Model Perbendaharaan Bitcoin Hadapi Tekanan Berkepanjangan saat Sequans Keluar dari Model DAT

• Sequans Communications telah menghentikan strategi neraca Bitcoin-nya, melikuidasi kepemilikan untuk mengurangi utang dan memfokuskan kembali pada operasi-operasi intinya.
• Penurunan harga Bitcoin dan likuiditas yang lebih ketat terus menguji model DAT, memaksa perusahaan untuk menilai kembali leverage dan alokasi modal.
• Strategy tetap menjadi perusahaan yang mempertahankan kepemilikannya sambil menggunakan ekuitas untuk mendanai pembelian Bitcoin lebih lanjut.

Gelombang adopsi Bitcoin (BTC) korporat yang berkontribusi pada kinerja pasar yang kuat tahun lalu menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang jelas. Penurunan Bitcoin di bawah level support utama telah mengungkap kelemahan dalam model Digital Asset Treasury (DAT), mendorong perusahaan-perusahaan untuk menilai kembali strategi neraca mereka.

Model populer penggalangan modal dan alokasi ke Bitcoin menjadi semakin sulit dipertahankan di tengah kondisi likuiditas yang lebih ketat dan volatilitas yang tinggi.

Sequans Mengakhiri Model DAT dengan Rencana Menjual Sisa Kepemilikan Bitcoin

Sequans Communications (SQNS) mengumumkan pada hari Kamis bahwa mereka telah melunasi seluruh utang konversi yang tersisa dan sedang menghentikan strategi neraca Bitcoin mereka.

https://sequans.com/sequans-completes-full-redemption-of-convertible-debt-reestablishes-pure-play-focus-on-iot-semiconductor-growth/

Perusahaan mengungkapkan bahwa pelunasan tersebut sebagian didanai melalui penjualan Bitcoin, meninggalkan sekitar 658 BTC di neracanya, yang kini sepenuhnya tidak dibatasi. Sequans menyatakan bahwa mereka "tidak lagi mengejar strategi neraca aset digital" dan berniat untuk secara bertahap memonetisasi kepemilikan yang tersisa.

Keputusan ini menandai pergeseran tegas kembali ke bisnis semikonduktor inti mereka, dengan fokus baru pada solusi IoT seluler 4G dan 5G.

CEO Georges Karam menggambarkan langkah ini sebagai "titik balik," mengutip neraca yang diperkuat dan fokus operasional yang membaik.

"Kami telah memperkuat neraca kami, menyederhanakan struktur modal kami dan sekarang sepenuhnya fokus pada pengembangan bisnis semikonduktor IoT kami," katanya.

Pada puncaknya, Sequans memegang lebih dari 3.200 BTC, tetapi pendapatan yang menurun, kerugian operasional, dan volatilitas harga Bitcoin menempatkan tekanan yang meningkat pada strategi tersebut. Pada kuartal pertama tahun ini, perusahaan menjual lebih dari 1.000 BTC, menandakan tekanan meningkat pada neracanya.

Keluarnya Sequans dari model DAT mencerminkan pergeseran yang lebih luas di seluruh sektor. Pada tahun 2025, lebih dari 200 perusahaan publik mengadopsi atau memperbesar neraca Bitcoin karena strategi DAT menunjukkan janji. Namun, lingkungan pasca-puncak terus memengaruhi neraca beberapa perusahaan ini, dengan banyak yang mencatat kerugian pada Kuartal IV 2025 dan Kuartal I 2026 akibat penurunan Bitcoin.

Di tengah perlambatan yang lebih luas, Strategy tetap menjadi pemain dominan. Perusahaan ini terus memimpin akumulasi Bitcoin korporat, memegang 843.738 BTC.

Strategy mempertahankan posisi jangka panjangnya sambil menunjukkan fleksibilitas dalam manajemen modal. Perusahaan melakukan pembelian kembali utang konversi senilai $1,5 miliar sebelumnya bulan ini, yang sebagian besar didanai melalui cadangan kas yang ada dan penerbitan ekuitas, bukan melalui penjualan BTC.

Meski Strategy menunjukkan ketahanan yang kuat, lingkungan saat ini mencerminkan pendekatan institusional yang lebih berhati-hati terhadap Bitcoin, termasuk di antara investor exchange-traded fund (ETF).

Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, menyatakan dalam sebuah unggahan X bahwa iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock mencatat arus keluar harian terbesar kedua sejak peluncuran, dengan arus negatif sebesar $528 juta.

Arus keluar tersebut, katanya, hanya mewakili 1% dari total arus dana ETF $64 miliar sepanjang masa, mengindikasikan dampak yang terbatas pada fund tersebut.

Bitcoin diperdagangkan di $75.000, turun 1,1% dalam 24 jam terakhir.