Apakah Kebangkitan Ethereum Nyata?

• Harga Ethereum berada di atas $2.500 pada hari Jumat setelah melonjak hampir 100% sejak terendah awal April.
• Peningkatan Pectra ETH telah meningkatkan lebih dari 11.000 otorisasi EIP-7702 dalam seminggu, menunjukkan penerimaan yang sehat oleh dompet dan dApps.
• Peningkatan penggunaan stablecoin dan tokenisasi, institusionalisasi Layer 2, serta pelunasan posisi jual ETH mendukung rally harga.

Ethereum (ETH) sedang melakukan comeback setelah berbulan-bulan berkinerja buruk. Pada saat berita ini ditulis pada hari Jumat, harga berada di atas $2.500 setelah melonjak hampir 100% sejak terendah awal April.

Peningkatan Pectra telah melihat adopsi yang cepat, dengan lebih dari 11.000 otorisasi EIP-7702 yang sudah diproses dalam seminggu, menunjukkan penerimaan yang sehat oleh dompet dan Aplikasi Terdesentralisasi (dApps). 

Selain itu, lonjakan aktivitas stablecoin, meningkatnya adopsi institusional terhadap jaringan Layer 2 Ethereum, dan pelunasan posisi jual ETH memicu optimisme pasar yang baru. Untuk memahami apakah rally ini memiliki daya tahan, FXStreet berbicara dengan beberapa ahli kripto untuk mendapatkan wawasan mereka.

Peningkatan Pectra Ethereum Meningkatkan Otorisasi

Peningkatan jaringan utama terbaru Ethereum, Pectra, diluncurkan pada 7 Mei, menandai langkah signifikan bagi ekosistem. Dalam waktu hanya seminggu setelah aktivasi, lebih dari 5.520 transaksi dan 11.055 otorisasi telah diproses di bawah kerangka kerja baru, menurut data Dune — menandakan adopsi yang kuat oleh dompet dan dApps.

Membangun momentum dari peningkatan Dencun tahun lalu, pembaruan Pectra Ethereum memberikan peningkatan penting di seluruh aspek kegunaan, skalabilitas, dan infrastruktur staking. 

Dalam wawancara eksklusif, Alvin Kan, COO Bitget Wallet, mengatakan kepada FXStreet bahwa, "Peningkatan Pectra Ethereum, yang membawa fitur seperti transaksi tanpa biaya dan izin berbasis sesi, membuka kemampuan yang kuat dan dapat membawa gelombang pengguna berikutnya! Jika dompet dapat mengatasi tantangan mengubah kompleksitas Ethereum menjadi sesuatu yang intuitif — persetujuan yang jelas, alur masuk yang familiar, dan pemeriksaan keamanan bawaan, kita semakin mendekati Web3 yang terasa kurang seperti alat pengembang dan lebih seperti perangkat lunak konsumen. Pectra mengurangi biaya Layer 2, dan ini dapat memicu gelombang baru aktivitas on-chain. Dompet dapat meningkatkan infrastruktur dan menawarkan pengguna konfirmasi transaksi yang lebih cepat, jembatan yang lebih baik antara L1 dan L2, serta interaksi dApp yang mulus. Kinerja, bukan hanya fitur, menjadi pembeda kunci di sini."

Tanda-Tanda Koreksi

Harga Ethereum melonjak hampir 100% dari terendah April di $1.385 hingga tertinggi 13 Mei di $2.738, meskipun tertinggal di belakang BTC dan Layer 1 lainnya lebih awal dalam siklus.

Para analis Bernstein, yang dipimpin oleh Gautam Chhugani, mengidentifikasi tiga pendorong utama di balik rally harga Ethereum baru-baru ini. Pertama, lonjakan adopsi stablecoin dan tokenisasi aset telah menghidupkan kembali minat terhadap peran Ethereum sebagai infrastruktur dasar, yang ditandai dengan akuisisi Bridge senilai $1,1 miliar oleh Stripe dan dorongan baru Meta ke dalam stablecoin. 

Grafik di bawah ini oleh DefiLama menunjukkan bahwa Ethereum saat ini menampung hampir 51% dari total pasokan stablecoin, menjadikannya platform utama yang diuntungkan dari tren ini.

Total Stablecoin menurut grafik rantai. Sumber: DefiLlama

Kedua, jaringan Layer 2 Ethereum menjadi bagian integral dari infrastruktur kripto institusional. Platform seperti Base menghasilkan pendapatan substansial, seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini, dan akuisisi Robinhood terhadap WonderFi menandakan potensi ekspansi ke ekuitas ter-tokenisasi menggunakan sistem berbasis Ethereum.

Pendapatan proyek Layer 2 dalam grafik 365 hari terakhir. Sumber: Token Terminal

Terakhir, hedge fund yang sebelumnya menjual pendek ETH untuk melindungi posisi panjang di Bitcoin (BTC) dan Solana (SOL) kini membalikkan perdagangan tersebut. Seiring dengan penguatan fundamental Ethereum dan pergeseran narasi pasar yang mendukungnya, pelunasan posisi jual ini telah menambah tekanan naik lebih lanjut pada harga ETH.

Lebih jauh, analis Derive.xyz mengatakan kepada FXStreet bahwa ETH memiliki peluang 20% untuk melampaui $4.000 pada Natal (naik dari 9% minggu lalu) dan peluang 12% untuk mencapai $5.000. Peluang ETH jatuh di bawah $1.500 pada Natal telah turun menjadi 15% (turun dari 40%).

Prospek Teknis Menunjukkan Kelanjutan Rally saat EMA 200-Minggu Bertahan dengan Kuat

Grafik mingguan menunjukkan bahwa Ethereum menembus di atas garis tren menurun (yang digambar dengan menghubungkan beberapa puncak mingguan sejak pertengahan Desember) pada minggu pertama bulan Mei, rally 39% dan ditutup di atas Exponential Moving Average (EMA) 200-minggu di $2.243. Ethereum melanjutkan kenaikannya sebesar 3,26% sejauh minggu ini, dan pada saat berita ini ditulis, diperdagangkan di atas $2.500.

Melihat indikator teknis, momentum bullish semakin mendapatkan traksi. Relative Strength Index (RSI) membaca 53 dan mengarah ke atas pada grafik mingguan, menunjukkan sedikit momentum bullish. Moving Average Convergence Divergence (MACD) menunjukkan crossover bullish minggu ini, semakin mendukung tesis bullish, memberikan sinyal beli dan menunjukkan tren naik.

Jika ETH melanjutkan pergerakan naiknya, maka dapat melanjutkan rally untuk menguji ulang level Fibonacci retracement 50% (yang ditarik dari level tertinggi Desember $4.107 hingga level terendah April $1.385) di $2.746. Penutupan mingguan yang berhasil di atas level ini dapat menyebabkan kenaikan lebih jauh untuk menguji level Fibonacci retracement 61,8% di $3.067.

Grafik Mingguan ETH/USDT

Namun, jika ETH menembus dan ditutup di bawah EMA 200-minggu di $2.243 secara mingguan, maka harga dapat melanjutkan penurunan untuk menguji ulang level penting psikologis di $2.000.

Wawasan Para Ahli tentang Ethereum 

Untuk mendapatkan lebih banyak wawasan, FXStreet mewawancarai beberapa ahli di pasar kripto. Jawaban mereka dinyatakan di bawah ini:

Marcin Kaźmierczak, Co-founder & COO di RedStone Oracles

Pertanyaan: Seberapa penting dominasi Ethereum dalam stablecoin terhadap valuasi jangka panjangnya?

Ini adalah pilar utama dari moat Ethereum, terutama karena stablecoin mendasari banyak aktivitas onchain. Jika Solana atau rantai lainnya mulai mendapatkan pangsa stablecoin yang signifikan, itu dapat merusak dominasi Ethereum yang dipersepsikan, tetapi pembagian nilai L2 versus L1 memperumit gambaran — sebagian besar pembakaran masih berasal dari aktivitas L1, meskipun peta jalan telah lama merencanakan L2 untuk meningkatkan throughput.

Pertanyaan: Dapatkah Ethereum bersaing dengan Bitcoin sebagai penyimpan nilai, atau haruskah fokus hanya pada utilitas?

Ethereum tidak perlu memilih. Keunggulannya terletak pada menjadi hibrida — aset utilitas yang memberdayakan ekonomi onchain dan penyimpan nilai teknologi yang didukung oleh inovasi yang berkelanjutan. Kombinasi itu sulit untuk ditiru dan tetap menarik bagi para penganut jangka panjang.

Pertanyaan: Apakah Ethereum adalah pemenang yang jelas dalam infrastruktur tokenisasi aset dunia nyata?

Saat ini, ya. Lebih dari 80% aset yang ditokenisasi berada di Ethereum atau L2-nya, didorong oleh kepercayaan institusional dan kematangan alat. Namun, seiring penggunaan bergerak menuju DeFi, biaya dan UX adalah lebih penting, membuka pintu bagi kompetisi dan L2 jika Ethereum tidak terus melaksanakan skala.

Jaehyun Ha, Analis Riset di Presto Research

Pertanyaan: Apa yang mendorong rally 100% Ethereum baru-baru ini sejak April — fundamental atau posisi?

Rally terbaru Ethereum tampaknya lebih didorong oleh posisi daripada secara fundamental. Meskipun pembaruan Pectra memperkenalkan perbaikan yang berarti dalam skalabilitas, ekonomi staking, dan UX (melalui EIP 7251, 7702, dan 7623), perubahan ini masih dalam fase awal untuk dinilai. Katalis sebenarnya tampaknya merupakan campuran dari kelelahan teknis, dengan ETH/BTC di level terendah dekade, dikombinasikan dengan perubahan sentimen yang dipicu oleh pesan kepemimpinan dan rotasi kripto yang terlihat. Arus ETF tetap minimal, menekankan bahwa pergerakan ini sebagian besar didorong oleh posisi intra-kripto daripada arus masuk institusional.

Pertanyaan: Seberapa penting dominasi Ethereum dalam stablecoin terhadap valuasi jangka panjangnya?

Peran Ethereum sebagai lapisan penyelesaian dominan untuk stablecoin adalah dasar untuk relevansinya jangka panjang. Namun, keunggulan itu sedang diuji oleh rantai yang lebih berkinerja seperti Solana. Pada akhirnya, kemampuan Ethereum untuk mempertahankan komposabilitas, berfungsi sebagai lapisan penyelesaian akhir, dan menjadi tuan rumah stablecoin kelas institusi — termasuk yang didukung oleh kedaulatan seperti stablecoin KRW — adalah kunci untuk akumulasi nilai jangka panjang. Dominasi dalam penerbitan stablecoin penting, tetapi daya tarik lapisan penyelesaian Ethereum yang akan menentukan daya tahannya.

Pertanyaan: Seberapa besar potensi kenaikan yang didapat Ethereum dari adopsi Layer 2 dan pertumbuhan pendapatan?

Adopsi L2 adalah kunci untuk Ethereum, memungkinkan skalabilitas tanpa mengorbankan desentralisasi. EIP-4844 dan pembaruan Pectra lebih lanjut mengurangi biaya L2 melalui perluasan blobspace, tetapi masalah kunci sekarang adalah penangkapan nilai. ETH harus membuktikan bahwa ia dapat mempertahankan pendapatan yang berarti dan insentif validator di dunia di mana L2 menyelesaikan dengan biaya rendah. Meskipun L2 bertindak sebagai saluran distribusi, penurunan pendapatan L1 baru-baru ini pasca-Dencun menunjukkan bahwa keberlanjutan finansial Ethereum perlu dikalibrasi ulang untuk mencocokkan keberhasilan skala ini.

Pertanyaan: Apa saja risiko utama terhadap momentum harga Ethereum saat ini?

Ethereum menghadapi beberapa hambatan: ketidakpastian regulasi seputar staking ETF dan masalah kepatuhan yang lebih luas, melemahnya ekonomi validator dari penurunan pendapatan L1, dan kekhawatiran yang terus-menerus bahwa L2 mungkin tidak memberikan kontribusi yang cukup untuk pembakaran ETH atau akumulasi nilai. Jika anggaran keamanan lapisan dasar erosi, partisipasi validator dan desentralisasi dapat terpengaruh. Sementara itu, kecuali Ethereum menemukan cara untuk memonetisasi ledakan L2 secara berkelanjutan, momentum mungkin terhenti meskipun metrik adopsi yang kuat.

 

---