitcoin diperdagangkan di $59.550, naik 2,4% dalam 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.