Lagarde, ECB, akan Tampil di Hadapan Parlemen Eropa Hari Ini

Pasar

Harga energi turun pada Jumat lalu dengan dampak positif yang sesuai teori terhadap pasar obligasi inti dan pasar ekuitas. Saham naik hingga sekitar 1% di Wall Street (Dow Jones). Kurva Treasury AS mengalami bull steepening dengan penurunan imbal hasil di bagian depan yang mencapai hampir 8 bp. Bund tertinggal dari Treasury. Imbal hasil 2 tahun turun 5 bp. Tenor terpanjang naik 4,5 bp. Imbal hasil 30 tahun mencapai level tertinggi baru 15 tahun, baik secara intraday maupun pada basis penutupan. Brent sedikit mundur dari sekitar US$106,6 ke US$104,3 saat penutupan. Harga gas (Dutch TTF) menyentuh penghalang €70/MWh, turun dari lebih dari €75 sebelum memantul kembali ke €72. Namun, terobosan diplomatik yang diharapkan untuk menopang pergerakan tersebut menemui hambatan dan harga kembali bergerak turun pagi ini. Menurut Wall Street Journal, sebuah proposal formal yang diajukan Iran ditolak oleh Presiden Trump selama akhir pekan. Menurut media lain, Axios, Trump memang mengatakan bahwa ia memperkirakan negosiasi akan berlanjut minggu ini. Bagaimanapun, satu barel Brent kini diperdagangkan di US$107,5 … dengan dampak positif yang sesuai teori terhadap pasar obligasi inti dan pasar saham. Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS naik lebih dari 5 basis poin pada tenor 2 hingga 5 tahun. Pasar saham Asia sebagian besar bergerak di zona merah, sementara kontrak berjangka mengindikasikan pembukaan negatif di pasar Eropa (dan AS).

Yen tampil jauh lebih baik di pasar Valas. JPY menguat sepanjang hari setelah laporan bahwa Presiden Trump dan PM Jepang Takaichi membahas topik tersebut pekan lalu. USTS Bessent kemudian menambahkan bahwa ia membahas keinginan untuk yen yang kuat dengan mitranya dari Jepang. USD/JPY anjlok dari sedikit di bawah 159 ke 157,3. Kinerja USD terhadap mata uang utama lainnya tidak terlalu signifikan secara teknis. EUR/USD bertahan di dekat 1,14 setelah upaya untuk menembus ke atas gagal. DXY menguji 101 di bawah tekanan JPY. EUR/GBP merosot lebih rendah dengan level 0,86 yang baru saja ditembus sudah kembali diserang. Gubernur Bank of England Bailey memperingatkan bahwa menahan tekanan untuk menaikkan suku bunga menjadi semakin sulit selama harga minyak dan gas yang tinggi terus bertahan. Meskipun efek penularannya masih "cukup lemah", Bailey mengatakan bahwa bank sentral tidak bisa menunggu efek inflasi tingkat kedua terwujud sebelum bertindak. Pasar uang Inggris menjelang penutupan Jumat menempatkan probabilitas 80% untuk langkah pada bulan November dengan hampir tiga kenaikan lanjutan kuartalan.  

Lagarde dari ECB dijadwalkan hadir di hadapan Parlemen Eropa hari ini. Sejak pertemuan kebijakan ECB yang terakhir—dan khususnya sejak tanggal acuan 19 Agustus yang digunakan untuk penyusunan prakiraan—harga energi telah melonjak tajam. Sebuah presentasi oleh Kepala Ekonom Lane pekan lalu menunjukkan bahwa kurva harga gabungan (gas dan minyak) berada tepat pada tingkat yang diproyeksikan dalam skenario buruk ECB. Dalam situasi demikian, penilaian pasar uang yang memperhitungkan probabilitas 40% bagi kenaikan suku bunga berturut-turut pada bulan Oktober bisa jadi merupakan estimasi yang terlalu rendah.

Berita dan Pandangan

Lembaga pemeringkat S&P menaikkan prospek atas rating AA- Republik Ceko dari stabil menjadi positif yang mencerminkan meningkatnya kemungkinan bahwa perekonomian Ceko akan terbukti tangguh terhadap hambatan eksternal dan bahwa neraca eksternal serta neraca keuangan publiknya akan tetap kuat selama 12–24 bulan ke depan. Utang bersih pemerintah tetap berada pada level rendah 32% dari PDB. Dan meskipun pemerintah Ceko tengah menempuh kebijakan fiskal yang lebih longgar, terutama untuk mengakomodasi belanja investasi yang lebih tinggi, utang diproyeksikan tetap berada di bawah level moderat 40% dari PDB pada 2029. S&P memprakirakan defisit anggaran akan melebar menjadi sekitar 3% secara rata-rata selama 2026–2029. Pertumbuhan Ceko dipandang tangguh di 2% tahun ini dan 2,4% pada 2027. Meskipun Ceko merupakan importir energi bersih, dampak negatif dari guncangan harga energi global telah terkendali. Pasar tenaga kerja yang kuat, kenaikan upah, dan ekspansi fiskal menopang konsumsi. Pertumbuhan ekspor Ceko diprakirakan akan tetap stabil, terbantu oleh peningkatan permintaan dari Jerman. Lembaga pemeringkat tersebut juga menyebut kemajuan konvergensi ekonomi yang berkelanjutan Republik Ceko dengan negara-negara berpendapatan lebih tinggi.

Rating kredit BBB+ Bulgaria juga menerima peningkatan prospek, tetapi dari Fitch. Fitch menaruh harapan besar bahwa pembentukan pemerintah mayoritas satu partai setelah pemilihan umum April akan akhirnya mengakhiri periode panjang pemerintahan koalisi yang tidak stabil. Hal ini membuka peluang bagi kemajuan reformasi struktural yang dapat mendukung potensi pertumbuhan, tingkat kekayaan yang lebih tinggi, dan memperbaiki tata kelola. Pertumbuhan Bulgaria telah mendekati 3% sejak 2024 dan dipandang melambat menjadi 2,4% pada 2028. Efek tertunda dari langkah-langkah pelonggaran fiskal sebelumnya dan lonjakan investasi publik akan mendorong defisit anggaran dari 3,5% dari PDB pada 2025 menjadi yang diprakirakan 4,5% tahun ini sebelum turun kembali pada 2027–2028. Utang publik diproyeksikan mencapai 34% dari PDB pada 2034, dari 30% tahun lalu.

Unduh Komentar Pasar Sunrise Lengkap