Prakiraan Harga EUR/USD: Pengujian 1,2000 Tidak Terlalu Jauh

• EUR/USD mengumpulkan momentum tambahan dan naik ke level tertinggi empat bulan di atas 1,1900.
• Dolar AS tetap tertekan di tengah ketegangan geopolitik dan kekhawatiran penutupan.
• Indeks Sentimen Bisnis Jerman bulan Januari di 87,6, sama dengan angka bulan Desember.

Momentum ke atas pada EUR/USD terus berlanjut, secara konsisten melacak tekanan jual yang meningkat pada Dolar AS, yang terus bergulat dengan masalah-masalah terkait perdagangan, independensi The Fed, dan penutupan.

EUR/USD naik untuk tiga hari berturut-turut pada hari Senin di tengah awal minggu perdagangan yang sangat optimis, menembus di atas level 1,1900 untuk mencatat level tertinggi baru tahunan pada saat yang sama.

Pemulihan ini sebagian besar mencerminkan pembaruan pullback pada Dolar AS (USD), saat para investor terus mencerna pernyataan dari Presiden Trump di Forum Ekonomi Dunia (World Economic Forum/WEF) minggu lalu, sementara kekhawatiran geopolitik, masalah perdagangan, dan ketegangan penutupan tetap ada.

Sentimen di sekitar perdagangan AS-Uni Eropa jelas membaik setelah Presiden Trump melunakkan nada ancaman tarif baru yang terkait dengan masalah Greenland minggu lalu. Perubahan sikap tersebut diterima dengan baik oleh pasar, meningkatkan selera risiko dan memberikan dorongan yang bermanfaat bagi Euro (EUR) dan mata uang-mata uang sensitif risiko lainnya.

Pada saat yang sama, Indeks Dolar AS (DXY) masih meluncur, kembali turun di bawah level 97,00 untuk pertama kalinya sejak pertengahan September. Memang, penurunan pada Dolar terjadi di tengah terendah multi-hari pada imbal hasil obligasi Pemerintah AS di seluruh kurva dan kinerja beragam pada ekuitas AS sejauh ini.

The Fed Memangkas, Tetapi Tetap Hati-Hati

Federal Reserve (The Fed) memotong suku bunga pada bulan Desember yang sepenuhnya diprakirakan oleh pasar, tetapi sinyal sebenarnya datang dari nada daripada aksi itu sendiri. Keputusan yang terpecah dan bahasa yang hati-hati dari Ketua Jerome Powell menjelaskan bahwa pelonggaran lebih lanjut jauh dari otomatis.

Powell menegaskan bahwa inflasi tetap "sedikit tinggi" dan menekankan perlunya bukti yang lebih jelas bahwa pasar tenaga kerja mendingin secara teratur. Proyeksi yang diperbarui hampir tidak berubah, masih menunjukkan hanya satu pemotongan 25 basis poin tambahan pada tahun 2026, bersamaan dengan pertumbuhan yang stabil dan hanya sedikit kenaikan pengangguran.

Selama konferensi pers, Powell menolak kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, tetapi juga enggan untuk memberi isyarat bahwa pemotongan lainnya akan segera terjadi. Ia juga menunjuk pada tarif yang diperkenalkan di bawah Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga inflasi tetap tinggi.

Risalah Rapat setelahnya menekankan betapa seimbangnya perdebatan di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC). Dengan perpecahan yang masih terlihat, keyakinan pada pelonggaran lebih lanjut semakin memudar, dan jeda semakin terlihat sebagai opsi dasar kecuali inflasi mendingin dengan lebih meyakinkan atau pasar tenaga kerja melemah dengan lebih tajam.

ECB Tidak Terburu-buru untuk Bergerak

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan 18 Desember, mengadopsi nada yang lebih tenang dan sabar yang telah mendorong ekspektasi pemotongan suku bunga jangka pendek lebih jauh. Peningkatan moderat pada proyeksi pertumbuhan dan inflasi membantu memperkuat pesan itu.

Data terbaru telah menstabilkan sentimen, dengan pertumbuhan zona euro menunjukkan kenaikan yang sedikit mengejutkan, eksportir mengatasi tarif AS lebih baik dari yang ditakutkan, dan permintaan domestik mengimbangi sebagian pelemahan di sektor manufaktur.

Inflasi tetap secara luas sejalan dengan kerangka kerja ECB, berputar di dekat target 2% dan terutama didorong oleh harga jasa. Sementara proyeksi masih melihat inflasi turun di bawah target pada tahun 2026–27 sebelum kembali mendekati 2%, para pengambil kebijakan tetap waspada bahwa inflasi jasa yang membandel dan pertumbuhan upah yang lambat dapat mempersulit prospek.

Menurut Risalah Rapat ECB yang diterbitkan minggu lalu, para pengambil kebijakan memberikan sinyal bahwa mereka tidak terburu-buru untuk menyesuaikan suku bunga. Inflasi yang dekat dengan target memberi mereka ruang untuk bersabar, meskipun risiko-risiko yang terus ada berarti mereka harus tetap siap untuk bertindak lagi jika diperlukan.

Lebih lanjut, anggota Dewan Gubernur mengatakan mereka dapat menunggu, tetapi berhati-hati untuk menekankan bahwa kesabaran tidak boleh disalahartikan sebagai keraguan. Kebijakan berada dalam "posisi yang baik" untuk saat ini, tetapi tidak dalam mode autopilot. Pasar tampaknya telah menangkap isyarat tersebut, memprakirakan pelonggaran sedikit lebih dari 4 basis poin tahun ini.

Posisi: Masih Long, Tetapi Antusiasme Memudar

Posisi spekulatif terus mendukung Euro, meskipun keyakinan bullish mulai menipis.

Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk minggu yang berakhir 20 Januari, posisi long bersih non-komersial turun menjadi sekitar 111,7 ribu kontrak, level terendah dalam tujuh minggu. Pemain institusi juga mengurangi eksposur short, kini berada di dekat 155,6 ribu kontrak.

Pada saat yang sama, open interest turun menjadi hampir 881 ribu kontrak, membalikkan tiga kenaikan mingguan berturut-turut, mengindikasikan bahwa partisipasi mungkin menyusut seiring dengan kepercayaan para pembeli.

Apa yang Bisa Mengubah Nada

Jangka pendek: Pertemuan FOMC seharusnya menjaga fokus investor pada Greenback, sementara data inflasi pendahuluan di Jerman dan data PDB pendahuluan di Eropa muncul sebagai peristiwa penting di kalender domestik pekan ini.

Risiko: Pergeseran hawkish yang lebih besar dari The Fed dapat dengan cepat mengalihkan keseimbangan kembali ke penjual, memperbarui daya tarik Greenback. Penembusan yang jelas di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari juga akan meningkatkan risiko koreksi jangka menengah yang lebih dalam.

Sudut Teknis

EUR/USD mempercepat laju dan melampaui batas 1,1900 untuk mencapai puncak baru tahun berjalan, diperdagangkan tidak jauh dari langit-langit 2025 di 1,1918 (17 September). Setelah level tersebut disingkirkan, spot dapat kembali fokus pada tonggak utama 1,2000.

Di sisi lain, ada kontensi langsung di dasar 2026 di 1,1576 (19 Januari), yang tetap didukung oleh SMA 200-hari utama. Jika pasangan mata uang ini menembus di bawah level ini, ia dapat menantang dasar November di 1,1468 (5 November) sebelum dasar Agustus di 1,1391 (1 Agustus).

Lebih lanjut, indikator-indikator momentum terus mendukung kemajuan tambahan dalam sudut pandang jangka pendek: Relative Strength Index (RSI) mendekati zona jenuh beli di dekat 70, sementara Average Directional Index (ADX) mendekati 24 mengindikasikan tren cukup solid.

Kesimpulan

Untuk saat ini, EUR/USD didorong jauh lebih oleh perkembangan di AS daripada oleh apa pun yang keluar dari zona euro.

Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas tentang seberapa jauh mereka bersedia untuk melonggarkan, atau zona euro memberikan pemulihan siklis yang lebih meyakinkan, kenaikan lebih lanjut kemungkinan akan stabil dan bertahap, daripada awal dari penembusan yang tegas.