Kejutan Energi: Dasbor 2026 versus 2022 – Edisi Khusus Zona Euro (Data Juni 2026)

Akankah penyebab yang sama menghasilkan efek yang sama? Dengan kata lain, akankah perang di Iran dan lonjakan harga minyak dan gas yang diakibatkannya menyebabkan guncangan inflasi yang sebanding dengan yang terjadi pada tahun 2022? Akankah dampak negatifnya terhadap pertumbuhan sama dengan dampak perang di Ukraina dan guncangan energi yang terjadi setelahnya?

Kami telah memilih serangkaian indikator untuk melacak dampak guncangan energi baru ini — yang disebabkan oleh perang di Timur Tengah — terhadap aktivitas dan harga di Zona Euro, Amerika Serikat, pasar minyak dan gas, serta negara-negara berkembang, dan untuk melihat seberapa mirip situasi saat ini dengan tahun 2022 saat pecahnya konflik di Ukraina.

Dasbor ini menampilkan grafik dan komentar yang akan diperbarui setiap bulan selama diperlukan.

Ekspektasi bahwa lonjakan inflasi, yang didorong oleh guncangan energi baru ini, akan lebih moderat dibandingkan tahun 2022 (dengan permintaan yang kurang dinamis dan pasokan yang kurang terbatas) telah dikonfirmasi. Namun, setelah Nota Kesepahaman yang ditandatangani pada pertengahan Juni antara Amerika Serikat dan Iran, risiko inflasi telah mereda tetapi belum hilang. MoU ini telah mengurangi risiko eskalasi konflik yang parah, tetapi kebangkitan ketegangan dan serangan militer pada pertengahan Juli menunjukkan bahwa situasi masih jauh dari selesai.

Jika kita membandingkan dampak guncangan energi saat ini terhadap aktivitas ekonomi dengan dampak pada tahun 2022 (setelah konflik di Ukraina), poin positif pada tahun 2026, untuk zona euro, adalah iklim bisnis di sektor manufaktur, yang lebih baik daripada tahun 2022. Kepercayaan konsumen telah menurun tajam, tetapi dalam skala yang lebih kecil pada tahun 2026 dibandingkan tahun 2022. Adapun penurunan iklim bisnis di sektor jasa, terjadi secara langsung pada tahun 2026, sedangkan pada tahun 2022 terjadi dengan penundaan beberapa bulan.

Zona Euro: Penurunan Harga Minyak Mendorong Inflasi Turun, Meredakan Tekanan Inflasi dan Mendukung Survei Kepercayaan

Kami telah memilih dua ukuran inflasi (dengan dan tanpa energi) dan enam indikator survei: kepercayaan bisnis, yang diukur oleh PMI di sektor manufaktur dan jasa; komponen "harga input" dan "harga output" dari PMI komposit (untuk mengidentifikasi tekanan inflasi langsung); komponen "waktu pengiriman pemasok" dari PMI manufaktur (indikator langsung dari kemungkinan kesulitan pasokan dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan, dan dengan demikian, secara tidak langsung, tekanan inflasi yang sedang berkembang); kepercayaan rumah tangga, yang tercermin dalam komponen "penilaian situasi keuangan dalam 12 bulan ke depan" (untuk menangkap dampak inflasi terhadap daya beli). Tren masing-masing indikator ini diamati relatif terhadap bulan m=0, yang merupakan awal konflik. Setiap garis tidak mewakili level indikator, tetapi variasi kumulatifnya dibandingkan dengan bulan m=0.

Penilaian data Juni positif dan memperkuat sinyal menggembirakan dari data Mei. Secara simetris dengan kenaikannya, yang sebagian besar didorong oleh komponen "energi", inflasi telah menurun secara signifikan akibat penurunan tajam harga minyak pada bulan Juni. Menurut survei iklim bisnis PMI, tekanan inflasi juga telah mereda. Waktu pengiriman juga mendapat manfaat dari dampak pendukung MoU (yang ditandatangani pada pertengahan Juni antara Amerika Serikat dan Iran) dan sedikit membaik. Iklim bisnis di sektor manufaktur kembali menurun tetapi secara marginal. Kepercayaan bisnis di sektor jasa dan kepercayaan konsumen terus pulih. Perbaikan yang diharapkan akibat berkurangnya risiko eskalasi konflik yang parah di Iran mulai terwujud. Namun, masih harus dilihat apakah hal ini akan bertahan menghadapi ketidakpastian yang terus berlanjut dan kebangkitan ketegangan pada pertengahan Juli.

Unduh Eco Flash selengkapnya