- Dolar AS melonjak ke level tertinggi dalam empat bulan minggu ini.
- Bangkitnya permintaan safe-haven mendukung kenaikan tersebut.
- NFP AS secara tak terduga turun sebanyak 92 Ribu lapangan pekerjaan di bulan Februari.
Minggu yang telah berlalu
Minggu ini, Dolar AS (USD) bergerak lebih tinggi secara tegas, meninggalkan aksi harga yang tidak meyakinkan dari minggu sebelumnya. Indeks Dolar AS (DXY) mencapai level tertinggi baru dalam empat bulan sekitar 99,70, yang berpotensi mengarah pada kunjungan ke penghalang psikologis 100,00 lebih cepat dari yang diharapkan.
Minggu ini semuanya tentang geopolitik, dengan Greenback mendapatkan momentum kuat sebagai respons terhadap lingkungan pelarian menuju keamanan setelah serangan AS dan Israel terhadap Iran selama akhir pekan dan eskalasi serta memburuknya lanskap geopolitik yang terjadi.
Pemulihan yang sama kuatnya dalam imbal hasil Treasury AS di seluruh kurva juga menegaskan kemajuan tajam dalam Greenback, karena spekulasi mengenai kemungkinan peningkatan inflasi, yang sepenuhnya didorong oleh biaya energi yang lebih tinggi, mendorong para pelaku pasar untuk mulai memangkas taruhan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve (Fed) dalam beberapa bulan mendatang.
Fed tetap diam, kepercayaan meningkat
Federal Reserve (Fed) melakukan persis seperti yang diharapkan pasar pada bulan Januari, mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,50% hingga 3,75%. Keputusan itu sendiri tidak mengejutkan, tetapi nada yang disampaikan sedikit lebih santai.
Para pengambil kebijakan terdengar lebih nyaman dengan latar belakang yang ada. Pertumbuhan tampak lebih stabil; pasar tenaga kerja tidak lagi memburuk, dan inflasi jasa terus mereda secara bertahap. Ketua Jerome Powell mengatakan kebijakan berada di tempat yang baik, mengabaikan peningkatan baru-baru ini dalam inflasi umum sebagai kebisingan yang sebagian besar terkait tarif.
Risalah rapat memperkuat pesan itu. Sebagian besar pejabat merasa nyaman untuk tetap stabil, dengan hanya beberapa yang mendukung pemangkasan. Penurunan suku bunga tetap mungkin jika inflasi terus mereda, tetapi untuk saat ini Fed hanya mengamati data dan bergerak per pertemuan.
Pejabat Fed sinyalkan pandangan yang berbeda tentang pemangkasan suku bunga
Komentar terbaru dari pejabat Fed menyoroti kurangnya konsensus terkait prospek kebijakan. Memang, beberapa pengambil kebijakan percaya pemangkasan suku bunga tetap tepat jika inflasi terus mereda, sementara yang lain tetap lebih berhati-hati. Selain itu, krisis Timur Tengah saat ini juga menambah ketidakpastian baru dalam debat kebijakan.
John Williams (New York, pemilih tetap) mengatakan ekonomi tetap berada di pijakan yang solid dan bahwa pemangkasan suku bunga tetap mungkin jika inflasi moderat seperti yang diharapkan. Dia melihat pertumbuhan sekitar 2,5% tahun ini, didukung oleh stimulus fiskal, kondisi keuangan yang menguntungkan, dan investasi yang kuat dalam kecerdasan buatan. Williams menambahkan bahwa tarif telah menjadi pendorong utama inflasi baru-baru ini tetapi mengharapkan dampaknya memudar pada pertengahan tahun, memungkinkan inflasi yang diukur oleh Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) bergerak secara bertahap kembali menuju target 2% bank.
Jeffrey Schmid (Kansas City, pemilih 2028) menolak gagasan pelonggaran lebih lanjut. Menurutnya, inflasi tetap terlalu tinggi, dan permintaan terus melampaui pasokan, terutama dalam layanan. Setelah hampir lima tahun inflasi di atas target, dia memperingatkan bahwa Fed tidak dapat merasa puas.
Neel Kashkari (Minneapolis, pemilih) mengatakan konflik Iran telah meningkatkan ketidakpastian seputar prospek. Sementara dia sebelumnya mengharapkan satu pemangkasan suku bunga tahun ini, dia sekarang lebih memilih untuk menunggu dan melihat bagaimana data merespons perkembangan geopolitik.
Beth Hammack (Cleveland, pemilih) juga mendesak kesabaran. Dia mengatakan terlalu dini untuk menilai dampak ekonomi dari konflik Iran dan berargumen bahwa suku bunga mungkin perlu tetap tidak berubah untuk waktu yang cukup lama sementara inflasi tetap di atas target.
Stephen Miran (Gubernur FOMC, pemilih tetap) mengambil sikap yang lebih dovish. Seperti biasa, dia mendorong beberapa pemangkasan suku bunga tahun ini, berargumen bahwa harga minyak yang lebih tinggi mungkin meningkatkan inflasi umum tetapi secara historis memiliki dampak terbatas pada inflasi inti.
Tom Barkin (Richmond, pemilih 2027) mengatakan bahwa proses pengambilan keputusan Fed mungkin terhalang oleh kemungkinan tekanan inflasi dan ekonomi yang melambat.
Mary Daly (San Francisco Fed, pemilih 2027) juga menyoroti risiko dua sisi. Sementara laporan lapangan pekerjaan yang lebih lemah menimbulkan kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja, dia mengatakan Fed tidak boleh terburu-buru dalam pemangkasan suku bunga, mengingat inflasi yang persisten dan harga minyak yang meningkat.
Kesimpulan
Fed tetap terpecah. Beberapa pengambil kebijakan melihat ruang untuk pemangkasan jika inflasi mereda, sementara yang lain berargumen bahwa tekanan harga tetap terlalu kuat. Dengan geopolitik menambah ketidakpastian, jalur Fed tetap sangat bergantung pada data.
Inflasi kembali!
AS memulai tahun dengan inflasi yang sedikit lebih rendah. Memang, Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 2,4% YoY di bulan Januari, sementara angka inti berada di 2,5% dari tahun sebelumnya. Tampaknya tekanan harga bergerak ke arah yang benar, meskipun tetap di atas target 2% dari Fed.
Itu sudah cukup bagi pasar untuk mempertahankan cerita disinflasi dan perlahan-lahan meningkatkan harapan untuk pengurangan suku bunga di masa depan. Namun bagi Fed, ini lebih terlihat sebagai kemajuan daripada kemenangan, terutama karena efek penuh dari tarif terhadap harga konsumen masih belum diketahui.
Dengan demikian, Belanja Konsumsi Pribadi (PCE), pengukur pilihan Fed, juga memiliki peringatan, setelah pembacaan Desember lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya, yang berarti bahwa angka untuk Januari mungkin tidak sepositif yang disarankan oleh data IHK.
Sehubungan dengan krisis saat ini di Timur Tengah, biaya minyak yang lebih tinggi mungkin membuat keadaan menjadi lebih sulit. Biaya bahan bakar dan transportasi biasanya meningkat dengan cepat ketika harga minyak mentah naik, dan jika ketegangan di Timur Tengah tetap tinggi, efek inflasi mungkin menjadi lebih jelas dalam beberapa bulan mendatang.
Posisi Dolar AS: kemiringan bearish kembali, tetapi dengan keyakinan rendah
Data terbaru dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) menunjukkan spekulan kembali masuk ke wilayah negatif pada minggu yang berakhir 24 Februari, dengan posisi jual bersih melebar menjadi sekitar 1,8K kontrak. Ini secara efektif membalikkan posisi beli bersih yang modest pada minggu sebelumnya dan menunjukkan kemiringan bearish yang sedikit pada Dolar AS.
Namun, skala pergerakan tetap kecil menurut standar historis. Ini terlihat kurang seperti taruhan kuat melawan Greenback dan lebih seperti reposisi hati-hati menjauh darinya.
Sinyal lain datang dari minat terbuka, yang turun untuk minggu keempat berturut-turut menjadi sekitar 26,2K kontrak. Penurunan itu menunjukkan partisipasi keseluruhan dalam posisi USD tetap tipis.
Singkatnya, pasar sedikit melawan USD, tetapi tidak ada banyak keyakinan. Dengan posisi yang terbatas, tidak akan memerlukan banyak untuk membuat pasar bergerak lebih tajam, seperti data AS yang lebih baik atau cerita Fed yang lebih hawkish.
Apa selanjutnya untuk Dolar AS
Minggu depan terasa seperti minggu yang bisa berarti bagi pasar AS, terutama terkait inflasi.
Dengan demikian, yang menjadi fokus utama adalah IHK bulanan untuk bulan Februari, diikuti oleh PCE Januari.
Di luar data, pembicara Fed akan sangat berkurang menjadi beberapa pidato oleh Wakil Ketua Pengawasan, Michelle Bowman, mengingat periode blackout yang biasa menjelang pertemuan 18 Maret.
Apa yang dikatakan teknis
Dalam grafik harian, Indeks Dolar AS (DXY) diperdagangkan pada 98,96. Bias jangka pendek sedikit bullish karena harga bertahan di atas SMA 55 dan 100-hari di dekat 98,0 dan 98,6, sementara SMA 200-hari di sekitar 98,3 datar tepat di bawah spot dan memperkuat dasar yang baru muncul. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) di 63 menunjukkan momentum positif tanpa kondisi overbought, dan Indeks Arah Rata-rata (ADX) yang meningkat kembali menuju pertengahan 20-an menunjukkan kekuatan tren sedang dibangun kembali setelah fase konsolidasi sebelumnya.
Resistance segera muncul di 99,68, dengan penutupan harian di atas level ini membuka jalan menuju 100,39 dan kemudian 101,98. Di sisi bawah, support awal diharapkan sekitar SMA 200-hari di dekat 98,30, sebelum level horizontal di 95,56, sementara pullback yang lebih dalam akan mengekspos 95,14 dan 94,63. Selama indeks mempertahankan kumpulan moving averages di atas 98,00, penurunan lebih mungkin akan diserap dalam fase kelanjutan bullish yang sedang berkembang.
(Analisis teknis cerita ini ditulis dengan bantuan alat AI.)
Kesimpulan
Perlu diingat bahwa rally akhir Januari pada Dolar AS sebagian besar didorong oleh data AS yang lebih kuat dan pesan yang lebih stabil dari Fed. Pergerakan ini mendapatkan lebih banyak daya tarik ketika Presiden Trump mencalonkan Kevin Warsh sebagai pengganti Jerome Powell, pilihan yang diinterpretasikan pasar sebagai mungkin kurang dovish daripada yang diharapkan beberapa orang. Minggu ini, meningkatnya ketegangan geopolitik menambah lapisan dukungan lain untuk Greenback.
Melihat ke depan, terlepas dari geopolitik, para investor akan terus memantau kalender data AS, terutama angka inflasi dan pasar tenaga kerja. Pekerjaan tetap menjadi salah satu pengukur utama kesehatan ekonomi bagi Fed. Para pembuat kebijakan waspada terhadap tanda-tanda perlambatan, tetapi mereka juga menyadari bahwa inflasi belum kembali dengan nyaman ke target 2%.
Tekanan harga masih sedikit terlalu tinggi untuk kenyamanan. Jika tren disinflasi mulai terhenti, pasar bisa dengan cepat mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga yang awal atau agresif. Dalam hal ini, Fed kemungkinan akan lebih mengandalkan kesabaran, nada yang lebih stabil yang dapat secara bertahap memberikan dukungan baru bagi Dolar.
Pertanyaan Umum Seputar PERANG DAGANG AS-TIONGKOK
Secara umum, perang dagang adalah konflik ekonomi antara dua negara atau lebih akibat proteksionisme yang ekstrem di satu sisi. Ini mengimplikasikan penciptaan hambatan perdagangan, seperti tarif, yang mengakibatkan hambatan balasan, meningkatnya biaya impor, dan dengan demikian biaya hidup.
Konflik ekonomi antara Amerika Serikat (AS) dan Tiongkok dimulai pada awal 2018, ketika Presiden Donald Trump menetapkan hambatan perdagangan terhadap Tiongkok, mengklaim praktik komersial yang tidak adil dan pencurian kekayaan intelektual dari raksasa Asia tersebut. Tiongkok mengambil tindakan balasan, memberlakukan tarif pada berbagai barang AS, seperti mobil dan kedelai. Ketegangan meningkat hingga kedua negara menandatangani kesepakatan perdagangan AS-Tiongkok Fase Satu pada Januari 2020. Perjanjian tersebut mengharuskan reformasi struktural dan perubahan lain pada rezim ekonomi dan perdagangan Tiongkok serta berpura-pura mengembalikan stabilitas dan kepercayaan antara kedua negara. Pandemi Coronavirus mengalihkan fokus dari konflik tersebut. Namun, perlu dicatat bahwa Presiden Joe Biden, yang menjabat setelah Trump, mempertahankan tarif yang ada dan bahkan menambahkan beberapa pungutan lainnya.
Kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih sebagai Presiden AS ke-47 telah memicu gelombang ketegangan baru antara kedua negara. Selama kampanye pemilu 2024, Trump berjanji untuk memberlakukan tarif 60% terhadap Tiongkok begitu ia kembali menjabat, yang ia lakukan pada tanggal 20 Januari 2025. Perang dagang AS-Tiongkok dimaksudkan untuk dilanjutkan dari titik terakhir, dengan kebijakan balas-membalas yang mempengaruhi lanskap ekonomi global di tengah gangguan dalam rantai pasokan global, yang mengakibatkan pengurangan belanja, terutama investasi, dan secara langsung berdampak pada inflasi Indeks Harga Konsumen.
Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.