ETHZilla Menjual Lebih dari 24.000 ETH, Komunitas Bereaksi Terhadap Peralihan dari Strategi DAT

• ETHZilla mengatakan telah menjual 24.291 ETH untuk melunasi utang yang belum dibayar.
• Perusahaan juga menyarankan akan beralih dari model perbendaharaan ETH menuju bisnis RWA yang ter-tokenisasi.
• Anggota komunitas mengecam langkah tersebut setelah kinerja mNAV yang signifikan di bawah ekspektasi selama beberapa bulan terakhir.

ETHZilla yang didukung oleh Peter Thiel mengumumkan telah menjual 24.291 ETH senilai ~$74,5 juta untuk menebus catatan konversi senior yang dijamin.

"Kami berencana untuk menggunakan semua, atau sebagian besar, hasil penjualan untuk mendanai penebusan," catat ETHZilla dalam sebuah posting di X pada hari Senin.

Setelah penjualan, ETHZilla melaporkan saldo 69.802 ETH, rasio kapitalisasi pasar terhadap nilai aset bersih (mNAV) sebesar 0,70, dan NAV/saham sebesar $12,54.

Perusahaan juga menyarankan akan beralih dari model perbendaharaan aset digital ETH (DAT) menuju bisnis yang berfokus pada tokenisasi setelah menghapus dasbor mNAV dari situs webnya.

Sebelum pengumuman hari ini, ETHZilla telah mengakuisisi saham minoritas di beberapa startup tokenisasi, termasuk Zippy, Karus, dan Satschel.

"Di masa depan, Perusahaan percaya nilainya akan didorong oleh pertumbuhan pendapatan dan arus kas dari bisnis tokenisasi RWA kami," tulis ETHZilla.

Namun, langkah ini memicu reaksi keras dengan anggota komunitas mengecam manajemen ETHZilla.

"[...] Mengganti nama perusahaan menjadi ETHzilla, untuk secara jelas menangkap hype ritel, lalu keluar dari model dalam waktu 5 bulan terasa seperti ekstraksi maksimal," tulis seorang pengguna X .

Pengguna lain dengan pegangan @capybaraReborn berkomentar: "Sangat kurangnya akuntabilitas. 2/3 dari NAV hancur melalui kesalahan yang tidak terpaksa dalam 3 bulan."

mNAV memberikan wawasan tentang bagaimana aset bersih perusahaan dibandingkan dengan kapitalisasi pasarnya. Nilai di bawah 1 menunjukkan bahwa saham perusahaan berkinerja di bawah aset bersihnya.

Kenaikan saham ETHZilla dan penurunan berikutnya

ETHZilla meluncurkan penawaran PIPE senilai $425 juta pada bulan Juli untuk membangun perbendaharaan aset digital Ethereum (DAT), setelah rebranding dari 180 Life Sciences. Saham perusahaan melonjak lebih dari $100 pada bulan Agustus setelah investasi dari Founders Fund milik Peter Thiel. Perusahaan ini kemudian mengakuisisi 102.000 ETH pada bulan yang sama.

Namun, saham telah anjlok lebih dari 90% setelah penurunan di seluruh pasar kripto. Selama periode yang sama, harga ETH turun sekitar 35%, menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar ETHZilla secara signifikan berkinerja di bawah aset bersihnya. Penurunan harga saham dan tumpukan kewajiban utang mengurangi kemampuannya untuk mengumpulkan uang untuk pembelian ETH lebih lanjut.

Dalam upaya untuk menutup kesenjangan mNAV, ETHZilla menjual ETH senilai $40 juta pada bulan Oktober untuk memulai program pembelian kembali saham. Meskipun berita ini sementara mengangkat harganya, saham kembali merosot dalam beberapa minggu berikutnya.

ETHZ diperdagangkan pada $6,3 pada hari Senin, turun 7% pada saat publikasi.

Berbeda dengan ETHZilla, BitMine terus mengakumulasi ETH selama beberapa bulan terakhir, meningkatkan kepemilikannya menjadi 4,06 juta ETH, menurut sebuah laporan pada hari Senin.