Pemegang Bitcoin jangka panjang melanjutkan akumulasi karena arus keluar ETF membuat sentimen institusional tetap tertekan — Glassnode

• Pemegang Bitcoin jangka panjang telah melanjutkan akumulasi, menandakan keyakinan yang diperbarui di tengah kelemahan pasar dan tekanan jual yang terus-menerus dari ETF spot AS.
• Glassnode menyatakan bahwa akumulasi menguat di berbagai kelompok dompet, menunjukkan meningkatnya keyakinan investor meskipun kehati-hatian institusional berlanjut.
• Nicolai Sondergaard dari Nansen mengatakan ketidakpastian makro, bukan berkurangnya keyakinan terhadap Bitcoin, yang mendorong arus keluar ETF rekor pada Juni saat investor menunggu sinyal yang lebih jelas.

Investor Bitcoin (BTC) jangka panjang telah mulai menyerap pasokan meskipun arus keluar negatif yang terus-menerus dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot BTC AS, menurut laporan Glassnode pada hari Rabu.

Pemegang jangka panjang kembali ke akumulasi

Perusahaan tersebut menyatakan bahwa pemegang jangka panjang (LTH) telah beralih kembali ke akumulasi bersih setelah berbulan-bulan distribusi, menandakan kepercayaan yang diperbarui saat Bitcoin diperdagangkan di dekat $60.000.

Meskipun laju pembelian masih di bawah akumulasi agresif yang terlihat selama pasar bullish sebelumnya, perusahaan menggambarkan pergeseran ini sebagai perubahan perilaku investor yang signifikan.

"Meskipun terlalu dini untuk menyebut ini sebagai rezim akumulasi penuh, kembalinya pembelian jangka panjang yang konsisten memberikan sinyal yang menggembirakan bahwa keyakinan mulai dibangun kembali di bawah permukaan," tulis Glassnode.

Secara historis, transisi berkelanjutan dari distribusi bersih ke akumulasi bersih sering muncul selama periode kelemahan pasar saat investor jangka panjang menyerap pasokan dari peserta jangka pendek.

Glassnode menambahkan bahwa pembelian yang diperbarui tidak terbatas pada pemegang jangka panjang. Skor Tren Akumulasi Bitcoin mengungkapkan bahwa akumulasi menjadi semakin luas di beberapa kelompok dompet.

Laporan tersebut menunjukkan aktivitas pembelian yang kuat di antara investor yang memegang kurang dari satu Bitcoin dan entitas yang mengendalikan antara 100 dan 1.000 BTC.

Glassnode menyatakan bahwa perbaikan yang sinkron di berbagai kelompok investor menunjukkan kepercayaan secara bertahap dibangun kembali setelah koreksi baru-baru ini. Namun, pembelian yang berkelanjutan akan diperlukan untuk mengonfirmasi pemulihan yang lebih luas.

Permintaan institusional tetap tertekan di tengah arus keluar ETF yang terus-menerus

Di sisi institusional, rata-rata pergerakan tujuh hari arus ETF Bitcoin spot AS telah jatuh lebih dalam ke wilayah negatif meskipun ada pemulihan singkat pada Mei, dengan arus keluar yang terus-menerus menyertai penurunan Bitcoin menuju $60.000.

"Konsistensi penebusan menunjukkan investor institusional tetap dalam posisi defensif, mengurangi eksposur daripada turun tangan untuk menyerap kelemahan terbaru," kata laporan tersebut.

Perusahaan menambahkan bahwa divergensi antara investor on-chain yang sabar dan peserta institusional yang sensitif terhadap harga mengungkapkan sentimen pasar saat ini.

Sementara pemegang jangka panjang telah mulai menyerap pasokan, investor ETF belum menunjukkan keyakinan serupa, membuat stabilisasi arus ETF bergantung pada perbaikan yang lebih luas dalam kepercayaan pasar.

ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih rekor sebesar $4,5 miliar pada Juni, menandai bulan terlemah mereka sejak peluncuran. IBIT milik BlackRock menyumbang $3,55 miliar dari penebusan tersebut selama sembilan hari perdagangan berturut-turut.

Ketidakpastian makro tetap menjadi pendorong utama kehati-hatian institusional

Analis Riset Senior Nansen Nicolai Sondergaard mengaitkan arus keluar yang berkelanjutan dengan kombinasi hambatan makroekonomi dan persaingan untuk modal risiko, bukan karena hilangnya kepercayaan secara menyeluruh terhadap Bitcoin.

"Dua peristiwa terjadi bersamaan yang menghasilkan rangkaian ini: IPO SpaceX pada pertengahan Juni menyerap miliaran modal risiko diskresioner, dan pertemuan FOMC pertama di bawah Ketua Warsh memberikan pivot hawkish yang menghilangkan pemangkasan suku bunga jangka pendek dari meja," kata Sondergaard kepada FXStreet.

Dia mencatat bahwa pergeseran dalam ekspektasi suku bunga semakin membebani posisi institusional. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun naik ke 4,49% dan futures obligasi memperkirakan lebih dari 85% kemungkinan kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun.

Sondergaard juga menyoroti bahwa bursa mencatat arus keluar bersih sekitar 5.500 BTC selama pekan lalu, menunjukkan distribusi yang berkelanjutan.

Pasokan pemegang jangka panjang juga telah naik ke rekor tertinggi sekitar 14,7 juta BTC, sementara skor Z MVRV Bitcoin menyusut menuju level yang secara historis bertepatan dengan dasar siklus utama.

"Lapisan onchain dan derivatif mengatakan hal yang berbeda tentang pasar yang sama," kata Sondergaard, menambahkan bahwa data makroekonomi kemungkinan akan menentukan apakah investor institusional mulai kembali pada Juli.

Bitcoin diperdagangkan pada $59.550, naik 2,4% dalam 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.