Lima Fundamental untuk Pekan Ini: IHK AS Mengalahkan (hampir) Segalanya

• IHK AS, penggerak pasar terbesar, dapat memicu rally lainnya.
• Sebuah pendalaman lebih dalam pada konsumsi Amerika dan inflasi di Inggris menjadi penggerak pasar utama lainnya.
• Absennya para pedagang Tiongkok dari pasar kemungkinan akan berdampak positif pada pasar.

Lebih banyak kejutan dari biasanya – itulah kesimpulan setelah laporan Nonfarm Payrolls AS yang luar biasa. Rilis laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) bisa jadi lebih besar lagi, karena semua fokus tertuju pada inflasi.

Sementara Tiongkok sedang libur (Tahun Baru Imlek juga berdampak pada pasar), rilis data konsumen dari AS dan data inflasi Inggris menambah bumbu pada minggu yang padat.

1) Hari libur Tiongkok Dapat Mendorong Pasar

Negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini libur selama sepekan – tetapi bahkan non-peristiwa pun dapat menggerakkan pasar. Tidak adanya berita besar yang keluar dari Beijing merupakan hal yang positif, karena angka-angka terbaru dari Tiongkok telah mengkhawatirkan. Sebuah jeda dari kekhawatiran terhadap permintaan akan menguntungkan minyak dan juga saham. Satu-satunya risiko adalah sebuah laporan yang menunjukkan bahwa lebih sedikit orang yang bepergian dan berbelanja selama Tahun Baru Imlek, tetapi hal itu tidak mungkin terjadi. Berita buruk kemungkinan akan menunggu minggu depan.

2) Inflasi IHK AS – IHK Inti MoM dan YoY Utama Diperhatikan

Selasa, 13:30 GMT/20:30 WIB: Setelah Nonfarm Payrolls mengejutkan dengan angka yang lebih besar dari yang diprakirakan, rilis data Indeks Harga Konsumen (IHK) AS bisa jadi akan lebih besar lagi. Ada sedikit nuansa di sini: inflasi turun lebih cepat atau lebih lambat dari yang diharapkan. Inflasi yang lebih rendah akan mendorong Emas dan Minyak, sementara melemahkan Dolar AS. Inflasi yang terus berlanjut akan merugikan ekuitas dan logam mulia, sehingga membuat Greenback menguat.

Angka yang paling penting untuk diperhatikan adalah IHK Inti MoM – karena ini mewakili perkembangan terbaru dalam angka yang diperhatikan oleh Federal Reserve. The Fed memiliki dampak terbatas pada harga energi dan makanan yang ditetapkan di pasar global dan lebih banyak pada hal lain, seperti perumahan dan investasi. Dengan suku bunga yang lebih tinggi, orang didorong untuk menabung lebih banyak dan mengambil lebih sedikit pinjaman. Diprakirakan akan naik 0,3%, tingkat yang relatif tinggi. Kenaikan 0,2% akan sangat berarti.

Angka kedua yang perlu diperhatikan adalah IHK YoY. Ini adalah angka yang paling banyak disorot oleh media. Penurunan dari 3,4% ke 3,0% diprakirakan akan terjadi, dan ini akan menjadi kabar baik untuk saham dan Emas, dan akan melemahkan Dolar AS. Namun, kenaikan kecil ke 3,1%, atau lebih tinggi akan merusak pesta. Melihat angka 2% juga akan meningkatkan kepercayaan konsumen, sementara melihat angka di atas 3% akan mengecewakan.

Seperti yang ditunjukkan oleh Nonfarm Payrolls, ketika semua angka bergerak ke arah yang sama, dampaknya terhadap pasar jauh lebih kuat daripada ketika data beragam. Namun demikian, saya memprakirakan laporan yang beragam akan mendorong saham, karena itulah trennya pada akhirnya. Gambarannya akan berombak dan pada akhirnya sideways bagi Emas dan Dolar AS.

3) Inflasi Inggris Siap Membangun Narasi Global

Rabu, 7:00 GMT/14:00 WIB. Berlawanan dengan AS dan Zona Euro, kenaikan harga di Inggris masih tinggi di 4%. Apakah Inggris unik, atau hanya tertinggal di belakang? Sebuah kenaikan kecil akan terjadi, dan itu akan mendorong Pound. Penurunan yang mengejutkan di bawah 3,9% akan menurunkannya. Guncangan yang lebih besar di kedua arah juga akan berdampak pada Euro, karena kedua mata uang ini memiliki korelasi yang baik. Untuk berdampak pada Dolar AS, kejutan pada inflasi Inggris harus selaras dengan kejutan pada tren inflasi Amerika. Jika keduanya turun lebih dari yang diperkirakan, laporan Inggris akan memperkuat anggapan bahwa inflasi global akan turun, membuat Greenback turun dan meningkatkan Emas dan saham. Laporan lain yang mengecewakan menunjukkan inflasi yang membandel, yang akan merugikan pasar.

4) Penjualan Ritel AS – Akankah Para Pembeli Beristirahat Sejenak?

Kamis, 13:30 GMT/20:30 WIB. Jangan pernah meremehkan konsumen AS yang tak kenal lelah – belanja tanpa henti. Namun, kalender ekonomi menunjukkan penurunan kecil dalam penjualan utama setelah kenaikan selama berbulan-bulan. Kenaikan satu bulan lagi akan mendorong Dolar AS dan melemahkan Emas, sementara penurunan yang lebih besar akan berdampak sebaliknya. Apa yang akan terjadi dengan saham? Di sini, ada ruang untuk reaksi yang lebih beragam. Meskipun penjualan yang lebih baik mengimplikasikan suku bunga yang lebih tinggi, hal ini juga mengindikasikan konsumsi yang sehat dan keuntungan perusahaan yang kuat. Karena konsumsi adalah sekitar dua pertiga dari ekonomi AS, rilis ini memiliki dampak yang besar – tetapi relatif singkat, karena kejutan besar sering kali disertai dengan revisi yang signifikan ke arah lain. Secara keseluruhan, laporan ini bisa menjadi peluang untuk melawan reaksi awal.

5) Sentimen Konsumen AS

Jumat, 15:00 GMT/22:00 WIB, Kata terakhir minggu ini adalah survei berwawasan ke depan dari Universitas Michigan. Para pembeli tampak tertekan karena kenaikan harga bensin dan inflasi secara umum, namun laporan terbaru untuk bulan Januari menunjukkan lompatan besar dalam kepercayaan diri. Hasil yang sama juga akan terjadi pada publikasi awal untuk bulan Februari. Dampaknya kemungkinan akan serupa dengan Penjualan Ritel, meskipun tidak sekuat itu. Angka lain yang perlu diperhatikan adalah komponen ekspektasi inflasi jangka panjang. Karena terkait dengan inflasi, dampaknya bersifat biner, semakin rendah, semakin baik prospek saham dan Emas, semakin buruk untuk Dolar AS. Setiap kenaikan dalam apa yang dikatakan konsumen terkait masa depan akan berdampak buruk.