Peningkatan Kecil pada Pertumbuhan Jerman Gagal Meredakan Risiko Resesi

Resesi teknis terhindar, tetapi masih terjebak dalam stagnasi. Ini adalah inti dari data PDB kuartal pertama Jerman yang baru dirilis.

Menurut estimasi pertama yang baru dirilis, ekonomi Jerman terhindar dari resesi teknis di awal tahun. Pada kuartal pertama tahun 2025, pertumbuhan PDB tercatat sebesar 0,2% pada basis kuartalan, dari -0,2% QoQ pada akhir tahun 2024. Pada basis tahunan, ekonomi masih 0,2% lebih kecil dibandingkan setahun yang lalu.

Rincian akan dirilis dalam beberapa minggu ke depan, tetapi menurut siaran pers (serta data bulanan yang tersedia), konsumsi swasta dan investasi adalah pendorong utama aktivitas ekonomi. Meskipun data pertumbuhan positif yang keluar dari Jerman sangat diapresiasi saat ini, peningkatan kuartalan ini masih terlalu kecil untuk mengakhiri stagnasi yang berkepanjangan di negara tersebut.

Ekonomi Jerman Tetap Terjebak Dalam Stagnasi

Laporan PDB hari ini menggambarkan yang mungkin terjadi jika bukan karena kebijakan tarif Presiden AS, Donald Trump – sebuah ekonomi yang mencapai titik terendah dan mengalami pemulihan siklis yang lemah, tetapi bisa mendapatkan momentum dengan stimulus fiskal yang diumumkan.

Pola ini masih bisa terwujud, tetapi kemungkinan akan terjadi jauh lebih lambat. Sebaliknya, tarif AS, ketidakpastian yang tinggi, dan perubahan fundamental dalam perdagangan dan geopolitik akan membebani prospek ekonomi Jerman dalam jangka pendek. Dalam jangka lebih panjang, stimulus fiskal yang diumumkan pasti akan mendorong pertumbuhan di Jerman. Jika dilaksanakan dengan cara yang tepat, investasi dalam infrastruktur setidaknya harus mengarah ke peningkatan siklis.

Namun, catatannya tetap bahwa langkah-langkah fiskal saja – seimpresif apapun – akan sangat sedikit membantu meningkatkan daya saing ekonomi. Infrastruktur modern sangat penting bagi salah satu ekonomi terbesar di dunia, tetapi tidak secara inheren mendorong inovasi, transformasi sektor, atau peluang pertumbuhan baru.

Ketika laporan PDB hari ini adalah kabar baik, itu tidak menghilangkan risiko bahwa ekonomi Jerman akan tetap berada dalam resesi – yang diakui kecil – untuk tiga tahun berturut-turut, untuk pertama kalinya dalam sejarah. Saat pemerintahan Jerman yang baru akan terbentuk dan seharusnya dimulai minggu depan, memperbaiki ekonomi harus tetap menjadi prioritas utama dalam daftar tugas.

Baca analisis aslinya: Peningkatan kecil pada pertumbuhan Jerman gagal meredakan risiko resesi