Pasokan Berita Komoditas: Emas Mencapai Rekor Tertinggi

Harga emas spot mencapai rekor tertinggi setelah data inflasi AS minggu lalu. Namun, aktivitas pabrik AS yang lebih kuat dari prakiraan dan laporan pekerjaan AS yang akan datang berarti bahwa emas dapat mengalami minggu yang bergejolak.

Energi – Ketegangan Meningkat di Tengah Pengetatan Pasar Minyak

Harga minyak terus menguat kemarin dengan Brent mencapai level tertinggi dalam satu hari di hampir US$88/bbl – level yang terakhir kali terlihat pada awal November. Dan momentum ini terus berlanjut di perdagangan pagi hari ini. Eskalasi ketegangan di Timur Tengah akan mendorong harga lebih tinggi. Iran menuduh Israel melakukan serangan udara ke kedutaannya di Suriah, yang menewaskan tiga anggota senior Garda Revolusi Iran.

Ketegangan baru ini muncul pada saat fundamental minyak terus menguat berkat berlanjutnya pemangkasan pasokan tambahan OPEC+ secara sukarela. Pengetatan di pasar minyak terlihat jelas pada pergerakan harga yang telah kita lihat pada timespread untuk Brent dan WTI, dengan keduanya bergerak ke arah kemunduran yang lebih dalam. ICE Brent timespread diperdagangkan hanya sedikit di bawah US$1/barel, naik dari US$0,70/barel pada akhir minggu lalu. Lingkungan defisit hingga kuartal kedua akan membuat timespread tetap kuat.

Menambah kekhawatiran terhadap pengetatan adalah laporan-laporan media bahwa Meksiko akan memangkas ekspor minyak mentah Maya dalam rangka meningkatkan suplai untuk kilang-kilang domestik. Jika dilihat, hal ini hanya akan memperketat pasar lebih lanjut, terutama untuk kualitas yang lebih asam.

Musim dingin 2023/24 di Eropa secara resmi telah berlalu dan kawasan ini telah menyelesaikan musim dingin dengan tingkat penyimpanan gas alam yang sangat nyaman. Data dari GIE menunjukkan bahwa penyimpanan di Eropa sedikit kurang dari 59% penuh pada akhir Maret. Tidak hanya di atas hampir 56% penuh yang terlihat pada tahap yang sama tahun lalu, tetapi juga merupakan rekor tertinggi untuk tahun ini. Tingkat penyimpanan yang nyaman di awal musim injeksi menunjukkan bahwa kita dapat melihat tekanan lebih lanjut pada harga gas Eropa. Prakiraan cuaca juga menunjukkan bahwa suhu di Eropa Barat Laut akan berada di atas rata-rata selama dua minggu ke depan.

Hanya ada sedikit berita di kalender energi untuk hari ini. Selain angka persediaan AS dari API, kita juga akan mulai mendapatkan angka awal produksi OPEC untuk bulan Maret.

Logam – Emas Mencapai Rekor Tertinggi Baru

Rally kenaikan emas terus berlanjut dengan harga spot mencapai rekor tertinggi US$2,265.73/oz kemarin menyusul data inflasi dari AS akhir pekan lalu. Namun, data pabrik AS yang lebih kuat dari prakiraan untuk bulan Maret meredam rally emas saat sesi perdagangan berlangsung. Ekspansi tak terduga dalam aktivitas pabrik akan mempertanyakan ekspektasi pasar untuk The Fed yang akan mulai menurunkan suku bunga di bulan Juni. Kita mungkin akan melihat volatilitas lebih lanjut pada emas minggu ini, terutama dengan laporan lapangan pekerjaan AS yang dijadwalkan akhir minggu ini. Emas tetap berada di wilayah jenuh beli sehingga ada potensi pullback dalam jangka pendek, terutama jika kita mendapatkan laporan pekerjaan yang kuat pada hari Jumat.

Sementara itu, kepemilikan ETF pada emas terus tidak sejalan dengan pergerakan harga. Kepemilikan ETF terus menurun dengan berada di sekitar 82 juta ons, turun dari 85,6 juta ons pada awal tahun. Selama periode waktu yang sama, harga emas spot naik sekitar 9%. Ada banyak ruang bagi investor untuk membeli pasar emas, tetapi mungkin kita perlu menunggu The Fed untuk benar-benar mulai menurunkan suku bunga sebelum para investor terjun sepenuhnya ke pasar.

Harga bijih besi mengalami sesi yang tidak stabil kemarin dengan harga jatuh ke level terendah intra-hari di US$95,2/t (terendah sejak Agustus 2023), hanya untuk menetap di atas US$101/t pada hari kemarin. Namun, harga memulihkan sebagian besar kerugian di sesi perdagangan yang bergejolak kemarin. Harga bijih besi turun lebih dari 27% tahun ini karena permintaan pengguna akhir yang mengecewakan bersama dengan pasokan yang melimpah. Minggu lalu, Asosiasi Besi dan Baja Tiongkok (China Iron and Steel Association/CISA) mencatat bahwa sektor properti yang tertekan dan infrastruktur yang relatif lemah menunda pemulihan permintaan baja. Sementara itu, data Steelhome terbaru menunjukkan bahwa persediaan pelabuhan bijih besi Tiongkok naik 1,6 juta ton, dengan total stok mencapai 142,1 juta ton pada 29 Maret, tertinggi sejak September 2022. Arus masuk bersih untuk bulan Maret mencapai 9 juta ton pada hari Jumat lalu, dibandingkan dengan arus keluar bersih sebesar 5,7 juta ton pada waktu yang sama tahun lalu.

Pertanian – Kondisi Tanaman AS Membaik

Laporan perkembangan tanaman pertama USDA untuk musim ini menunjukkan bahwa penanaman jagung AS telah dimulai dengan kecepatan yang biasa dengan sekitar 2% ditanam untuk minggu yang berakhir pada tanggal 31 Maret. Angka ini berada di atas rata-rata 5 tahun sebesar 1%. Demikian pula, kondisi tanaman gandum musim dingin meningkat secara signifikan untuk tahap musim ini karena hujan yang baik di wilayah-wilayah penghasil utama. Lembaga ini menilai sekitar 56% dari tanaman gandum musim dingin dalam kondisi baik hingga sangat baik, dibandingkan dengan sekitar 28% pada tahun lalu.

Data inspeksi ekspor dari USDA untuk minggu yang berakhir pada 28 Maret menunjukkan bahwa ekspor AS untuk jagung dan gandum tetap kuat, sementara pengiriman kedelai melambat selama minggu lalu. Inspeksi mingguan AS untuk jagung untuk ekspor mencapai 1.431,5 ribu ton, naik dari 1.255,2 ribu ton pada minggu sebelumnya dan 1.098,5 ribu ton yang dilaporkan setahun yang lalu. Demikian pula, inspeksi ekspor untuk gandum mencapai 499 ribu ton selama seminggu, naik dari 432,8 ribu ton pada minggu sebelumnya dan 168,5 ribu ton yang dilaporkan setahun yang lalu. Sementara itu, inspeksi ekspor kedelai AS turun menjadi 414,5 ton dibandingkan dengan 785,1 ton seminggu yang lalu dan 503,9 ton yang terlihat setahun sebelumnya.

Baca analisis aslinya: Pasokan Berita Komoditas: Emas Mencapai Rekor Tertinggi